IOSG 深度分析(第一部分):韩国加密货币市场战略指南 – 从宏观机遇到成功原则

Pengarang｜Shirley@IOSG

Baru-baru ini, a16z crypto membuka pejabat di Seoul untuk menyediakan sokongan go-to-market kepada syarikat portfolio mereka, meliputi rantau Asia-Pasifik, dan merekrut pengurus serantau untuk memberikan sokongan menyeluruh kepada projek.

Menyusuli penyelidikan kami sebelum ini mengenai "Memberi Tumpuan kepada Pasaran Kripto China: Pandangan Pantas tentang Ekosistem Pemasaran Web3KOL dan Agensi," artikel ini memberi tumpuan kepada pasaran Korea Selatan. Memandangkan persekitaran ekonomi unik Korea Selatan, penerimaan pantas aset digital, dan rangka kerja kawal selia yang muncul, laporan ini mengenai bursa tempatan, media, institusi, firma penyelidikan, dan aktiviti blockchain bertujuan untuk menyediakan sumber berharga bagi pelabur, syarikat permulaan, pembina komuniti, dan pihak berkepentingan.

1. Mengapa pasaran Korea Selatan menjadi semakin penting dalam ruang kripto?

Korea Selatan secara meluas dianggap sebagai pusat mata wang kripto global, dengan perdagangan kripto yang berakar umbi dalam budaya kewangannya. Ia telah menjadi salah satu pasaran mata wang kripto yang paling dinamik di dunia. Tahun 2025 dijangka menjadi tahun penentu untuk industri ini. Dengan lebih 16 juta pengguna kripto, penerimaan mudah alih yang kukuh, dan penduduk yang celik teknologi, landskap kripto Korea Selatan berkembang pesat pada kadar yang tidak pernah berlaku sebelumnya.

Analisis hujung ke hujung

Analisis Pedagang Saham dan Mata Wang Kripto Korea Selatan (2018-2025)

Dari 2018 hingga 2025, Korea Selatan telah menyaksikan peralihan ketara dalam corak pelaburannya. Bilangan pedagang saham meningkat sebanyak 152%, daripada 5.6 juta (10.8% daripada populasi) kepada 14.1 juta (27.3%). Lebih ketara lagi, pedagang mata wang kripto melonjak daripada 2 juta (3.9%) kepada 16.3 juta (31.6%), menandakan pertumbuhan sebanyak 715%. Menjelang 2025, pedagang mata wang kripto akan mengatasi pedagang saham buat kali pertama, mencerminkan peralihan besar dalam keutamaan pelabur runcit.

▲ Trend pertumbuhan pedagang (Juta)

▲Kadar penembusan populasi (%)

Penemuan utama

Pedagang saham: Bilangan ini dijangka berkembang daripada 5.6 juta (10.8% daripada populasi) pada 2018 kepada 14.1 juta (27.3%) pada 2025, mengalami pertumbuhan letupan (136.7%) semasa pandemik COVID-19 pada 2020, dan kekal stabil pada sekitar 14.2 juta sejak 2021.

Pedagang mata wang kripto: Bilangan ini dijangka melonjak daripada 2 juta pada 2018 (3.9% daripada populasi) kepada 16.3 juta (31.6%) pada 2025, mewakili peningkatan mengejutkan sebanyak 715% sepanjang tempoh, dengan pecutan ketara pada 2024-2025, menambah hampir 7 juta pedagang baharu.

Buat kali pertama pada 2025, pedagang mata wang kripto akan mengatasi pedagang saham: Dari 2024 hingga 2025, prestasi kukuh Bitcoin, kelulusan ETF AS, dan pendirian pro-kripto Trump akan memacu pertumbuhan letupan. Pedagang mata wang kripto akan melonjak daripada 9.7 juta kepada 16.3 juta, mengatasi pedagang saham buat kali pertama dalam sejarah Korea Selatan, mencerminkan peralihan asas dalam keutamaan pelabur runcit.

Melebihi Saham: Lonjakan Penerimaan Mata Wang Kripto di Korea Selatan dan Kesannya terhadap Pasaran

Menurut FinTechWeekly, menjelang Mac 2025, Korea Selatan akan mempunyai lebih 16 juta orang memegang akaun mata wang kripto, mengatasi pelabur saham, dengan penerimaan aset digital mencapai tahap baharu yang didorong oleh momentum selepas pilihan raya. Ini mewakili lebih 30% daripada jumlah populasi. Antaranya, Upbit mempunyai kira-kira 5.4 juta pengguna (53% daripada pasaran domestik), Bithumb kira-kira 3.8 juta pengguna (37% daripada pasaran domestik), Coinone kira-kira 300,000 hingga 500,000 pengguna (<5%), dan Korbit kira-kira 100,000 hingga 200,000 pengguna (<2%).

