比特币、以太坊，以及无人预见的多年重置

Ryan Watkins,Messari 前高级研究分析师,认为加密货币市场正在经历他进入该行业八年以来最大的转变。在他最新发布于 X 平台题为"暮光地带:2026年及以后的加密经济"的帖文中,Watkins 表示,加密货币估值在2021年周期中拉高了不切实际的预期,此后花了四年时间进行合理化调整。

这使得优质资产处于更合理的水平,因为在山寨币经历了漫长的熊市后,市场情绪依然低迷。

熊市、倦怠与机遇

他指出,美国的监管不确定性历来阻碍了机构和企业的参与。双重股权-代币所有权结构、薄弱的披露实践、周期性收入以及缺乏共享估值框架,进一步导致了2021年后代币的严重表现不佳。

据 Watkins 称,这些结构性缺陷加剧了过高预期的影响,导致价格大幅下跌、市场参与者心理倦怠,以及将加密货币视为"低努力"致富途径的投机资本退出。

他认为这种清洗是必要且健康的发展,因为2022年前的时代使弱项目能够产生巨额回报,他将其描述为不可持续的。Watkins 表示,随着监管压力缓解、代币持有者与内部人士之间的协调改善,以及披露标准随着第三方数据提供商而成熟,许多这些问题现在正在得到解决。

这位分析师还指出,越来越多的加密货币用例继续显示出独立于价格周期的复合增长,包括点对点金融平台、数字美元、无需许可的交易所、衍生品市场、全球抵押品系统、链上筹款、代币化资产发行以及去中心化物理基础设施网络。

他补充说,人们正在围绕这样一个理念形成共识:大多数加密资产最终必须产生现金流,而 Bitcoin 和 Ethereum 作为罕见的价值储存例外而脱颖而出,链上现金流的自主所有权代表了一项重大创新。

顶级区块链转变为增长最快的业务

Watkins 表示,Ethereum、Solana 和 Hyperliquid 等领先区块链正在巩固其作为初创企业和企业基础标准的地位,因为它们凭借无需许可的设计、资本效率和全球分布,托管着全球一些增长最快的业务。他观察到,华尔街和硅谷公司越来越多地推出生产级区块链产品,特别是在代币化和稳定币方面。随着监管清晰度允许企业将重点转向收入扩张和成本削减,这些努力正在加速。

尽管如此,Watkins 表示,很少有分析师建模指数级增长,许多人预测年增长率低于20%,这留下了他所描述的顶级项目被错误定价的多年机会。他接着补充说,随着对机构的信任下降、主权债务上升以及货币疲软,加密货币变得越来越不可避免。

然而,更激烈的竞争和更高的期望可能会淘汰较弱的项目,只留下少数本土赢家。

这篇题为"Bitcoin、Ethereum 和无人预见的多年重置"的帖文首次发布于 CryptoPotato。