比特币投资组合配置打破传统:15%比特币与黄金混合配置如何让你的夏普比率翻三倍

BitcoinWorld

Peruntukan Portfolio Bitcoin Merombak Tradisi: Bagaimana Gabungan 15% dengan Emas Meningkatkan Nisbah Sharpe Anda Tiga Kali Ganda

Dalam analisis penting yang menggoncang asas teori portfolio moden, pengurus aset Bitwise telah mendedahkan strategi menarik untuk 2025: memperuntukkan 15% kepada Bitcoin dan emas boleh meningkatkan pulangan terlaras risiko portfolio saham-dan-bon 60/40 yang terkenal sebanyak tiga kali ganda. Penemuan ini, yang dilaporkan oleh The Block pada 15 April 2025, memberikan pengesahan kuantitatif untuk tesis lama gergasi dana lindung nilai Ray Dalio mengenai kepelbagaian di luar aset tradisional. Data mencadangkan peralihan penting bagi pelabur yang mencari kestabilan dan pertumbuhan dalam landskap kewangan yang berkembang.

Peruntukan Portfolio Bitcoin: Angka Di Sebalik Prestasi Cemerlang

Analisis teliti Bitwise membandingkan dua pembinaan portfolio yang berbeza dalam tempoh sejarah yang ketara. Model tradisional, peruntukan 60% kepada S&P 500 dan 40% kepada bon agregat A.S., berfungsi sebagai garis dasar. Model inovatif menggantikan 15% daripada peruntukan tradisional tersebut dengan pembahagian antara emas fizikal dan Bitcoin. Hasilnya tidak dapat dipertikaikan. Nisbah Sharpe, metrik kritikal yang dibangunkan oleh pemenang Hadiah Nobel William Sharpe yang mengukur pulangan berlebihan setiap unit risiko, menceritakan kisah yang pasti. Portfolio 60/40 mencapai Nisbah Sharpe hanya 0.232. Sebaliknya, portfolio dengan peruntukan 15% Bitcoin dan emas melonjak ke Nisbah Sharpe 0.679. Ini mewakili peningkatan hampir tiga kali ganda, menandakan prestasi terlaras risiko yang jauh lebih unggul.

Jurang prestasi ini berpunca daripada sifat pelengkap dan tidak berkorelasi aset tersebut. Secara sejarah, emas telah bertindak sebagai aset selamat pertahanan semasa tempoh tekanan pasaran dan penurunan nilai mata wang. Bitcoin, terutamanya dalam kitaran selepas 2020, telah menunjukkan profil pulangan asimetrik yang kuat dan bertindak sebagai pemecut pertumbuhan semasa tempoh risiko tinggi. Laporan Bitwise secara terperinci menjelaskan bagaimana gabungan ini secara serentak meredam turun naik portfolio keseluruhan sambil menangkap potensi kenaikan yang ketara, faedah berganda yang sukar diberikan oleh pendapatan tetap tradisional dalam tahun-tahun kebelakangan ini dengan kadar faedah yang meningkat.

Mengurai Cabaran Moden Portfolio 60/40

Portfolio tradisional 60/40 telah menjadi asas strategi pelaburan selama beberapa dekad. Premisnya mudah: saham menyediakan pertumbuhan, manakala bon menyediakan pendapatan dan kestabilan, dengan kedua-duanya sering bergerak secara songsang. Walau bagaimanapun, persekitaran makroekonomi pada tahun 2020-an telah menguji model ini dengan teruk. Inflasi yang tinggi secara berterusan telah menghakis pulangan sebenar aset pendapatan tetap. Tambahan pula, kadar faedah yang meningkat, yang dilaksanakan oleh bank pusat seperti Rizab Persekutuan untuk memerangi inflasi, telah menyebabkan penurunan serentak dalam kedua-dua harga saham dan bon, memecahkan korelasi negatif sejarah mereka.

Fenomena ini telah membawa kepada tahun-tahun berturut-turut pulangan negatif untuk campuran klasik 60/40, menghakis keyakinan pelabur. Penganalisis kewangan kini secara meluas merujuk ini sebagai "Keruntuhan Korelasi Besar". Dalam konteks ini, pencarian untuk aset yang benar-benar tidak berkorelasi atau mempelbagaikan telah menjadi sangat penting bagi pelabur institusi dan runcit. Penyelidikan Bitwise memasuki perbualan ini dengan bukti yang kuat dan berasaskan data, meletakkan Bitcoin dan emas bukan sebagai alternatif spekulatif tetapi sebagai komponen penting untuk pengurusan risiko moden.

Lindung Nilai Ray Dalio: Dari Teori ke Strategi Yang Boleh Diukur

Bitwise secara eksplisit menghubungkan penemuannya dengan advokasi awam Ray Dalio, pengasas Bridgewater Associates, dana lindung nilai terbesar di dunia. Selama bertahun-tahun, Dalio telah memberi amaran tentang risiko jangka panjang memegang kekayaan dalam mata wang, terutamanya dolar A.S., di tengah-tengah tahap hutang yang tinggi dan pengembangan monetari. Beliau telah secara terbuka mengesyorkan memegang sebahagian daripada portfolio seseorang dalam aset "bukan hutang, bukan dolar", khususnya menamakan emas dan, lebih baru-baru ini, Bitcoin, sebagai lindung nilai yang berpotensi.

