分析：比特币进入后周期消化阶段，当前市场状况类似 2019 年中期

深潮 TechFlow 消息，01 月 28 日，比特币已完成 2023-2025 年市场周期，进入后周期消化阶段。据 Benjamin Cowen 最新发布的《2026 年第一季度加密宏观风险备忘录》分析，当前市场状况类似 2019 年中期，比特币在 2025 年第四季度达到周期峰值，但与以往不同的是，此次峰值由市场冷漠而非狂热情绪推动。

报告指出，当前宏观经济虽有降温但仍保持韧性，限制了流动性大幅扩张，使加密市场风险回报更偏向资本保全。尽管市场可能出现反弹，部分资产表现良好，但在流动性、参与度和链上条件重置前，结构性上涨仍将受限。

冷漠驱动的市场调整通常比狂热后的崩盘更为波动，表现为多次反趋势反弹而非单一大幅下跌，投资者应做好相应准备。