Kraken预见2026年加密货币市场从炒作转向结构性焦点

简而言之

• 现货比特币ETF在2025年带来 440亿美元资金流入,但市场涨幅落后于资金流入。
• 稳定币流动性在2026年初达到历史新高。
• 根据ARK Invest数据,比特币在2025年下跌6%,而黄金上涨65%。
• ETF资金流入在2025年放缓,削弱了机构动能。

Kraken全球经济学家Thomas Perfumo表示,2026年将标志着加密货币市场运作方式的转变。他表示,市场将更多地由其结构而非投机塑造,特别是随着通过美国现货比特币ETF的机构参与增加。

根据Perfumo的说法,2025年期间约有440亿美元的净现货需求流入比特币ETF。然而,这并未将比特币价格推高至预期水平。长期持有者正在供应比特币,这限制了以往周期中常见的上涨空间。Perfumo表示:"结果是一个吸收了大量资金流入但没有出现以往周期中反射性上涨的市场。"

他补充说,比特币继续反映全球风险情绪,但投资者获取和影响市场的方式已经发生了转变。ETF资金流动和数字资产财资公司现在在塑造价格和流动性方面发挥着更大的作用。

宏观因素仍是加密货币市场波动的核心

持续通胀、政策变化放缓和有限的增长预期等宏观经济状况现在是影响加密货币的关键因素。Perfumo警告说,尽管市场可能看起来平静,但流动性收紧可能带来波动。

ARK Invest的Cathie Wood提出了类似的观察。她指出,比特币与其他资产类别的低相关性支持其作为分散投资工具的作用。2025年,黄金上涨65%,而比特币下跌6%。这表明尽管比特币供应固定,但宏观条件将资本重新引向传统资产。

Wood表示:"对于寻求每单位风险更高回报的资产配置者来说,比特币应该是一个良好的分散投资来源。"

稳定币增长和监管重塑流动性

Kraken的报告还提到了稳定币在提供市场流动性方面日益增长的作用。稳定币使用达到新高,提供了更高效的链上交易。与此同时,美国的监管努力可能会改变加密货币市场流动性的形成方式。

诸如GENIUS法案和更广泛的市场改革等立法可能为数字资产市场提供更多结构。Perfumo表示,这些监管举措可能决定加密货币领域未来创新的发展方向。

与此同时,ETF资金流入在2025年相比前一年有所放缓。随着市场溢价收窄,发行股权的财资公司面临挑战,这降低了它们推高比特币价格的影响力。

代币化和DeFi代币可能推动下一阶段

Kraken和渣打银行的分析师指出,代币化和去中心化金融(DeFi)可能是2026年新流动性的推动力。他们表示,这种转变可能会将注意力从炒作周期转向加密货币领域的实际基础设施建设。

这可能会改变投资者对数字资产的估值方式,特别是在价格表现并不总是跟随资金流入的时期。根据这些观点,加密货币的下一阶段可能不会遵循旧有模式。

YouHodler市场主管Ruslan Lienkha评论说,与美国股市相比,比特币似乎被低估了。他表示,市场可能会再次测试9万美元水平,或推向10万美元,这仍然是一个强阻力位。

Kraken预见2026年加密货币市场从炒作转向结构重点 一文首次出现在CoinCentral。