撰文：深潮 TechFlow

2026 年 1 月 14 日，USDD 的 TVL 冲破了 10 亿美元重要关口。

这个数字放在稳定币 3000 亿美元市场规模里，或许不算惊天动地，但对于 USDD 而言，很大程度上代表着其开始坐进了稳定币核心玩家的牌桌。

一直以来，TRON 都是稳定币发行和流通的关键战场：根据 TRONSCAN 数据显示， 在稳定币龙头 USDT 的 1800 亿美元发行规模中，TRON 独占 834 亿美元，日交易量约 300 亿美元，持币地址超 7069 万。

而在用户基数大、生态需求高、基础设施成熟的生态基础之上，由 TRON 推出的旨在覆盖去中心化稳定币布局的 USDD 长期备受关注，尤为值得注意的是 2025 年 1 月 25 日，USDD 宣布完成 2.0 升级。

从技术上来看，这是一场关于稳定币底层稳定性、安全性和去中心程度的全面突破：从超额抵押、价格稳定模块 PSM 再到去中心化治理， USDD 摆出了构建一个稳定币样本的决心：零信任、完全去中心化、永不冻结且安全可靠。

而当切换到生态角度，我们又在 USDD 身上看到了另一种模式升级：从初期 20% APY 的收益补贴，到如今通过 USDD Earn、生息代币 sUSDD、深入 DeFi 集成以及 Smart Allocator 收益分享计划多维举措实现强大可持续收益能力，USDD 正快速蜕变成为兼具稳定性与资本效率的生息资产，完成从激励依赖向真实效用转型的生态质变。

恰逢 USDD 升级一周年，我们不妨透过数据走进 USDD 的增长故事，同时走进一个去中心化稳定币进化方向的价值样本。

10 亿 TVL支撑下，USDD 从「输血」到「造血」

过去一年，USDD 实现了哪些关键数据增长？

首先是 TVL 的突破，根据官网数据，USDD TVL 突破 13.9 亿美元，供应量达到 11.3 亿枚，根据 CoinMarketCap 数据，USDD 的市值与发行量均跻身 TOP 10，进入主流稳定币竞争区间。

但相比于资金规模，USDD 用户侧的数据优势则更为直观。

根据 CoinMarketCap 数据，目前 USDD 持币地址超过 46.2 万，而仔细观察市值与发行量排名均在 USDD 前面的项目，包括 Ripple USD（RLUSD）持币地址为 6870、Global Dollar（USDG）持币地址为 1.037 万人，PayPal USD（PYUSD）持币地址为 10.03 万，均低于 USDD 的 46.2 万，进一步揭示 USDD 在用户基础与分发效率方面的优势，也是 USDD 未来增长的核心储备。

在亮眼数据的背后，我们还捕捉到了一些同样重要的讯息：过去一年，USDD 在数据维度的每一次阶段性爆发增长背后，都一步步实现着收益侧的转型：

2025 年 2 月，USDD 升级初期阶段，在 TRON 的补贴之下，USDD 质押活动 T1 阶段与火币 HTX USDD 赚币产品的年化收益都高达 20%，促使 USDD 两周内供应量破亿，实现快速启动；

2025 年 6 月，USDD 推出 Smart Allocator，利用闲置储备金赚取真实收益反哺用户，截至目前 Smart Allocator 累计收益超 900 万美元；

2025 年 9 月，USDD 正式开启多链部署，原生部署至以太坊、BNB Chain 多条主流区块链，显著提升跨链流动性和用户触达效率；

2025 年 10 月，USDD 上线 sUSDD，进一步开启生息场景探索，sUSDD 作为 USDD 生息版本提供约 12% 左右的年化收益，上线两个多月 TVL 冲向 3 亿美元；

2025 年 12 月，USDD 持续推进生态合作版图拓展，与包括币安钱包等在内的头部交易所、钱包及 DeFi 协议合作，显著拓宽用户覆盖面，助力 USDD TVL 突破 10 亿美元 TVL 关键阻力位。

这时，大家或许更能明白，为什么这些数据佐证了 USDD 正在成为稳定币红海中的有力竞争者：

从静态储值工具到动态生息资产，从依赖补贴到实现协议内生、可持续的真实收益，这一年，USDD 正努力戒掉「补贴依赖」，慢慢学会「自我造血」。

而这种由资产功能升级与发展模式进化所带来的增长，首先离不开的，是来自底层技术架构升级的强力支撑。

USDD 升级，一场「势在必行」的底层重构

稳定币的生意，本质上是门信任哲学。

用户凭什么把真金白银换成稳定币？要义大多数时候聚焦于：稳定、安全和收益。

而在升级前，在这三个维度上，USDDOLD 都有不同程度的瑕疵，因为它高度依赖 TRON DAO Reserve 的「家长式管理」：

在混合算法 + 中心化储备支持模型下，USDDOLD 的铸造由 TRON DAO Reserve 和其白名单机构完成，锚定依赖 TRON DAO Reserve 主导下的供应调节、套利激励以及超额储备缓冲，中心化程度高、透明度低且极端行情下存在额外脱锚风险。

与此同时，很长一段时间 USDDOLD 的用户收益来源严重依赖TRON DAO 储备金补贴，这并不是长久之计。

USDD 在 2025 年初进行的 2.0 升级，就是为了终结这种状态。

一个根本性的变化在于：USDD 从混合算法型稳定币升级成为超额抵押型稳定币，所有发行的 USDD 背后都有高于 100% 的资产支持，抵押率过低将触发清算。同时，升级后的 USDD 也开放了铸造权，任何用户都可将资产存入 Vaults 铸造 USDD。