Dari segi bilangan pengguna, 16 juta+ pengguna kripto yang dilayan oleh bursa berpusat Korea Selatan (mewakili lebih daripada 30% daripada populasi negara) menyumbang kira-kira 3% daripada anggaran 560 juta pemilik/pengguna mata wang kripto di seluruh dunia menjelang 2025. Perlu diperhatikan bahawa data global termasuk semua pemegang mata wang kripto, yang majoritinya menggunakan bursa berpusat, manakala pengguna Korea Selatan terutamanya menggunakan platform tempatan yang dikawal selia.

Walaupun pegangan Bitcoin yang dominan, Korea Selatan muncul sebagai pemain utama dalam ruang fiat-ke-kripto global. Menurut laporan "Indeks Penerimaan Kripto Global 2025" Chainalysis, walaupun AS kekal sebagai saluran aliran masuk mata wang fiat terbesar di dunia dengan lebih $2.4 trilion dalam jumlah transaksi—hampir empat kali ganda negara tertinggi kedua—Korea Selatan mengikuti rapat dengan $722 bilion yang mengagumkan. Prestasi kukuh ini menekankan kepentingan negara yang semakin meningkat dalam ekosistem kripto global. Sebaliknya, volum transaksi fiat-ke-kripto EU hanya di bawah $250 bilion, menonjolkan skala pasaran Korea Selatan. Korea Selatan berada di kedudukan ke-15 antara 20 negara teratas dalam indeks. Dengan penerimaan pesatnya dan kedudukan strategik sebagai salah satu hab kripto terbesar, Korea Selatan terus mengukuhkan kedudukannya sebagai pemain utama dalam ekonomi kripto global.

▲Sumber: Chainalysis

Analisis Bursa: Pengaruh bursa mata wang kripto Korea Selatan semakin meningkat bukan sahaja di rantau ini tetapi juga di peringkat global. Bursa seperti Upbit, Bithumb, dan Coinone menguasai volum dagangan dan berkembang maju dalam rangka kerja kawal selia yang kukuh di Korea Selatan. Setakat Oktober 2025, bursa berpusat tempatan menyumbang kira-kira 1.9% daripada volum dagangan harian global dan kira-kira 3% daripada jumlah bilangan pengguna di bursa berpusat global. Walau bagaimanapun, apabila mengukur secara khusus perdagangan spot, bahagian Korea Selatan mencapai kira-kira 16% daripada volum dagangan spot bursa berpusat global, menonjolkan pengaruh luar biasa ketara negara ini dalam perdagangan fiat-ke-kripto yang didominasi runcit, walaupun peratusan relatif kecil daripada jumlah pengguna.

▲Perbandingan Volum Transaksi Global (S4 2025) (asksurf.ai)

Berbanding dengan pasaran global utama, Korea Selatan mengekalkan kedudukan terdepannya sebagai pintu masuk fiat-ke-kripto global dan mendahului dalam nilai transaksi di rantau Asia-Pasifik, berkat kadar penerimaan per kapita yang sangat tinggi (30% berbanding 6.8% secara global) dan budaya perdagangan runcit yang sangat aktif.

▲Perbandingan Korea Selatan vs. Pasaran Utama (S4 2025) (asksurf.ai)

Kesan kawal selia

Korea Selatan adalah antara negara pertama yang mewujudkan rangka kerja yang jelas untuk perdagangan dan pematuhan. Pendirian kerajaan telah berkembang melalui fasa berbeza dalam proses kawal selianya, setiap satu bertindak balas terhadap perkembangan pasaran:

2017-2018: Penindasan dan Kestabilan: Melihat kripto sebagai ancaman spekulatif, pihak berkuasa melaksanakan larangan ICO, larangan perdagangan margin, dan larangan akaun tanpa nama untuk melindungi kestabilan kewangan.

2019-2021: Peraturan Pragmatik: Peralihan ke arah penerimaan terkawal muncul. Rangka kerja AML/KYC yang ketat dilaksanakan, memuncak dalam penggubalan Akta Pelaporan dan Penggunaan Maklumat Transaksi Kewangan 2020, yang menetapkan piawaian pelaporan utama untuk Penyedia Perkhidmatan Aset Maya (VASP).

2022-2023: Keutamaan Perlindungan Pelabur: Dicetuskan oleh peristiwa besar seperti kejatuhan Terra-Luna, perlindungan pengguna akan menjadi keutamaan utama dalam tempoh ini. Kerajaan akan memperkenalkan garis panduan keselamatan token dan peraturan pembrokeran over-the-counter, meletakkan asas untuk produk institusi masa depan.

2024-Kini: Penyatuan Institusi: Mata wang kripto telah menjadi isu politik dan kewangan arus perdana. Akta Asas Aset Digital (DABA) yang penting, yang diluluskan pada Jun 2025, mewujudkan rangka kerja kawal selia menyeluruh yang meliputi klasifikasi aset, peraturan pengeluaran, stablecoin, dan percukaian. Tempoh ini dicirikan oleh usaha pertumbuhan seimbang, dengan undang-undang seperti Akta Perlindungan Pengguna Aset Maya mengenakan penalti berat untuk salah laku.

