比特币：为何长期持有者对13亿美元ETF资金流出毫不动摇

传统美国投资者一直在减少对比特币的投资,在该资产未能在最近几周带来有意义的收益后,通过基金经理进行抛售。

这些退出主要通过美国现货比特币交易所交易基金(ETF)发生,该基金录得单周净流出13.3亿美元的最大规模——这是自2025年2月以来的最高水平。

如此大规模的资金流出通常会使市场情绪倾向于看跌前景。然而,在短期持有者活动的支持下,比特币保持了相对的韧性。

这引发了一个关键问题:随着传统投资者继续抛售他们的仓位,短期持有者能否维持这种模式?

短期持有者接近盈利

比特币[BTC]短期持有者的情绪逐渐转变的迹象出现了,特别是通过币龄分布的变化,这表明正在向长期持有行为过渡。

这种转变与短期持有者盈利能力的改善同时发生。短期持有者已花费输出利润率(STH SOPR)用于衡量该群体是盈利还是亏损出售,显示盈利能力触手可及。

STH SOPR使用1作为中性基准。读数高于1表示获利了结,而低于该值则表示亏损。与这一水平的距离反映了盈利或亏损的深度。

截至发稿时,比特币的STH SOPR为0.99——略低于盈利阈值。这种接近中性的读数表明,由短期持有者增加积累所驱动的逐步调整。

从历史上看,当短期持有者转入盈利状态时,信念往往会增强。持有者变得不太愿意出售,因为条件的改善往往预示着进一步价格复苏的潜力。

市场准备反弹

对长期持有者(LTH)SOPR和短期持有者SOPR之间比率的分析表明,市场条件仍然有利于比特币的进一步上涨。

截至发稿时,该比率约为1.3,处于历史范围的较低端。当这个比率攀升至极高水平时,通常预示着比特币已经达到局部顶部。目前,市场仍远低于这些水平。

这表明最近的价格回调并不标志着周期顶部,买家可能仍会在当前水平介入积累。

STH SOPR果断突破中性水平1将进一步强化这一前景。随着它的上升,长期持有者与短期持有者SOPR比率也会走高——这种动态历来支持比特币的价格强势。

长期持有者仍然重要

虽然短期持有者在稳定价格走势和支持潜在反弹方面发挥着关键作用,但长期持有者同样重要。

为了维持当前的设置,长期持有者必须在很大程度上避免出售,因为该群体的大量分销可能会严重压制本已有限的需求。

二元币天销毁(CDD)指标追踪长期持有者是在消费还是持有他们的币,显示出最少的抛售活动。这表明长期持有者保持相对不活跃和自信。

只要二元CDD保持在0的读数,市场条件就会保持净积极,支持整个比特币市场日益增长的建设性情绪。

最终思考

• 传统投资者退出比特币市场,每周流出13.3亿美元,而短期持有者更接近盈利。
• 市场条件显示潜在的反弹设置,具有上涨动能的空间。