2025年证券集体诉讼案件整体规模创下新高

DDL和MDL急剧增加,而提交的诉讼数量两年来首次下降。

加州门洛帕克, 2026年1月28日 /美通社/ — 根据Cornerstone Research和斯坦福大学法学院证券集体诉讼信息交换中心今天发布的一份报告,2025年证券集体诉讼的提交数量两年来首次下降,而诉讼的整体规模大幅增加。该报告辅以斯坦福证券诉讼分析的数据。报告《证券集体诉讼提交——2025年回顾》发现,原告在2025年向联邦和州法院提交了207起证券集体诉讼,相比2024年的226起有所下降。

主要发现

• 2025年证券集体诉讼的规模明显大于2024年,披露损失金额(DDL)和最大损失金额(MDL)分别急剧增加至有记录以来的最高和第三高水平。
• 核心诉讼(不包括并购诉讼)总计201起,相比2024年的221起有所下降。
• 与人工智能(AI)相关的诉讼略有增加,2025年有16起诉讼,尽管下半年只提交了4起。
• 大型诉讼占总MDL和总DDL的绝大多数(分别为89%和81%),显著高于1997年至2024年的年均值(分别为80%和65%)。

"整体诉讼提交量的下降主要是由2025年下半年诉讼活动的减少所驱动,2025年下半年有93起诉讼,而2025年上半年有114起,"报告的共同作者、Cornerstone Research高级副总裁兼公司财务业务联合主管Alexander "Sasha" Aganin说。"与此同时,总披露损失金额创下了历史新高。"

披露损失金额从2024年的4,290亿美元增加到2025年的6,940亿美元。最大损失金额同样从2024年的1兆6,390亿美元增加到2025年的2兆8,620亿美元,增长了75%,创下有记录以来的第三高水平。虽然大型诉讼的数量(36起)仅略高于2024年(34起),但2025年大型MDL诉讼的总MDL(2兆5,510亿美元)相比2024年(1兆2,920亿美元)增长了97%。

"披露损失金额和最大损失金额指标的急剧增加是重大新闻,因为这意味着未来的和解金额会很大。争议的金额越大,远比被起诉公司数量的小幅下降更重要,"前美国证券交易委员会委员、斯坦福大学法学教授(荣休)Joseph Grundfest表示。"市场还应关注美国证券交易委员会的执法议程。私人诉讼有时会跟随证券交易委员会的执法行动。因此,如果证券交易委员会起诉的发行人较少,这种跟随效应就会减弱,经历'跟风'私人诉讼效应的上市公司也会减少。"

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关于斯坦福证券诉讼分析和斯坦福大学法学院证券集体诉讼信息交换中心
斯坦福证券诉讼分析(SSLA)和证券集体诉讼信息交换中心(SCAC)是联邦和州证券欺诈集体诉讼的财务和经济特征数据及分析的权威来源。证券集体诉讼信息交换中心的数据已补充了斯坦福证券诉讼分析的数据,以识别1996年1月1日至2025年12月31日期间的7,070起联邦证券集体诉讼。本报告的分析基于截至2026年1月9日识别的数据。

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来源 Cornerstone Research