监管松绑+机构加仓、项目淘汰潮同步来袭

2026年初的加密市场呈现出“冰火两重天”的态势：一方面，美国监管态度持续转向宽松，机构资金进场信号强烈，链上金融创新不断落地；另一方面，行业“洗牌”加速，低质量项目集中退场，市场分化愈发明显。本周披露的多项关键动态，正勾勒出加密行业新的发展轮廓。

一、监管暖风频吹：SEC终止调查，行业立法推进获机构支持

加密行业的监管不确定性正在逐步消散。本周三，Zcash基金会宣布，美国证券交易委员会（SEC）已正式结束对其持续多年的调查，且不计划采取任何执法行动或要求整改。据悉，SEC早在2023年8月就曾向该基金会发出传票，调查围绕特定加密资产发行事项展开。

这一结果并非个例，而是特朗普政府时期SEC监管立场转向的缩影。近一年来，SEC已陆续撤回或终止对Coinbase等多家加密机构及多个DeFi项目的执法调查，与拜登政府时期“以执法代监管”的强硬路线形成鲜明对比。当前SEC主席Paul Atkins正通过“Project Crypto”推动监管规则更新，更聚焦链上活动的技术现实，为行业发展营造更清晰的政策环境。

与此同时，美国加密行业核心立法进程也迎来新进展。在Coinbase公开反对参议院共和党提出的市场结构法案后，a16z、Circle、Ripple、Kraken等多家行业头部机构及协会纷纷发文表态支持。这项法案与此前备受关注的《CLARITY法案》相辅相成，后者有望在联邦层面明确数字资产的监管分工，结束长期以来的监管混乱局面，为机构资金进场扫清制度障碍。业内普遍认为，若相关立法顺利推进，将大幅提升市场信心。

值得一提的是，Zcash生态近期虽有波动——核心开发方全体员工因与母机构董事会分歧集体辞职，但基金会强调，对协议的承诺不会改变，且Zcash网络独立于任何单一组织，生态调整不影响网络本身的健康状况。

二、机构进场信号强烈：摩根大通预测2026年资金流入再增长

机构对加密市场的关注度正在持续升温。摩根大通最新报告显示，2025年加密货币市场迎来创纪录的资金流入，规模接近1300亿美元，较2024年增长约三分之一；预计2026年这一趋势将延续，机构资金流入会进一步增加。

摩根大通分析师团队指出，《CLARITY法案》等监管法规的落地，将是吸引机构进场的关键推动力。一旦规则明确，机构有望在加密领域开展更多活动，包括风险投资、并购、首次公开募股等，覆盖稳定币发行、交易所、区块链基础设施、托管解决方案等多个细分领域。事实上，当前加密ETF的资产规模已突破2000亿美元，比特币ETF甚至开始被纳入美国401K退休储蓄计划，这意味着加密资产正逐步成为主流投资标的，海量长期资金入市的通道正在打开。

机构的积极动向也传导到市场交易中。据监测，前BitMEX首席执行官Arthur Hayes时隔3个月再次出手，买入19227枚HYPE代币，价值约49.9万美元，其持仓动作也被市场视为对相关赛道的看好信号。

三、行业创新与洗牌并行：链上股权平台落地，低质量项目集中退场

在机构资金加速布局的同时，加密行业的应用创新也在持续突破。区块链贷款公司Figure Technology Solutions近期推出链上股票与借贷平台OPEN，实现了真实股权的链上发行与直接借贷，彻底摆脱了传统股票交易中的中介环节。与常见的代币化方案不同，OPEN平台上的区块链股票并非上市股票的“合成版本”，而是代表真实的股权所有权，股东可直接将这些股权借出或抵押。

这种模式的优势十分明显。借助区块链技术的去中心化、低成本、高效透明等特性，股权交易的清算、结算、交割等全流程可在线上完成，不仅突破了时空限制，还能降低交易对手风险，提升资本使用效率。此前纳斯达克等传统金融机构已开始尝试用区块链处理私人证券交易，此次OPEN平台的推出，进一步推动了传统金融资产的链上化进程。

与创新并行的是行业的“大洗牌”。CoinGecko最新分析显示，2021年以来发行的加密货币中，超过53%已处于非活跃状态，其中2025年单年的失败项目占比就高达86%。2025年全年共有1160万个加密项目终止运营，创下历史新高，尤其是当年10月190亿美元的加密崩盘潮后，三个月内就有770万种代币从市场消失。

分析指出，低门槛发行工具的普及是项目“批量死亡”的重要原因。以pump.fun为代表的平台降低了发币难度，导致大量缺乏技术实力和运营能力的模因币、简易代币涌入市场。这类项目缺乏基本面支撑，完全依赖市场情绪，在市场波动时极易崩盘，也加速了行业的优胜劣汰。

四、总结：监管清晰化引领行业进入新阶段

综合来看，当前加密市场正处于从“野蛮生长”向“规范发展”转型的关键节点。SEC监管态度的转向、核心立法的推进，为行业发展提供了更稳定的政策预期；机构资金的持续进场，将提升市场的流动性与稳定性；而链上股权平台等创新应用的落地，则拓宽了加密技术的应用边界。

与此同时，低质量项目的集中退场也让市场回归理性，资金将更倾向于流向合规化、有真实应用场景的项目。对于投资者而言，未来需重点关注监管政策落地进度、机构资金流向以及项目的真实价值，在行业分化中把握优质赛道的机会。

免责声明:本文所述内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标，理性看待加密货币投资，切勿盲目跟风。

来源：金色财经