Bitcoin 风险规避资产：CryptoQuant CEO 揭露 2025 年分析中的关键市场误解

BitcoinWorld

Bitcoin 作为避险资产：CryptoQuant CEO 揭示2025年分析中的关键市场误解

韩国首尔 – 2025年3月：加密货币市场面临根本性重新评估，CryptoQuant 首席执行官 Ju Ki-young 宣称 Bitcoin 作为避险资产运作,从根本上挑战了多年来主导投资策略的传统金融分类。这一重要声明通过社交媒体平台 X 发布，将 Bitcoin 与黄金和白银并列为经济不确定时期的保护性资产，而非投机工具。因此，市场参与者必须重新考虑其对全球最大加密货币的估值框架。

Bitcoin 避险资产分类解释

Ju Ki-young 的声明代表了加密货币分析的范式转变。传统上，金融市场根据资产在经济压力期间的表现将其分类为风险资产或避险资产。风险资产通常包括股票、新兴市场货币和在经济扩张期间蓬勃发展的商品。相反，避险资产如黄金、美国国债和日元在经济低迷时期提供稳定性。CryptoQuant 的分析表明 Bitcoin 属于后者，从根本上改变了投资者应该如何处理加密货币配置。

2020-2025年的市场数据越来越支持这一分类。在2023年银行业危机期间，Bitcoin 升值40%，而传统科技股下跌15%。同样，在东欧地缘政治紧张局势期间，Bitcoin 展现出与股市的负相关性。这些模式更接近黄金的历史行为，而非科技股的表现。因此，机构投资者已开始相应调整其投资组合策略。

分类背后的证据

CryptoQuant 的研究团队分析了多个市场周期以得出其结论。他们的方法检查了 Bitcoin 在特定压力事件期间的价格波动：

• 2020年3月疫情崩盘： Bitcoin 最初与股票一起下跌，但恢复速度快于主要指数
• 2022年通胀飙升： Bitcoin 与黄金的相关性强于与 NASDAQ 的相关性
• 2024年银行业压力： Bitcoin 升值而区域银行股崩溃
• 货币贬值事件： 经历恶性通胀的国家中 Bitcoin 采用率增加

这些模式始终展示 Bitcoin 的避险特征。此外，链上指标显示市场压力期间的积累行为而非分发。大持有者，通常称为"巨鲸"，通常在波动期间增加其头寸，表明他们将 Bitcoin 视为保护性资产。

Bitcoin 重新分类的市场影响

这一重新分类对散户和机构投资者都有实质性影响。如果市场继续将 Bitcoin 视为风险资产，正如 Ju 所暗示的，他们会系统性地低估该加密货币。这种错误定价为认识到 Bitcoin 作为数字避风港真实本质的知情投资者创造了潜在机会。投资组合构建方法必须演变以反映 Bitcoin 的实际市场行为，而非理论分类。

传统的60/40股票-债券投资组合在最近的通胀时期表现不佳。将 Bitcoin 作为避险组件添加可以改善风险调整后的回报。几项机构研究现在建议在平衡投资组合中最佳 Bitcoin 配置在2-5%之间。这代表了与之前将加密货币视为纯投机的建议的重大转变。主要金融机构已开始发布支持这一新框架的研究。

专家对转变的看法

传统和加密货币领域的金融分析师都对 CryptoQuant 的分析做出了回应。MicroStrategy 执行主席 Michael Saylor 评论说，Bitcoin 的特征随着采用而演变。"早期的 Bitcoin 表现得像科技股，" Saylor 指出，"但成熟的 Bitcoin 越来越像具有黄金般属性的数字财产。"这种演变反映了 Bitcoin 在全球金融中不断变化的角色，因为机构采用增加了流动性并降低了波动性。

高盛2025年1月的研究同样确定了 Bitcoin 不断变化的相关性模式。他们的分析显示，Bitcoin 与黄金的90天相关性在2024年达到0.45，这是有记录以来的最高水平。与此同时，同期与 NASDAQ 的相关性下降至0.25。这些统计测量为 Ju 的定性评估提供了定量支持。因此，资产管理者必须更新其风险模型以反映这些不断变化的关系。

