美元贬值预示加密货币追赶，联储关注日元支持

关键洞察

• 纽约联储发出支持日元信号,市场定价美元贬值风险。
• 历史上较弱的美元有利于风险资产,但加密货币仍落后于同类资产。
• 资本轮动叙事将加密货币定位为最后一个主要的贬值对冲工具。

纽约联邦储备银行本周发出可能干预日元的信号,引发货币和风险市场的剧烈反应。交易员和市场数据平台报道的评论指出,美国罕见地愿意通过出售美元来支持日元,这是十多年来首次公开讨论的举措。

根据Barchart数据,美元指数录得数月来最疲弱的周K线之一,而日元跳升1.75%至每美元155.63,创今年最强水平。这一转变重新激活了更广泛的宏观主题:美元贬值及其对资产价格的影响,而加密货币仍落后于同类资产。

这一举措之所以重要,是因为它暗示了协调的政策转变,而非常规的货币波动。交易员将这些信号视为早期确认,即美国政策制定者准备在当前条件下容忍甚至鼓励美元走弱。

联储信号和罕见的日元干预叙事

Crypto Rover表示,纽约联储就日元市场状况联系了银行,指出官员似乎对干预持开放态度。这一进展引人注目,因为日本债券收益率持续上升而日元走弱,这种模式通常预示着更深层次的市场压力。

随着日本央行维持鹰派立场,日本政府债券收益率达到极端水平。在正常情况下,较高的收益率支持更强的货币。但在日本的情况下,情况相反,引发了对资本外流和信心侵蚀的担忧。

Crypto Rover指出,这种分歧往往先于政策行动。"这是某些事情正在崩溃的迹象,"他说,指出了对日本经济前景的悲观情绪以及对全球市场的溢出风险。

Barchart呼应了这一主题,询问日本央行是否"再次提振日元",因为在纽约联储的沟通后价格走势加速。

为什么美元走弱符合美国政策激励

Whale Factor认为,干预叙事与美国经济激励一致,而非相互冲突。该账户表示,出售美元以稳定日元将降低美国债务的实际价值,同时提高出口竞争力。

较弱的美元降低了未来债务偿还的实际负担。它还使美国商品在海外更便宜,缓解了贸易失衡。Whale Factor将此举定位为一项使两国经济受益的政策选择,而非单边救援努力。

市场似乎提前运行了这一逻辑。股票和黄金徘徊在历史高点附近,定价持续的流动性和货币贬值。根据Whale Factor的说法,美元疲软叙事解释了为什么传统资产首先上涨。

Bitcoin和流动性预期重新成为焦点

Arthur Hayes将货币走势直接与加密货币流动性动态联系起来。他说,如果联邦储备局印刷美元购买日元,这一过程将向全球市场注入新的流动性,这种设置历来有利于Bitcoin。

"这对Bitcoin非常看涨,"Hayes说,并补充说以前的流动性扩张往往先于强劲的加密货币表现。他指出Bitcoin相对于股票和金属的滞后,证明市场尚未完全定价宏观转变。

日元的快速升值加强了这一论点。货币的跳升紧随联储-银行讨论的报道,强化了政策制定者将在波动进一步升级之前采取行动的预期。

Crypto Rover指出,虽然大多数主要资产类别已经反映了贬值风险,但加密货币仍远低于上一周期的高点。鉴于Bitcoin对美元疲软的历史敏感性,他将这种分歧描述为不寻常。

随着轮动叙事形成,加密货币滞后

尽管有宏观顺风,但与股票和大宗商品相比,加密货币价格仍然低迷。Bitcoin的交易价格远低于其之前的峰值,即使股票创下历史新高,黄金扩大涨幅。

Whale Factor表示,一旦拥挤的交易成熟,资本通常会流向滞后资产。在该框架下,加密货币代表了尚未反映持续货币贬值的最后一个主要市场。

该账户警告说,一旦信念形成,轮动往往会迅速发生。如果美元疲软持续,关注相对价值差距的投资者可能会将加密货币视为持仓不足而非风险。

然而,怀疑态度依然存在。没有任何消息来源确认直接干预,官员也没有宣布协调行动。该叙事基于信号、市场行为和历史先例,而非正式的政策声明。

市场接下来关注什么

交易员现在监测纽约联储和日本央行的后续沟通。对银行的进一步沟通或债券购买操作的变化可能会验证干预预期。

货币市场仍然是主要信号。日元持续走强以及美元持续疲软将强化贬值主题。逆转将对其构成挑战。

对于加密货币而言,流动性指标和Bitcoin对进一步美元疲软的反应最为重要。如果宏观资产继续上涨而加密货币停滞不前,则将积累延迟重新定价的压力。

美元贬值加密货币赶超论点取决于后续行动,而非头条新闻。市场已经移动一次。资本是否再次轮动仍然是一个悬而未决的问题。