参议院农业委员会主席John Boozman于1月21日发布了加密货币市场结构法案的更新文本,并将委员会审议定于1月27日。
该法案草案名为"数字商品中介机构法案",将为商品期货交易委员会(CFTC)提供一个明确的框架,以监督通过经纪商、交易商、交易所和托管人进行的现货加密货币市场活动。
该法案是农业委员会试图将出现问题时的情况正式化的尝试。加密货币最大的零售痛点通常表现为运营故障:账户冻结、提款延迟、波动期间的系统中断、投诉途径不明确,以及平台如何处理清算或限制访问的争议。
Boozman的文本试图将这些反复出现的问题转化为监管反馈循环,同时也回答了立法者一直关注的问题,即CFTC是否有能力负担和配备人员来完成这项工作。
有权将系统中断转化为规则变更的监督机构
该法案最明确的面向零售的条款之一位于第211条,该条款在CFTC内设立了"数字商品零售倡导办公室"。文本还定义了谁有资格成为零售参与者:不是合格合约参与者、在现货或现金数字商品市场活跃、并已与CFTC注册的个人或实体完成数字商品交易的人。
零售倡导者将直接向CFTC主席报告,并从具有代表零售参与者经验的个人中任命。
与许多仅停留在广泛授权的市场结构提案不同,该办公室附带一系列职责清单,与零售损害在实践中经常出现的方式相对应。
倡导者将帮助零售参与者解决与CFTC或注册期货协会的"重大问题",追踪零售参与者可从监管或规则更新中受益的领域,并识别零售用户在CFTC注册公司面临的问题。
该办公室还负责分析拟议的CFTC规则和注册期货协会规则如何影响零售参与者,然后向委员会和国会建议变更。
该法案将带来的实际价值不是一个能神奇地阻止冻结或中断的新办公室,而是创建一个内部单位的法规,该单位负责收集证据、寻找模式,并将这些模式纳入规则制定过程。
如果反复出现的故障模式出现在多个注册场所,倡导者的职责旨在将其转化为监管编辑,而不是将其作为背景噪音。
该法案还设定了双向的保密限制。倡导者可以根据需要访问CFTC和注册期货协会文件,但文本中没有任何内容授权倡导者或工作人员访问或披露专有或敏感的市场数据,无论是公开还是在委员会内部。
该办公室必须每年向国会报告两次,目标报告应于6月30日前提交,活动报告应于12月31日前提交。如果获得资金和人员配备,这些报告可能成为一个持续的记分板,显示哪些零售问题在注册公司中不断重复,以及CFTC正在采取什么应对措施。
Boozman的文本也直接面对容量批评,并用数字来解决。它指示CFTC评估并收取注册数字商品经纪商、交易商、交易所和合格数字资产托管人的费用,将这些资金作为抵消收款存入CFTC的拨款账户。
委员会将设定旨在匹配涵盖活动年度拨款的费率,法案规定费率不受司法审查。为了在费用机制建立之前弥补缺口,该法案授权预先拨款150,000,000美元"保持可用直至用完",直到委员会建立并开始收取注册费。
它还赋予CFTC主席权力,可以任命具有加密货币行业"专业知识"的个人,而不受通常的竞争性服务限制。
这种措辞正在发挥实际作用:现货加密货币的监督将取决于了解市场运营、托管管道和风险控制在场所受压时的行为方式。
这里的执行风险很简单。即使有资金,监督也需要监控、调查能力,以及当场所快速改变行为时的运营准备。
费用模式可以资助人员配置,但它必须经受政治过程的考验,而招聘豁免仍然取决于机构是否能够足够快地建立一个能够跟上市场结构变化的团队,这种变化是以天而不是年为单位的。
DeFi的界限:谁能接触资金,谁能拉动杠杆
零售用户不是唯一应该关注该法案新草案的人。它也可能对建设者和协议产生不成比例的影响,因为它几乎完全通过定义而不是通过全面豁免来划定其DeFi边界。
该文本将仅执行用户指令的软件与个人或协调小组对托管、执行或规则保留有意义影响力的系统区分开来。
"去中心化金融消息系统"被定义为允许用户创建或提交指令到DeFi交易协议的软件,配以作为控制测试的排除条款:该系统不能让用户以外的任何人控制用户资金或执行用户交易的权限。
简单来说,该法规将项目推向两个问题:其他人能否接触资金,其他人能否拉动执行杠杆?
DeFi交易协议的定义遵循相同的逻辑。它是一个基于区块链的系统,根据预定的自动化规则执行交易,不依赖用户以外的人来维护所涉及资产的托管或控制。
然后,该法案通过排除条款缩小范围,如果个人或协调小组可以控制或实质性改变功能或规则,如果运营不完全基于透明的、预先建立的代码,或者如果小组有单方面限制或审查访问的权限,则将协议拉回监管范围。
这种框架将合规对话从营销标签转向运营事实:管理密钥、升级权限、治理集中度和访问控制。
它还建立了未来的执法记录,记录谁有权更改系统,谁可以阻止用户使用它,以及谁可以在实践中将交易从自动转移到需要许可。
参议院农业加密货币法案正在同时尝试两项建设:一个以CFTC为中心的现货活动监管体系,通过中介机构进行路由,以及一个旨在通过强制报告和规则审查将零售失败保持在议程上的内部结构。
它是否会成为一个纸面框架以外的东西,将取决于委员会进入1月27日审议时的能力和政治协调,而平行的参议院银行业轨道继续漂移到2月底或3月。
来源: https://cryptoslate.com/boozman-senate-agriculture-crypto-bill-150m-cftc-spot-oversight-retail-complaints/