资产分类的历史背景

了解 Bitcoin 的潜在重新分类需要检查市场如何历史性地对资产进行分类。黄金作为终极避险资产的地位是在几个世纪而非几十年内发展起来的。最初，黄金作为货币使用，然后在布雷顿森林体系崩溃期间转变为价值储存。Bitcoin 似乎正在遵循这一轨迹的压缩版本，在十五年内从投机性数字代币转变为潜在的数字黄金。

市场心理在这些转变中起着关键作用。随着越来越多的参与者认为某项资产是安全的，他们的行为通过在压力期间购买来强化这种认知。这创造了一个自我实现的预言，巩固了资产的特征。Bitcoin 目前处于一个转折点，增加的机构采用可能永久巩固其避险地位。主要市场的监管清晰度将在2025年显著影响这一过程。

技术和基本面因素

Bitcoin 的技术架构有助于其避险特征。2100万枚硬币的固定供应创造了类似贵金属的稀缺性。去中心化网络在没有中央机构干预的情况下运作，提供了对货币政策决策的保护。这些特征在货币贬值或地缘政治不确定时期变得特别有价值。经历恶性通胀的国家越来越多地采用 Bitcoin 作为替代价值储存。

从根本上说，尽管价格波动，Bitcoin 的网络安全性持续增长。衡量保护网络的计算能力的哈希率自2020年以来增加了400%。这展示了独立于市场情绪的强大基础设施发展。这种在低迷时期的韧性与风险资产形成对比，后者在压力时期通常会看到投资减少。这些技术基本面支持 Bitcoin 不断演变的市场角色。

结论

CryptoQuant 首席执行官 Ju Ki-young 关于 Bitcoin 作为避险资产运作的声明代表了加密货币分析的重大发展。如果投资者继续将 Bitcoin 视为纯投机，这一观点挑战了传统的市场分类并暗示潜在的低估。来自多个市场周期的证据越来越支持这一重新分类，Bitcoin 展示的特征更接近黄金而非科技股。随着市场在2025年的演变，投资者必须重新考虑其 Bitcoin 估值框架和投资组合构建方法。Bitcoin 避险资产辩论可能会在未来几年继续塑造加密货币投资策略和监管讨论。

常见问题

Q1: 避险资产到底是什么？
避险资产是一种投资，通常在经济不确定、市场压力或地缘政治紧张时期保持或增加其价值。传统例子包括黄金、美国国债以及日元和瑞士法郎等某些货币。

Q2: 在市场压力期间，Bitcoin 的行为与黄金相比如何？
最近的分析显示，Bitcoin 与黄金的相关性显著增加，在2024年达到约0.45。在2024年银行业危机等特定压力事件期间，两种资产都升值而股票下跌，表明类似的避险特征。

Q3: 为什么市场传统上将 Bitcoin 视为风险资产？
Bitcoin 的高波动性、技术性质以及早期发展过程中与科技股的相关性导致市场将其分类为风险资产。此外，尽管基本面不断演变，寻求高回报的散户投资者的采用强化了这种认知。

Q4: 什么证据支持 Bitcoin 重新分类为避险资产？
多个数据点支持重新分类：Bitcoin 在银行业危机期间的表现、与黄金相关性的增加、波动期间大持有者的积累、在恶性通胀经济体中的采用，以及平衡投资组合中不断变化的机构配置模式。

Q5: 如果 Bitcoin 是避险资产，投资者应该如何调整其策略？
投资者应重新考虑 Bitcoin 在投资组合构建中的角色，可能将其配置到保护性部分而非投机性部分。这可能涉及平衡投资组合中较小的配置(2-5%)以及市场压力时期的不同再平衡策略。

本文 Bitcoin 作为避险资产：CryptoQuant CEO 揭示2025年分析中的关键市场误解 首次发表于 BitcoinWorld。