伊朗紧张局势缓和抹去石油风险溢价,但分析师警告未来波动

油价面临越来越大的基本面压力,因为全球供应过剩的动态可能发生转变,这是由中国放缓库存积累所推动的,而这与电动汽车的兴起抑制石油需求有关。

然而,短期供应风险预计将提供抵消性的风险溢价。

ING集团的分析师认为,即使伊朗的紧张局势和供应风险有所缓解,但这些风险尚未消失。

即时地缘政治影响和波动性

石油市场的价格目前受到伊朗局势发展的主导,本周早些时候,布兰特原油价格攀升至近67美元,创下自10月初以来的最高点。

然而,在美国总统唐纳德·特朗普最近发表声明后,布兰特油价在周四下跌了3美元,这导致美国立即干预的风险降低。

在周五,由于伊朗和供应方面的不确定性,价格收复了部分跌幅。

价格下跌是因为美国尽管国内抗议持续,但并未立即对伊朗采取行动。

近期有关特朗普政府可能进行军事干预的猜测一直在增加,这不仅引发了对伊朗石油供应的担忧,也引发了对波斯湾地区更广泛供应风险的担忧。

升级风险:伊朗和霍尔木兹海峡

根据德国商业银行大宗商品分析师Barbara Lambrecht的说法,这种情况仍存在显著的升级风险。

根据彭博社的数据,这种担忧不仅源于伊朗出口可能损失,去年秋季伊朗出口量已达到每天近190万桶。

一个主要担忧是,如果紧张局势升级,伊朗可能封锁霍尔木兹海峡,因为这个咽喉要道处理着全球约四分之一的海运石油供应。

"与伊朗的任何升级都会引发对霍尔木兹海峡石油流动可能中断的担忧,这个咽喉要道每天约有2000万桶石油通过,"ING集团大宗商品策略主管Warren Patterson在一份报告中表示。

如果出现持续缓解的迹象,注意力可能会转回委内瑞拉的局势发展。

德国商业银行的Lambrecht表示,最近受到制裁或封锁的石油预计将逐步重新进入世界市场。

国际能源署(IEA)的月度报告预计将在下周重新将注意力集中在石油市场的基本面上。

此前一周,美国能源信息署(EIA)和石油输出国组织的新预测在很大程度上被伊朗不断升级的局势所掩盖。

EIA和石油输出国组织现在对全球石油需求增长有着相似的预测,两者都已提供了2027年的初步展望。

然而,IEA预计将保持更谨慎的立场,可能继续预测今年石油市场将出现显著的供应过剩。

"然而,油价的决定性因素是这些石油流入世界市场的程度,以及在不断增长的库存中变得可见的程度,"Lambrecht表示。

长期基本面和供应过剩展望

中国似乎在去年大幅消耗其储备以积累库存。

相反,经济合作与发展组织国家的库存水平仍然保持在其典型范围内。

根据Lambrecht的说法,如果更大比例的过剩石油流向工业化国家,油价的基本面展望可能面临更大的下行压力。

Lambrecht补充说,如果中国减少库存积累努力,这种转变可能会发生,这可能是电动汽车采用率上升的结果,同时抑制了整体石油需求。

与此同时,ING的Patterson认为,围绕伊朗的言论持续时间越长,油价最终可能会面临困境。

尽管ING对市场持看跌态度,但即期ICE布兰特价差正显示出强劲态势。

"尽管现货价格疲软,但价差昨天保持得相对较好,"Patterson表示。

截至发稿时,西德克萨斯中质原油价格为每桶59.91美元,上涨1.2%,而布兰特原油为每桶64.50美元,也较前一收盘价上涨1.2%。

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