Evolusi ini mencerminkan proses pembelajaran berterusan kerajaan semasa ia bertindak balas terhadap krisis, kematangan teknologi, dan mengiktiraf bahawa mata wang kripto telah menjadi sebahagian kekal dalam landskap kewangan. Sehingga kini, tokoh awam, syarikat, dan bursa tertakluk kepada pendedahan dan pemantauan yang ketat. Korea Selatan tidak mungkin menyahkawal selia dengan cepat tetapi akan terus memperhalusi piawaian dasar secara beransur-ansur, mencapai keseimbangan antara perlindungan pelabur dan pertumbuhan pasaran. Dari masa ke masa, ini boleh membawa kepada peningkatan penyertaan institusi, termasuk bank menawarkan perkhidmatan aset digital dan firma sekuriti mengambil bahagian dalam produk kewangan yang ditokenkan.

Dengan 16 juta pengguna memegang kira-kira $70.3 bilion (102.6 trilion won) dalam aset kripto, kedalaman pasaran Korea Selatan tidak dapat dinafikan. Bagi mana-mana projek kripto, memasuki pasaran Korea Selatan bergeser daripada pilihan kepada keperluan strategik, terutamanya menjelang Acara Penjanaan Token (TGE). Halangan bahasa dan budaya adalah cabaran ketara dalam promosi pasaran. Oleh itu, bekerjasama dengan pemain kripto tempatan adalah penting, terutamanya dengan media, agensi GTM, firma penyelidikan, dan juga pemimpin pendapat utama (KOL).

2. Faktor Pemasaran Utama untuk Kejayaan Jangka Panjang di Pasaran Korea Selatan

Jangkaan Realistik untuk Kejayaan: Kejayaan jangka panjang Korea Selatan bergantung pada pemasaran yang diselaraskan dengan pencapaian yang jelas. Agensi menekankan bahawa sekurang-kurangnya 2-3 bulan diperlukan untuk membina kesedaran jenama dan penglibatan komuniti sebelum penyenaraian; mengharapkan peningkatan pesat dalam volum transaksi dalam dua bulan pertama adalah tidak realistik.

Tempoh acara dan penglibatan pengguna: Acara yang berlangsung lebih daripada tiga bulan mungkin kehilangan perhatian pengguna kerana kesesakan pasaran dan pedagang runcit yang bergerak pantas. Institusi bertujuan untuk mengekalkan momentum tanpa membiarkan acara berlarutan terlalu lama.

Tumpuan kesedaran jenama dan pembinaan komuniti: Membina kesedaran jenama, menarik pemimpin pendapat utama (KOL), mengeluarkan siaran akhbar, dan pembinaan komuniti, bukannya hanya memberi tumpuan pada peningkatan volum dagangan, boleh membawa lebih ramai pengikut jangka panjang dan pemegang token projek.

Penglibatan KOL: Membina hubungan yang kukuh dan bermakna dengan KOL memerlukan aktiviti, terjemahan, dan insentif, seperti penyenaraian putih, untuk memupuk pemahaman dan advokasi projek yang lebih baik.

Pemasaran tersuai ditawarkan untuk jenis klien yang berbeza, dengan perkhidmatan yang disesuaikan untuk klien pra-TGE, pasca-TGE, dan institusi B2B: Klien pra-TGE memerlukan 2-3 bulan sokongan pemasaran intensif dan tertumpu untuk mewujudkan kesediaan pasaran di Korea. Projek pasca-TGE meneruskan pemasaran untuk mengekalkan momentum dan menilai keupayaan pasukan. Klien B2B memberi tumpuan pada jangkauan institusi, mendapat pendedahan dan acara profesional di luar saluran runcit.

Menurut institusi, projek seperti 0G dan SaharaAI telah mendapat manfaat daripada sokongan institusi, dengan institusi menyumbang sehingga 40% daripada jualan nod mereka. Pertumbuhan SUI daripada $0.4 kepada $4 dalam dua tahun menekankan kepentingan penyelarasan rapat antara pemasaran dalaman, sokongan institusi, dan strategi pembuatan pasaran. Pasaran kripto Korea Selatan mempunyai landskap institusi dan penyelidikan yang berpecah, dengan beberapa pemain dominan dan reputasi yang berbeza-beza. Dalam bahagian berikut, saya akan memperkenalkan secara ringkas media utama tempatan, institusi, dan firma penyelidikan.

Sila baca bahagian kedua artikel ini: "Pemerhatian Mendalam IOSG (Bahagian 2): Panduan Praktikal ke Pasaran Kripto Korea Selatan - Penjelasan Terperinci Pemain Utama dan Peta Ekosistem"