穆迪警告人工智能股市崩盘可能波及整体经济

Moody's Ratings 在周三详细说明了人工智能股票崩盘可能如何打击经济的各个角落,从华尔街到民众的钱包。

他们还没有称之为泡沫……至少现在还没有。但他们确实描述了如果泡沫破裂会是什么样子。他们预计跌幅为40%。如果真的发生,受影响的不仅仅是AI初创公司。信贷市场、养老金、消费者,甚至一些国内最大的贷款机构都会感受到冲击。

目前,科技巨头正在向AI数据中心投入约5000亿美元。如果出现问题,这笔巨款不会悄无声息地消失。Vincent Gusdorf 和他在 Moody's 的团队列出了他们所谓的"传染渠道",这些渠道将把损害传播到整个金融系统。

私人信贷、养老金、消费者都面临风险

首当其冲的将是私人信贷公司。这些贷款机构一直在向AI公司大量注资。如果这些公司的价值暴跌,他们需要回头修改贷款条款以避免直接违约。

新的贷款将被冻结。而且由于许多私人信贷基金不会实时报告损失,在投资者试图撤资之前,没人会看到损害。

"开放式私人信贷工具的赎回可能触及提款限额并引发暂停," Moody's 报告称。"到暂停解除时,抵押品可能已经损失了大量价值。"

接下来是养老金。Moody's 表示,在AI股票上下重注的基金(而且有很多)将受到重创。他们中的许多人也不会主动管理这些头寸。他们被锁定在被动策略中。如果估值暴跌,他们就要承受损失。如果保险公司被视为对冲击准备不足,可能会被卷入诉讼。

普通美国人也不安全。如果市场暴跌,消费者可能会感到更贫穷并削减开支。这将直接打击目前仍在强劲消费支撑下的经济。

Moody's 将风险追溯到AI热潮的融资方式。这不仅仅是几个风险资本家向一些科学实验投钱那么简单。

这是来自各个角度的深度资金:私人贷款机构、公开市场、信贷公司等等。银行虽然没有直接向AI初创公司发放贷款,但他们确实一直在向私人信贷界提供杠杆。如果情况恶化,这种杠杆就会变成负债。

仅在2025年上半年,所有风险资本中就有超过50%流向了AI初创公司。这对一个行业来说是巨大的份额。一份来自主要AI公司的糟糕财报,或对 OpenAI 或 Anthropic 等实验室实际产生多少收入的质疑,都可能足以引发连锁反应。

Moody's 表示,微软和 Alphabet 可能会比大多数公司更干净地脱身。他们的资金来自各个方面,而不仅仅是AI。如果崩盘来临,他们甚至可能有机会以更低的价格收购AI公司。

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