Hyperliquid: 鲸鱼转账如何对HYPE脆弱的价格结构造成压力

巨鲸活动重新成为焦点,此前Fasanara Capital将25,000枚HYPE(价值约667,700美元)转入Bybit,带来明显的卖方风险。 

早些时候,同一钱包从销毁地址收到500,000枚HYPE,价值接近1,330万美元,这最初减轻了流通供应压力。 

然而,部分交易所存款往往比标题性流入更重要。它们传达的是意图而非清算完成。

 尽管有Bybit转账,该钱包仍持有约575,000枚HYPE,价值近1,540万美元,将大部分供应保持在交易所之外。然而,即使是小额存款也能影响短期流动性。 

因此,交易者现在正在权衡这一举动是代表战术性分配还是测试市场深度。

与此同时,这个时机与日益增长的衍生品压力密切吻合,放大了近期不确定性。

下降通道限制价格反弹

HYPE继续在日线图上明确定义的下降通道内交易,反映了自9月以来持续的更低高点。 

买家最近守住了22-24美元区域附近的下通道边界,引发了适度反弹。 

然而,动能很快在通道中线下方停滞。这一失败强化了更广泛的看跌结构。 

此外,价格仍被压制在28-30美元区域下方,这个前支撑区现在充当阻力位。每次恢复尝试都更快消退,表明卖家在反弹时保持活跃。 

与此同时,RSI徘徊在40多附近,显示稳定而非趋势逆转。因此,价格走势反映的是平衡,而非强势。 

在HYPE果断收复上通道边界之前,反弹可能代表修正性走势而非方向性转变。

随着情绪倾斜,空头占据优势

衍生品持仓显示出轻微但显著的看跌倾向。在4小时多空比中,空头约占52%的持仓,而多头接近48%。 

这种不平衡显示下行预期增长而非恐慌。重要的是,空头是逐渐增加的,而非激进增加。 

这种行为通常反映交易者在预期卖压之前进行定位,而不是对其做出反应。 

此外,这一转变与巨鲸向Bybit的存款密切吻合,强化了卖方叙事。 

然而,空头主导地位仍然温和。因此,情绪倾向看跌但并不拥挤。 

这种设置为波动性留出空间。如果抛售加速,空头可能会增强信心。相反,停滞的下行可能会迅速困住后期空头入场者。

清算显示压力,而非恐慌

清算数据增添了另一层细微差别。近期交易显示多头清算总计约557,000美元,而空头清算保持在9,700美元附近。 

这种不平衡表明下行走势继续清洗杠杆多头而非迫使空头退出。然而,清算激增仍然受到控制。 

它们缺乏与连锁抛售相关的规模。因此,下行压力似乎被吸收而非加速。 

买家仍在较低水平介入,限制了后续跟进。与此同时,反复清理多头削弱了恢复尝试。 

因此,清算行为支持缓慢下跌情景而非急剧崩溃,使HYPE锁定在其更广泛的下降结构内。

为何正向资金费率实际上可能增加风险

持仓量加权资金费率保持正值,徘徊在+0.0148%左右,尽管价格结构看跌且空头主导上升。 

这种动态很重要。正向资金费率显示多头继续支付以维持敞口,即使价格挣扎。 

这种持续性造成脆弱性。如果抛售压力扩大,这些多头面临日益增加的清算风险。 

此外,下跌趋势期间的正向资金费率通常表明持仓错配。虽然它反映信心,但也增加了下行不对称性。 

因此,资金费率在这里并不确认强势。相反,它突显脆弱性。在资金费率降温或价格结构改善之前,HYPE仍面临进一步的多头压力。

总而言之,HYPE持续承压,因为巨鲸存款带来卖方风险但未引发激进分配。

价格继续遵循下降通道,而正向资金费率和反复的多头清算揭示了杠杆错配。 

空头占据轻微优势,但信念仍保持谨慎。因此,下行压力看起来受控而非冲动。 

除非交易所存款大幅增加,否则HYPE可能会保持区间震荡,反弹受到限制,只有在抛售加速时才会出现更深的下行。

最终想法

• HYPE可能会保持区间震荡,反弹面临持续阻力。
• 只有在交易所抛售进一步加速时才会出现持续下行。