伴随着稳定币模型转变一同到来的，是一系列配套机制的升级：

为追求更稳定的价格锚定，USDD 推出了 PSM 模块，允许 USDD 与支持的稳定币之间进行无缝、近乎零费用兑换，继支持 USDT 之后，USDD 以太坊和 BNB 的 PSM 也支持了 USDC，这就使得当 USDD 出现价格偏差时，套利者将自动下场纠正，进一步让稳定币更稳定。

为了夯实「无需信任的安全」地基，在升级后的 USDD 中，所有支持 USDD 的抵押品都在链上公开，支持实时查验，且智能合约已经过 ChainSecurity、CertiK 等第三方审计机构的安全审计，此外 USDD 正逐步探索构建完善的社区主导的去中心化 DAO 治理模型。

而当稳定币的「信任」地基被打牢，「生息造血」的逻辑才能更好运作：智能资金分配器 Smart Allocator 作为升级重点功能，能够将协议闲置现金储备部署到经过严格筛选的优质 DeFi 协议中，赚取真实收益并全部回馈生态，整个过程链上透明，有效帮助 USDD 实现协议内生真实收益，逐步摆脱补贴依赖。

这张图表可以帮助更直观地理解这场变革，和过去的自己比，USDD 升级实现了哪些变化：

当然，对于用户而言，资产需要增值，流动性需要出口。

当 USDD 通过升级从底层建立了信任基础、价值稳定基座与可持续内生收益的「造血」框架之后，增长动力就更聚焦到了 USDD 做为生息资产，如何被更广泛地使用、组合与放大。

拒绝「死钱」：USDD 全面打造「生息版 USDT」

稳定币这条赛道，不缺如何铸造出「1 美元」的方法论，稀缺点在于，如何让 1 美元变得更值钱。

此前，人民币不断升值导致「持有 USDT 不动即贬值」现象成为这一观点的生动例证，也直观揭示了诸如 USDT 这类稳定币的一大短板：

本质上是「静态美元」，持有者不产生任何原生收益。

USDD 想补的，就是这块空白。

USDT 作为稳定币赛道的绝对老大哥，USDD 致力于在流动性、全球渗透率、可用性等方面向其看齐，但在收益方面，USDD 旨在成为 USDT 的进阶生息版本：

让用户不需要额外的太多操作，即可源源不断的获得低风险、稳定、可观的原生收益。

在打造「生息版 USDT」方面，USDD 也有自己的组合拳：

• 质押 USDD，一键领收益：通过生态合作，USDD 在交易所与 DeFi 两端发力，把收益入口铺设在大规模用户高频使用的场景，用户可一键质押 USDD 获得浮动年化收益，支持平台包括 HTX、Kraken、Bybit 等主流交易所，以及 JustLend DAO 等 TRON 原生 DeFi 协议。
• sUSDD 自动增值，实现「睡后收入」：用户在 Ethereum 和 BNB Chain 上按照 1:1 的比率将 USDD 兑换为 sUSDD，sUSDD 价值随时间自动增长，无需手动操作，收益直接体现在 sUSDD 余额增长中，用户只需简单操作，剩下的交给时间。
• Smart Allocator 带来源源不断的收益造血：将 USDD 的闲置现金储备资金自动部署到 Aave、Morpho、JustLend、Spark 等高流动性、高可靠性 DeFi 协议，以赚取利息、平台奖励和资金费率，收益将全部返还给 USDD 和sUSDD 持有者；
• 更广泛的 DeFi 集成与生态联动，把场景铺开：USDD 一方面通过合作网络实现多生态渗透，另一方面也借由集成创造更多生息机会。目前与 USDD 建立合作的生态伙伴接近 30 家，并常与合作方推出限时活动强化流动性与使用，比如在 PancakeSwap 上参与 USDD-sUSDD 的流动性挖矿瓜分  12.5 万美元额外奖励，参加币安钱包的Yield+计划瓜分 30 万 USDD 额外奖励等。

随着生态的不断扩张，USDD 的生息场景将不断丰富。

迈过 10 亿 TVL 里程碑，开启百亿 TVL 牌局

回顾不仅仅是为了致敬过去，更是为了校准未来。

在站上第一个 10 亿美元 TVL 关口、拿到稳定币竞争核心圈的入场券之后，USDD 接下来的命题将是：

如何把这个在 2025 年经过验证的增长模式无限放大，以承载更大规模的资金和用户？

虽然未来仍有非常多不确定性，但目前来看 USDD 的方向十分清晰，2026 年的工作重心包括：

一方面，持续接入更多 DeFi 场景，引入更丰富、稳健的收益策略，巩固「生息版 USDT」核心叙事，把收益引擎做强；

另一方面，持续推进与基础设施、钱包、交易所的整合，把分发铺得更广，把体验做得更深；

与此同时，USDD 还将聚焦社区与品牌建设，未来将推出内容创作计划、KOL 合作、教育项目等举措，提升竞争软实力，推动有机增长与用户认知深化。

当然，所有的长期主义都不停留在「阶段性漂亮」，而追求「跨周期能力」：

从 0 到 10 亿，USDD 花了一年的时间坐上稳定币竞争的核心牌桌；

从 10 亿到 20 亿甚至是 100 亿，对于 USDD 而言，或许真正的牌局才正要开始。