投资者在特朗普威胁格陵兰之际悄悄押注看空中国

上周,股市交易员对中国公司股票进行了防御性投注,尽管特朗普总统关于格陵兰关税的警告吸引了华尔街的大部分关注。

2026年刚过三周,市场就表现出与去年相同的行为。特朗普发出威胁,股市震荡,几天后局势平静下来,股价又开始攀升。对于追踪市场波动的人来说,这种模式已经成为常态。

衡量市场恐慌程度的Cboe波动率指数周二飙升,但很快又回落。到周五,该指数低于前一周的起始水平。该指数的期货在周末时看起来几乎与之前相同。

但在幕后,一些交易员正在采取措施保护自己。他们担心两个主要问题:可能损害中国股票的问题,以及大型科技公司可能报告疲软盈利的可能性。

投资者抢购了约40万份3月到期的iShares中国大型股ETF认沽期权。他们还购买了2万份KraneShares CSI中国互联网ETF合约和15万份Xtrackers Harvest CSI中国A股ETF认沽期权。认沽期权让交易员在价格下跌时获利或限制损失。

Christopher Jacobson是Susquehanna International Group的衍生品策略联席主管。据彭博社报道,他在一份书面报告中表示,没有明确的原因推动这些举动。投资者可能只是在为美国和中国之间更糟糕的关系做准备,特别是在中国批评美国与台湾最近的贸易协议之后。

交易员越来越擅长TACO交易

市场专家表示,投资者在处理他们所称的TACO交易方面变得更加熟练。这限制了恐慌飙升的程度和持续时间。

Amy Wu Silverman是RBC资本市场的衍生品策略主管。她这样描述特朗普的做法:"看起来他很像是在执行这样的剧本,'我要用疯狗式的方式介入。

没人真正知道我会做什么。'然后你几乎需要市场发脾气,然后他就会退缩。"她补充说,当这些波动出现时,它们提供了对抗恐慌或寻求收益的好机会。

即使是严重的全球紧张局势也几乎没有推动恐慌指标。特朗普将格陵兰局势视为国家安全问题。中国在讨论台湾问题时可能会使用类似的理由。

Antoine Bracq在Lighthouse Canton负责咨询服务。他指出,"市场似乎对违反国际法的行为越来越麻木——无论是在委内瑞拉、伊朗还是格陵兰。"他说,交易员对台湾附近的军事演习和乌克兰持续的战争表现出同样的漠不关心。

科技股盈利保护增加

交易员还购买了针对芯片公司股票下跌的保护。包括Apple Inc.、Tesla Inc.和Meta Platforms Inc.在内的大型科技公司将在本周公布盈利。投资者购买了Nvidia Corp.、Oracle Corp.和Broadcom Inc.的1月30日认沽期权。

Bracq表示,只要人们相信美国经济保持强劲,市场下跌可能会保持短暂。他认为VIX读数超过20可能是普通投资者卖出的好时机。但他警告说,科技公司的失望或疲软的就业市场可能会改变当前的低恐慌环境。

散户投资者在价格下跌时持续买入。这有助于保持恐慌飙升的短暂性,特别是在数据显示联储局将进一步降息和经济持续增长的情况下。如果失业率和物价上涨严重到足以阻止这些买家,情况可能会改变。

Antoine Porcheret在花旗集团负责英国、欧洲、中东和非洲的机构结构。他说,散户交易员一直是逢低买入策略的重要组成部分。"所以如果这些买家消失,这就是一个风险,如果失业率上升,他们的可支配收入减少,这种情况就可能发生,"他解释道。

市场结构变化引起关注

瑞银集团的分析师指出,零日到期期权最近创造了更短的伽马曲线。这可能会在交易商调整头寸时导致交易日内更大的波动。

交易员还在关注VIX交易商头寸和与该指数挂钩的交易所交易产品。这些产品最近出现资金流出。当人们在市场压力期间兑现波动性投注时,可以缓和VIX的跳升。现在头寸较轻,这种稳定效应可能会减弱,可能使VIX反应更加剧烈。

尽管面临经济挑战,中国科技股仍在继续上涨,对冲活动随之而来。据Cryptopolitan此前报道,中国宣布计划向其国内芯片产业投资高达700亿美元,将自己定位为美国科技公司的有力竞争对手。

人工智能和机器人技术的进步推动中国科技股今年走高,尽管更广泛的经济面临消费者支出疲软和房地产行业困境的逆风。市场观察人士指出,这种自给自足的推动已经改变了投资者对中国公司的看法。

如果你正在阅读这篇文章,你已经领先了。通过我们的电子报继续保持领先。