1. 简介
比特币在周末经历回撤,因地缘政治紧张局势加剧以及欧洲和中国数据疲弱,避险情绪重新浮现。这次回撤发生在未能重新夺回98,000美元水平的尝试之后,促使交易者重新评估投机杠杆与对冲之间的平衡,因为ETF面临新一轮资金外流,而传统避险资产走强。这次回调突显出宏观动态如何持续影响加密货币需求,尽管比特币在一段时期内交易于90,000美元上方区间。

2. 重点摘要

• BTC期货溢价徘徊在5%附近,显示在未能突破98,000美元后,杠杆需求保持韧性。
• 比特币ETF出现3.95亿美元资金外流,而黄金创下新高,削弱了对冲吸引力,促使交易者为下行风险定价。
• 比特币在周末回调约3.4%,因投资者在地缘政治紧张局势和中国增长放缓数据中削减风险。
• BTC期权Delta偏斜度跳升至8%,显示看跌期权溢价交易,表明大型持有者情绪谨慎。

提及代码: $BTC

情绪: 看跌

价格影响: 负面。周末回调和资金外流打压市场情绪和短期动能。

交易想法(非财务建议): 持有。市场方向仍不确定,因为宏观因素推动风险偏好动态和对冲需求转变。

市场背景: 加密货币市场仍与全球宏观头条新闻密切相关,包括政策行动、地缘政治风险以及黄金等传统资产的变化,这些继续影响加密货币对冲和流动性。

疲弱的BTC衍生品显示兴趣消退和对冲吸引力减弱

随着市场因假期暂停,投资者寻求更安全的避风港,导致资金流向现金和贵金属。Euronext 100指数下跌,而黄金向新高推进,强化了比特币越来越被视为风险资产而非在压力或不确定环境中可靠对冲工具的说法。尽管比特币短暂回升至93,000美元上方,但交易者仍保持警惕,显示尽管价格反弹,对冲需求尚未完全重新出现。

比特币期货的年化溢价——通常称为基差率——保持在中性至看跌的5%附近,意味着即使在未能重新夺回98,000美元后,杠杆多头仓位的需求仍保持完整。然而,衍生品市场持续谨慎基调,暗示机构热情减弱,倾向于防范下行风险的对冲,而非追逐新的上涨空间。

与此同时,比特币现货交易所交易基金面临显著资金外流——上周五约3.95亿美元——而黄金和白银飙升至新高。这种动态削弱了比特币的对冲吸引力,并强化了交易者在宏观逆风持续的情况下为更多下行保护定价的观念。对冲设置的脆弱感可能也反映了更广泛的风险分散,因为投资者重新调整对曾被视为不相关或替代对冲资产的敞口。

衍生品信号强调了谨慎情绪。Deribit Delta偏斜度——看跌期权相对看涨期权的溢价——上移,接近8%。在通常平衡的市场中,Delta偏斜度徘徊在-6%至+6%之间。突破6%的走势表明投资者正为防范下行风险支付溢价,这与对突破100,000美元关口持续上涨信心减弱以及在宏观不确定性中偏好对冲的说法一致。

业内人士就全球背景发表意见。德意志银行外汇研究主管指出欧洲对美国资产的敞口程度,暗示如果西方联盟面临压力,欧洲可能对支持美元持谨慎态度。这一评论突显了跨境资本流动和地缘政治风险如何影响加密货币市场,其中流动性和对冲需求可以快速响应政策信号和货币动态而转变。

中国2025年末的数据呈现复杂局面,季度增长同比为4.5%,出口保持稳固,部分原因是强劲的外部需求。分析师警告刺激措施可能会放缓,可能冷却国内动能并对包括比特币在内的风险资产的全球需求施加压力。在这种环境下,宏观催化剂继续主导交易者的风险偏好,强化了加密货币市场对更广泛宏观条件敏感而非孤立叙事的观念。

链上活动显示网络参与需求降温。根据Nansen数据,每日活跃地址下降至约370,800个,较两周前下降约13%。这一下降很重要:持续的链上活动是矿工收入和网络健康的代理指标,两者都支撑比特币的长期投资案例。短期内,较弱的活动和更高的监管或宏观风险可能限制上行动能,特别是如果机构在更广泛的市场回调后重新评估风险溢价。

随着多个宏观杠杆在起作用——从全球贸易紧张到格陵兰问题的政策操作和地缘政治热点——比特币的路径仍然微妙。衍生品市场缺乏强劲的看涨动能,加上ETF资金外流和链上活动减少,表明交易者正谨慎行事。92,000美元水平曾是重新突破的焦点,现在面临更高阻力,因为风险情绪仍与不断演变的宏观发展相关,而非纯粹由加密货币驱动的催化剂。

本文最初发表为《比特币交易者守卫92,000美元——能持续多久?》,刊登于Crypto Breaking News——您值得信赖的加密货币新闻、比特币新闻和区块链更新来源。