Michael Saylor表示,Strategy正成为比特币的中央银行代理

Michael Saylor 表示,Strategy 不断演变的资本市场机器正开始类似于"比特币中央银行",将公司定位为传统货币市场与比特币网络之间的桥梁。在接受 Gatecast 采访时,这位 Strategy 执行主席认为,公司转向永续优先股和"数字信贷"工具的目的是为持续积累比特币提供资金,同时消除再融资风险。

Saylor 将公司的转型追溯到 2020 年 COVID 时代的冲击,当时"世界实体经济陷入停顿,金融体系被彻底颠覆"。面对他所描述的生存决策,他表示 Strategy 在"对抗 COVID 和对抗货币的战争"期间发现了比特币,并利用它"逃离了相当悲惨的境况,转变为数字化、现代化且更优越的事物"。

Strategy 正在建立"比特币中央银行"

Saylor 声称,这一转型的规模常常被误解。针对 Strategy 只是通过杠杆购买更多比特币的批评,他表示公司在过去一年半筹集了约 440 亿美元,并将"其中大部分"描述为股权而非债务。"实际上并没有杠杆," Saylor 说。"股权是你永久拥有的资本。我们将这些资本注入加密经济。我们正在购买比特币。"他补充说,Strategy 已通过"约 88 笔不同交易"收购了"价值约 480 亿美元的比特币","一旦筹集到资金就立即购买"。

当被问及 Strategy 是否仍只是买家,还是考虑到其持有量更接近"比特币影子中央银行"时,Saylor 接受了这个类比。"比特币是数字资本。它是世界储备资本网络。它已取代黄金成为人类全球非主权价值储存手段,"他说。然后提出了这样的框架:"银行通常购买信贷。我们实际上出售信贷。所以我们所做的与商业银行、零售银行相反。这有点像中央银行。我们有点像比特币的中央银行。"

Saylor 的"中央银行"主张取决于一个产品体系,旨在将比特币的资产负债表资产转化为收益型工具,供不会直接持有 BTC 的投资者使用。他将 STRC 描述为"与美元挂钩的货币"并"由比特币支持",收益被循环用于购买 BTC。在他的叙述中,这一机制将"比特币经济"与"传统金融经济和世界货币市场"联系起来。

他认为,更实质性的转变是 Strategy 从到期驱动型债务转向永续结构。Saylor 列出了四个阶段的演变:最初使用信贷和杠杆,由 BTC 抵押担保的优先票据(公司后来进行了再融资并承诺不再重复),然后是无追索权可转换债券(他说这种方法受到市场规模和零售可及性的限制),最后是"数字信贷",他将其描述为"一种股权……一种永续优先股"。

在他最明确的意图声明之一中,Saylor 表示 Strategy 的首要任务是防止本金到期。"我们不想要杠杆。我们想通过股权实现放大效应。我们永远不希望本金到期。我们宁愿永远支付更高的股息,"他说。"我宁愿永远支付 10%,也不愿支付 5 年 5%。" Saylor 补充说,Strategy "已宣布为股息准备 14.4 亿美元现金储备",使其"可以选择在长达两年内不在资本市场筹集任何资金",并且在他看来"有效地消除了业务的信贷风险"。

Saylor 还将流动性作为差异化因素。他表示 Strategy 在过去九个月通过这些工具筹集了 70 亿美元,并描述了约 80 亿美元未偿还的新兴市场。他认为,虽然优先股通常交易清淡,但 Strategy 的"数字信贷工具每天交易 3000 万美元",而"Stretch……每天超过 1 亿美元",他将此框架为市场准入的重大变革。

正如 Saylor 所描述的,该公司的投资者推介将世界分为资本买家和信贷买家。"比特币是数字资本。世界将建立在数字资本之上。但世界将运行在数字信贷上,"他说,并认为像 Stretch 这样的产品可以提供"由数字资本驱动"的类似货币市场的替代方案,同时规避比特币的波动性。

截至发稿时,BTC 交易价格为 89,250 美元。