Strategy 斥资 12.5 亿美元购买比特币，创下自 7 月以来最大单笔购买

该公司目前持有687,410 BTC,价值约620亿美元,巩固了其作为全球最大企业比特币持有者的地位。

Michael Saylor于1月12日通过向SEC提交的监管文件宣布了这次购买。Strategy在收购期间平均每个比特币支付91,519美元。该公司的比特币总投资现在达到518亿美元,平均成本基础为每枚75,353美元。

股票销售为最新收购提供资金

Strategy通过其市场股权发售计划筹集了12.5亿美元。该公司出售了680万股A类普通股,产生11.3亿美元的净收益。另外1.191亿美元来自出售119万股可变利率A系列永久伸展优先股。

这种融资方式使Strategy能够在不发行新债务的情况下购买比特币。该公司在其普通股ATM计划下维持超过103亿美元的剩余能力。多个优先股计划为未来购买提供了数十亿美元的潜在资金。

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这次购买代表了Strategy在2026年连续第三周购买比特币。在12月29日至1月4日之间,该公司以1.16亿美元收购了1,287 BTC。加上最新购买,Strategy在新年的前两周增加了近15,000个比特币,价值13.7亿美元。

自7月25亿美元购买以来最大规模收购

这笔12.5亿美元的收购标志着Strategy自2025年7月29日以来最大规模的比特币购买,当时它以24.7亿美元购买了21,021 BTC。那次7月购买是通过25.2亿美元的优先股IPO融资的,这是2025年美国最大的首次公开募股。

Strategy在2025年12月进行了几次较小的数十亿美元购买。该公司在12月8日至14日期间以9.8亿美元收购了10,645 BTC,并在前一周以9.63亿美元购买了10,624 BTC。然而,这些购买都没有超过最新的12.5亿美元收购。

在整个2025年,Strategy执行了41次单独的比特币购买,而2024年为18次。该公司在2025年花费超过220亿美元购买比特币,尽管支出增加,但较高的平均价格意味着购买的币数较少。Strategy全年平均每天购买641个比特币。

摆脱指数排除风险

Strategy的购买是在MSCI宣布不会将数字资产财资公司排除在其全球股票指数之外的几天后进行的。这项1月6日的决定消除了几个月来一直压在Strategy股价上的重大威胁。

MSCI曾提议将超过50%资产为数字货币的公司排除在主要基准之外。这种排除可能迫使被动指数基金出售数十亿美元的Strategy股票。分析师估计,所有受影响公司的潜在强制性抛售规模为28亿美元至150亿美元。

Strategy在12月致MSCI的一封信中正式反对该提议。执行董事长Michael Saylor和首席执行官Phong Le辩称,数字资产财资公司是经营企业,而不是被动投资基金。这封信强调,Strategy积极使用其比特币持有量通过各种金融工具为股东创造回报。

在MSCI宣布后,Strategy股价跳涨约6%。该决定维持了已纳入MSCI指数的数字资产财资公司的现状。然而,MSCI表示,未来可能就如何对待非经营公司展开更广泛的咨询。

公司报告170亿美元季度亏损

尽管持续积累比特币,Strategy在2025年第四季度报告了174.4亿美元的数字资产未实现亏损。这一亏损源于比特币价格从2025年10月的约126,000美元下跌至年底的约87,000美元。

2025年全年,Strategy录得54亿美元的数字资产未实现亏损。该公司在2025年采用公允价值会计,要求每季度将比特币持有量按当前市场价格计价。这导致随着比特币价格波动而产生大幅盈利波动。

Strategy股价在2025年下跌约47%,在2025年7月达到450美元以上的高点后,年底收于约158美元每股。股价下跌反映了比特币的价格波动以及投资者对持续股票发行稀释的担忧。

然而,Strategy在其比特币头寸上保持着整体未实现收益。按当前接近91,000美元的价格计算,该公司的687,410个比特币持有量价值约620亿美元,而总成本为518亿美元。这代表超过100亿美元的未实现利润。

Strategy建立了22.5亿美元的现金储备,以确保能够履行股息和利息义务。截至2026年1月4日,该储备覆盖了约21个月的付款需求。该储备提供了应对市场波动的缓冲,无需出售比特币。

国会推进加密货币监管

这次购买的时机与国会加密货币立法的进展一致。参议院预计将在2026年1月中旬对CLARITY法案进行标记投票。该法案于2025年7月在众议院获得强大的两党支持通过,获得294票赞成和134票反对。

数字资产市场清晰法案将为加密货币创建一个全面的监管框架。该立法授予CFTC对数字商品现货市场的专属管辖权,同时保留SEC对投资合约资产的权力。目标是为机构投资者提供监管确定性。

参议院银行委员会主席Tim Scott和农业委员会主席John Boozman确认标记会议将在1月举行。白宫加密货币顾问David Sacks在12月表示,立法者比以往任何时候都更接近通过具有里程碑意义的加密货币市场结构立法。

市场分析师认为CLARITY法案的潜在通过对机构采用很重要。由于监管不确定性,银行和传统金融机构在很大程度上保持观望。明确的规则可能为类似Strategy方法的企业比特币采用增加打开大门。

Strategy继续执行其于2024年10月宣布的"21/21计划"。这项三年计划目标通过210亿美元的股权发行和210亿美元的固定收益证券筹集420亿美元。所有收益都指定用于购买比特币。

该公司在2025年通过普通股、优先股和可转换债券发行的组合筹集了约210亿美元。这一进展代表了三年筹款目标的大约一半,展示了Strategy在市场波动中进入资本市场的能力。

比特币积累继续进行

Strategy拥有比特币2100万最大供应量的3%以上,使其以巨大优势成为占主导地位的企业持有者。该公司的持有量超过了所有其他上市公司的比特币财资总和。根据Bitcoin Treasuries数据,上市公司总共持有超过110万个比特币。

截至发稿时,比特币交易价格约为90,500美元,与Strategy购买期间的水平相比波动不大。该公司激进的积累策略无论短期价格变动如何都在继续,强化了其对比特币作为财资储备资产的长期承诺。