Artemis 加密支付卡报告：180 亿美元规模，加密支付静默爆发

作者： Artemis

编译： 深潮 TechFlow

深潮导读：

加密支付正经历一场悄无声息的“权力大转场”。Artemis 最新研究显示，加密卡市场已从 2023 年初的边缘地带跃升为年化 180 亿美元的庞然大物，月交易额在短短两年内翻了 15 倍。

本文深入拆解了加密支付堆栈的三个层级，并揭示了一个令人惊讶的数字：Visa 占据了超过 90% 的链上持卡交易额。更重要的是，行业正迎来“全栈发行”的结构性转折，Rain 和 Reap 等公司通过直连 Visa 绕过传统银行，彻底改写了经济模型。从印度的加密抵押信贷到阿根廷的稳定币日常支付，加密卡正在成为数字美元进入现实世界的关键基础设施。

全文如下：

重磅消息：我们刚刚发布了业内最详尽的加密卡（Crypto Cards）研究报告。

这并非因为它是一个小众市场，而是因为它已悄无声息地成长为一个规模达 180 亿美元的市场。在 2023 年初，加密卡的月交易额仅为 1 亿美元左右。而今天，这一数字已突破 15 亿美元。

为此，我们花了数周时间深入挖掘数据、基础设施以及实际构建这套堆栈的公司。以下是我们的核心发现

首先，来看看实际发生了什么。加密卡并不是要取代 Visa 或 Mastercard，而是利用它们。

稳定币（Stablecoins） 为交易提供资金，而卡片（Cards） 则提供了商户受理环境。

这套堆栈分为 3 个层级：

• 网络层（Networks）： Visa、Mastercard
• 发行与程序管理层（Issuers & Program Managers）： Baanx、Bridge 等
• 消费者应用层（Consumer Apps）： 钱包、交易所（如 MetaMask、Phantom）

这正是权力博弈最为激烈的地方。

尽管 Visa 和 Mastercard 各自都拥有超过 130 个加密合作项目……

但 Visa 却占据了 90% 以上的链上持卡交易额。原因在于其很早就与基础设施层（Infrastructure Layer）建立了深度合作伙伴关系。

最大的结构性转变：全栈发行商（Full-stack issuers）。

像 Rain 和 Reap 这样的公司，现在可以作为 Visa 核心成员（Visa Principal Members）直接进行发卡和结算。

无需赞助银行（No sponsor bank）。 更强的控制力（More control）。 更高的经济效益（More economics）。

地理分布揭示了真实的用例。印度：拥有 3380 亿美元的加密货币流入量。这里的机会是加密货币抵押信贷（因为 UPI 已经在借记支付领域取得了胜利）。阿根廷:实际应用则是作为通胀对冲工具的稳定币借记卡。

在发达国家市场，加密卡并不解决“刚需”。

它们的目标是全新的、高价值的用户群：那些已经持有大量稳定币余额并希望将其花掉的人。

我们的观点很简单：稳定币将持续增长，而加密卡将随之规模化。

它们是将数字美元带入现实世界的基础设施。

本帖仅为精华摘要。阅读完整报告以深入了解。