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尼日利亚刚刚将数字资产业务、金融科技和投资中介机构的营运变成了富家子弟的游戏。

2026年1月16日上午,尼日利亚证券交易委员会(SEC),即资本市场监管机构,公布了几乎所有资本市场参与者的新资本要求,包括经纪商、机器人顾问、投资顾问和数字资产利益相关者,都获得了提升——有些超过2倍,但大多数增加了50%以上。

在备忘录中,证券交易委员会将新门槛描述为"最低资本要求",这意味着这些是利益相关者必须拥有的实收资本(已发行并支付的股份)加上股份溢价的必需金额。证券交易委员会总监 Emomotimi Agama 后来在 CNBC 的《收盘铃》播客上表示,目标是确保投资者对资本市场的信心。

"根本原因是筹集长期资本,这只能在信心的基础上实现,[而信心]源于可持续性、韧性、透明度和诚信。对于2026年,我们将更加严格地确保执法行动得到执行,让市场参与者开始看到证券交易委员会和监管机构[保护]他们免受迄今为止在市场内经常发生的挑战的能力,"Agama 说。

1月初,尼日利亚股市指数首次突破100万亿奈拉(700亿美元)市值,暗示更多投资者信心正在回归,从证券交易委员会的立场来看,市场参与者必须负责。

然而,为什么数字资产行业这个监管框架不太明确的新兴行业会与其他行业归为一类?回想一下,2025年,尼日利亚根据《投资和证券法》将数字资产归类为"证券",使其受证券交易委员会管辖。证券交易委员会没有为市场提供可预测的许可和营运框架,而是选择通过筛选谁可以进入和谁必须退出来进行市场控制。

我们不会扮演预言家告诉你我们已经看到未来,知道这是好主意还是坏主意。但这里真正的问题是,提高最低资本要求是否是保护投资者而不缩小市场的最紧密方式,尤其是对于一个仍然需要竞争、创新和较小中介机构来深化流动性而不是将其集中在少数大型机构手中的资本市场。

2025年,Metro Africa Xpress (MAX),一家尼日利亚出行初创公司,裁员150名员工——约占其员工总数的30%——并减少能源消耗以削减成本并保持精益。这些都是公司优先考虑营运效率的典型迹象。今天,它的故事发生了变化;MAX 表示现在已经盈利。

这家出行初创公司在筹集了2,400万美元混合融资(股权加债务)后正在复苏。新资本和融资者的承诺意味着 MAX 的商业模式及其最新的电动出行投资重新燃起希望,此前它在2025年1月启动了为12万辆电动汽车(EV)融资的计划。

MAX 可能是非洲最具韧性的初创公司之一。 自2015年成立以来,它已经转型三次。首先是作为配送服务,后来将业务调整为叫车和车辆融资;现在,MAX 将一切都投入到电动出行上。

有了新资本,MAX 希望加倍投入其盈利的电动出行业务,扩大其电动汽车车队的生产规模,扩展其电池更换和清洁能源基础设施,深化其专有车队管理和物联网系统,并支持在西非和中非的扩张。MAX 现在还在尼日利亚伊巴丹经营一家组装厂,每月能够生产多达3,600辆二轮和三轮电动汽车。

MAX 正在一个竞争激烈的联盟中竞争:肯尼亚的 Spiro 正在非洲各地大力推动电动自行车,并在2025年10月筹集了1亿美元以支持其雄心。而总部位于肯尼亚的资产融资初创公司 M-KOPA 主导着东非的即付即用(PAYG)资产;它在2025年实现了盈利。MAX 的不同之处在于将融资、车队管理以及现在的组装整合在一个屋檐下。

成本削减和转型对 MAX 奏效了。接下来,它将着眼于扩大其新的电动出行投资。

尼日利亚数字银行 Kuda 在1月发送给客户的电邮中重申了将业务扩展到坦桑尼亚和加拿大的计划。2024年,这家数字银行在坦桑尼亚和加拿大获得了支付许可证,但该计划似乎被搁置了,直到现在。

快速了解:这一推动紧随强劲的2025年。Kuda 处理了超过29万亿奈拉(204亿美元)的交易,涉及超过10亿笔个人转账,客户节省了6,560亿奈拉(4.61亿美元),并提取了超过1,250亿奈拉(8,800万美元)的透支。这些数字很重要,因为跨境银行业务不太关乎地理位置,更多关乎规模。一个已经在国内处理交易量、流动性和信贷风险的平台,更有能力以低成本和可靠的方式跨境转移资金。

当前状况:坦桑尼亚和加拿大具有战略意义。坦桑尼亚为进入东非提供了立足点,那里的移动货币根深蒂固,该地区内的跨境汇款自2021年以来已超过5亿美元,频繁但分散。相比之下,加拿大则关乎海外侨民。它让 Kuda 接近定期汇款回家的海外非洲人,他们希望在收入和家人之间减少中介。

言外之意:Kuda 在海外能够提供的不是全方位银行服务,至少最初不是,而是基于自身基础设施而非第三方平台构建的更快、更便宜的国际转账。如果执行得当,这一扩张将使 Kuda 从尼日利亚数字银行转变为跨境金融公用事业,为用户在赚钱和花钱的地方提供服务。现在更难的部分是监管导航和本地化。更容易的部分是,需求已经存在。