白银现在是Hyperliquid上的头版资产,凸显了随着比特币难以找到方向,加密衍生品交易场所的使用方式正在发生微妙变化。

SILVER-USDC合约已成为Hyperliquid最活跃的市场之一,在亚洲时段交易价格约为110美元,24小时交易量约为9.94亿美元。

未平仓合约接近1.545亿美元,而资金费率略为负值,这表明换手频繁和双向持仓,而不是单向杠杆押注。对于围绕永续合约构建的加密原生交易场所来说,这种组合更像是一个以波动性和对冲为导向的市场,而不是投机性多头。

引人注目的不仅是白银的价格,还有其突出地位:根据CoinGecko数据,白银的交易量仅次于BTC和ETH交易对,领先于SOL和XRP。

当一个商品合约在去中心化交易所的交易量可与主要加密资产相媲美时,这表明交易者正在使用加密基础设施来表达比特币和以太币不再能有效捕捉的观点。换句话说,加密管道正被重新用于宏观交易。

这一背景有助于解释为什么比特币本身仍然停滞不前。Glassnode数据显示,BTC陷入其所描述的防御性平衡。现货累计交易量增量已急剧转为负值,表明卖家在反弹时打压买盘。

ETF资金流入已经降温,消除了增量需求的关键来源。在衍生品方面,未平仓合约有所减少,资金费率不均衡,期权偏度上升,表明对下行保护的需求增加,而不是对上行的信心。

结果是一个比特币承受压力而不崩溃,但也无法形成趋势的市场。88,000美元附近的价格稳定掩盖了激进买家的缺乏和不愿部署杠杆的情况。ETH的相对表现不佳强化了这一信息。风险偏好没有沿曲线下移。

比特币并未被抛弃。它只是被搁置了。而白银在Hyperliquid上交易的兴起是目前最明确的迹象之一,表明不确定性现在在哪里定价。

市场动态

BTC: 比特币徘徊在88,000美元附近,横盘交易,持续的抛售压力和谨慎的持仓限制了反弹,尽管没有恐慌性抛售。

ETH: 以太币交易价格约为2,300美元,本周下跌并落后于比特币,因为杠杆和风险偏好仍然低迷。

黄金: 黄金延续突破走势,过去30天上涨约15%,六个月内上涨超过50%,强化了白银中出现的相同宏观压力交易,因为资金倾向于硬资产而不是加密贝塔。

日经225指数: 日本日经225指数在亚洲交易中接近持平,尽管韩国汽车股因美国关税威胁再次大幅波动,地区市场涨跌互现,首尔和澳大利亚的芯片股涨幅抵消了中国的疲软。