Analisis Bitwise mengubah lindung nilai konseptual Dalio menjadi bahagian portfolio yang boleh diukur dan dioptimumkan. Angka 15% bukanlah sewenang-wenangnya; ia mewakili peruntukan bermakna yang mampu menggerakkan jarum pada pulangan keseluruhan tanpa memperkenalkan risiko yang tidak seimbang. Laporan pengurus aset menjelaskan bahawa peranan emas adalah terutamanya pertahanan, memelihara modal semasa penurunan. Peranan Bitcoin adalah menyerang, menyediakan potensi pertumbuhan meletup semasa pemulihan pasaran dan fasa penggunaan teknologi. Hubungan simbiotik ini adalah enjin di sebalik Nisbah Sharpe yang dipertingkatkan.

Melaksanakan Strategi: Pertimbangan untuk Pelabur 2025

Bagi pelabur yang mempertimbangkan peruntukan ini, memahami mekaniknya adalah penting. 15% diambil dari kumpulan aset tradisional, bermakna portfolio yang terhasil mungkin menyerupai struktur 55/30/15 (55% saham, 30% bon, 15% dibahagikan antara emas dan Bitcoin). Pembahagian tepat antara emas dan Bitcoin dalam 15% itu boleh berbeza berdasarkan toleransi risiko pelabur. Penyelidikan Bitwise menunjukkan pembahagian yang seimbang, tetapi pengoptimuman lanjut adalah mungkin.

Perkara pelaksanaan utama termasuk:

• Pendedahan Emas: Boleh dicapai melalui jongkong fizikal, ETF seperti GLD, atau saham dalam syarikat perlombongan emas.
• Pendedahan Bitcoin: Bagi kebanyakan pelabur, ETF Bitcoin spot yang dikawal selia, yang diluluskan pada awal 2024, menawarkan akses yang paling selamat dan mudah, memberikan pendedahan langsung kepada harga spot tanpa kerumitan jagaan sendiri.
• Pengimbangan Semula: Jadual pengimbangan semula suku tahunan atau tahunan yang berdisiplin adalah penting. Ini memaksa pelabur untuk menjual bahagian aset yang berprestasi baik (seperti Bitcoin selepas rali) dan membeli lebih banyak yang berprestasi rendah, secara sistematik "membeli rendah dan menjual tinggi."

Jadual berikut membezakan ciri-ciri teras kedua-dua pendekatan portfolio:

Kesimpulan

Landskap pelaburan 2025 menuntut strategi yang berkembang melampaui model abad ke-20. Analisis menarik Bitwise menunjukkan bahawa peruntukan portfolio Bitcoin yang strategik, digabungkan dengan emas, boleh meningkatkan kecekapan portfolio secara fundamental. Dengan meningkatkan Nisbah Sharpe tiga kali ganda berbanding model standard 60/40, pendekatan ini menawarkan laluan yang disokong data kepada pulangan terlaras risiko yang lebih baik. Penyelidikan ini mengesahkan lindung nilai teori yang dicadangkan oleh pakar seperti Ray Dalio dan menyediakan rangka kerja kuantitatif yang jelas untuk pelabur yang bertujuan melindungi dan mengembangkan modal mereka di tengah-tengah penurunan nilai mata wang dan peralihan korelasi pasaran. Ketika peruntukan aset memasuki era baru, menggabungkan penyimpan nilai yang tidak berkorelasi bukan lagi alternatif spekulatif tetapi asas pengurusan portfolio yang canggih.

Soalan Lazim

S1: Apakah sebenarnya Nisbah Sharpe dan mengapa ia penting?
Nisbah Sharpe mengukur prestasi pelaburan berbanding aset bebas risiko, selepas melaraskan risikonya. Nisbah yang lebih tinggi menunjukkan pulangan terlaras risiko yang lebih baik. Meningkatkan nisbah ini tiga kali ganda, seperti yang ditemui oleh Bitwise, bermakna portfolio menjana pulangan yang jauh lebih banyak untuk setiap unit risiko yang diambil.

S2: Adakah peruntukan 15% merujuk kepada 15% dalam kedua-dua emas DAN Bitcoin, atau 15% jumlah?
Analisis menyatakan jumlah peruntukan 15% dibahagikan antara emas dan Bitcoin. Pembahagian dalaman yang tepat (cth. 7.5% setiap satu) boleh berbeza, tetapi penyelidikan menekankan kesan bahagian 15% gabungan pada portfolio keseluruhan.

S3: Adakah strategi ini terlalu berisiko untuk pesara konservatif?
Walaupun pulangan yang dipertingkatkan menarik, kemasukan Bitcoin menambah turun naik. Pelabur konservatif mungkin memilih peruntukan yang lebih kecil (cth. 5%) dalam portfolio yang dipelbagaikan atau memberi tumpuan semata-mata pada komponen emas untuk sifat penstabilannya.

S4: Bagaimana strategi ini melindung nilai terhadap penurunan dolar A.S.?
Kedua-dua emas dan Bitcoin dianggap sebagai aset di luar sistem mata wang fiat tradisional. Nilai mereka tidak terikat secara langsung dengan kesihatan dolar A.S. atau dasar monetarinya. Semasa tempoh kelemahan dolar atau inflasi, aset ini secara sejarah telah meningkat nilai, memelihara kuasa beli.

S5: Apakah risiko utama melaksanakan peruntukan Bitcoin dan emas ini?
Risiko utama termasuk turun naik harga Bitcoin, perubahan peraturan yang berpotensi menjejaskan pasaran mata wang kripto, risiko jagaan memegang emas fizikal, dan kemungkinan bahawa korelasi sejarah antara aset ini mungkin tidak berterusan pada masa hadapan.

Catatan ini Peruntukan Portfolio Bitcoin Merombak Tradisi: Bagaimana Gabungan 15% dengan Emas Meningkatkan Nisbah Sharpe Anda Tiga Kali Ganda mula-mula muncul di BitcoinWorld.