a16z：2026 年，给加密行业建设者的两点建议

作者：a16z crypto

编译：深潮 TechFlow

1.交易可以是中转站，而非加密业务的终点

如今，除了稳定币和一些核心基础设施外，几乎所有表现良好的加密公司都在转型或已经转型为交易型平台。但如果“每一家加密公司都变成了交易平台”，那其他人该何去何从？当如此多的玩家都在做同样的事情时，市场的关注度会被分散，最终只会剩下少数几个大赢家。这也意味着，那些过早转向交易的公司，可能错失了打造更具竞争力和持久性的业务的机会。

我非常理解所有创业者为了让财务状况运转起来所付出的努力，但追求短期的产品市场契合度也会付出代价。这在加密行业尤为突出，因为代币和投机的特殊动态可能会让创始人在寻找产品市场契合度的过程中，走上即时满足的道路……可以说，这是一种“棉花糖测试”（考验耐心和自制力的实验）。

交易本身并没有错，它是市场运作中的重要功能，但它不一定是终点。那些专注于“产品”部分而非仅仅追求产品市场契合度的创始人，可能最终会成为更大的赢家。

——Arianna Simpson（@AriannaSimpson），a16z 加密基金合伙人

2.今年，监管将有助于消除行业扭曲

在过去十年里，美国区块链网络建设面临的最大障碍之一就是法律的不确定性。证券法被延展并选择性地执行，迫使创始人进入一个为公司而非网络设计的监管框架。多年来，降低法律风险取代了产品战略；工程师的角色被律师所取代。

这种动态导致了许多怪异的现象：创始人被告知要避免透明性；代币分配变得法律上随意；治理变成了表面功夫；组织结构被优化为法律掩护；而代币被设计成避免经济价值或不具备商业模式。更糟糕的是，那些规避规则的加密项目往往比遵守规则的良心建设者发展得更快。

然而，今年政府比以往任何时候都更接近通过加密市场结构监管，这有可能消除所有这些扭曲。如果立法通过，它将激励透明性，建立明确的标准，并用更清晰、结构化的路径取代“执法轮盘”（随机执法），为筹资、代币发行和去中心化提供指引。在 GENIUS（注：可能为某政策或事件）之后，稳定币的爆炸式增长已经显现；而关于加密市场结构的立法将带来更大的变革，但这次是针对网络的。

换句话说，这样的监管将使区块链网络能够真正以网络的形式运行——开放、自主、可组合、可信中立且去中心化。

——Miles Jennings（@milesjennings），a16z 加密政策团队及总法律顾问