作者： OpenWorld

编译： 深潮 TechFlow

深潮导读： 2025 年对于加密市场而言是充满剧变的一年。OpenWorld 的这份年度报告通过详尽的数据，深度复盘了全年各大中心化交易所（CEX）的上币表现。在 2147 次上币活动中，哪些赛道最受青睐？当比特币（BTC）在 10 月份跌破 10 万美元后，市场流动性发生了怎样的剧变？

从 Binance 到 Bitget，头部交易所（BCOBB）的上币策略有何异同？本文将为你拆解 2025 年 CEX 的上币密码，洞察估值分布、上币时机以及板块轮动的深层逻辑，是理解当前二级市场准入门槛的必读指南。

全文如下：

CEX 上币洞察核心要点

• 2025 年共记录了 2147 次上币：在我们监测的主要交易所中，首发上币（Primary Listings）占比达到 65%。
• 多数 CEX 在 2025 年经历了负增长：Kucoin 是唯一表现出正向增长的交易所。
• 交易量随 BTC 价格下跌而萎缩：自 2025 年 10 月 BTC 跌破 10 万美元以来，市场交易活跃度和投资者情绪均受到打击，导致成交量下滑。
• 第一梯队“BCOBB”交易所共计上币 678 个：其中 71% 为当日首发上币，Bitget 占据了约一半的份额。
• 高质量的 AAA 级 TGE（代币发行事件）大获成功：有 150 个代币在“五大（Big 5）”交易所中的 2 家或更多家同时上线。
• FDV（完全摊薄估值）分布：大多数代币上线时的 FDV 集中在 1.01 亿美元至 5 亿美元之间。

上币更新：月度环比概览

2025 年，我们监测的主要交易所共记录了 2147 次上币。其中，第四季度录得 479 次上币，较第三季度下降了约 23%，较第二季度微增约 1%，较第一季度下降了约 16%。

分级快照：综合概览

第一季度和第四季度，高质量的 AAA 级代币上币呈现上升趋势；而第二季度和第三季度的上币质量则波动剧烈，差异极大。

注：AAA 级代币指在 2 家或更多 BCOBB 交易所上线的代币；AA 级代币指仅在 1 家 BCOBB 交易所上线的代币；A 级代币指未在任何 BCOBB 交易所上线的所有其他代币。

上币更新：年初至今（YTD）周度环比概览

直到 10 月初，每周的上币数量保持相对稳定。然而，10 月 10 日发生的山寨币（Altcoin）崩盘实质性地改变了新币发行的频率。

交易所成交量快照：月度环比分析

在 2025 年 10 月 10 日的清算事件后，各大主流 CEX 的交易量在第四季度急剧萎缩。截至年底，全球加密货币交易量下降了约 55%，而 BTC 价格在整个 12 个月期间的表现则相对平稳。

BCOBB 快照（Binance, Coinbase, OKX, Bybit, Bitget）：综述

在“五大”（BCOBB）交易所中，2025 年共有 678 次上币。其中 479 次为首发现货上币，这意味着约 71% 的上币为首发。共有 150 个代币在“五大”交易所中的 2 家或更多家交叉上线。

BCOBB 快照：上币时的 FDV 分布

2025 年，所有主流 CEX 上线的代币均覆盖了全部 5 个 FDV 区间。其中最密集的分布位于 1.01 亿美元至 5 亿美元之间，突显出市场对较低估值项目的浓厚兴趣。

BCOBB 快照：Binance

Binance（币安）在 2025 年上线的代币覆盖了所有 5 个 FDV 区间。

BCOBB 快照：Coinbase

Coinbase 在 2025 年上线的代币同样覆盖了所有 5 个 FDV 区间。

BCOBB 快照：OKX

OKX 在 2025 年上线的代币覆盖了 5 个 FDV 区间，不过在 2025 年 8 月未上线任何新币。

BCOBB 快照：Bybit

Bybit 在 2025 年上线的代币覆盖了所有 5 个 FDV 区间。

BCOBB 快照：Bitget

Bitget 在 2025 年上线的代币覆盖了所有 5 个 FDV 区间。

BCOBB 快照：表现最佳者

不同交易所之间的代币表现差异极大，但在 2025 年第四季度，约 23% 的代币实现了正向增长。

注：表现计算自各交易所的上币日期。对于在不同时间、不同日期交叉上线的代币，其在各平台的表现数据会存在差异。

上币更新：一周内上币日期分布

仅有 4% 的项目选择在周末上线，工作日依然占据主导地位。在 2025 年，周四是全周最受欢迎的上币日。

上币更新：热门赛道

2025 年，按上币数量计算，最受欢迎的细分领域分别是：L1 区块链（249 个）、模因币（Memecoin，191 个）以及游戏（Gaming，165 个）。

以上便是我们对 2025 年 CEX 上币情况的深度分析。请持续关注，我们很快将发布 2025 年代币发行及估值洞察分析。