SEC阐明代币化股票规则,加强对合成股权的监管

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  政策
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  <h1 class="font-headline-lg font-medium">SEC阐明代币化股票规则,加强对合成股权的审查</h1>
  <h2>该机构表示,真正的代币化所有权需要发行人批准,并警告说许多出售给散户投资者的股票代币仅提供间接或合成敞口。</h2>
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   作者:Sam Reynolds
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   2026年1月29日,上午4:38
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   在Google上将我们设为首选
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  <h4 class="flex font-headline-xs font-medium text-default mb-8">需要了解的内容:</h4>
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   <ul class="unordered-list">
    <li>美国证券交易委员会发布了新指引,阐明代币化股票受现有证券和衍生品规则约束,无论它们是否记录在区块链上。</li>
    <li>该机构明确区分了发行人赞助的代币化证券(可代表真正的股权所有权)和第三方产品(通常仅提供合成敞口或托管权利)。</li>
    <li>监管机构表示,他们旨在遏制合成股权产品向散户投资者的扩散,同时鼓励发行人批准的、受全面监管的代币化结构。</li>
   </ul>
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  <p>美国证券交易委员会正在反击日益增长的"代币化股票"市场,这些股票看起来像股权、交易像股权,但实际上并不授予所有权,发布的新指引将第三方合成股权产品明确纳入传统证券和衍生品规则之下。</p>
  <p>在一份联合声明中,SEC的公司融资部、投资管理部和交易与市场部表示,代币化证券分为两个明确的类别:由标的公司发行或授权的,以及由第三方在没有发行人参与的情况下创建的。</p>
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    <span class="font-body-sm text-subtle">故事继续如下</span>
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    <span class="text-default font-headline-xs font-medium text-strong">不要错过另一个故事。</span><span class="block font-headline-3xs font-normal text-strong">立即订阅加密货币状态通讯。查看所有通讯</span>
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  <p>SEC警告说,后一类通常相当于合成敞口而非真正的股权所有权,这一区别在OpenAI公开否认通过Robinhood在欧洲提供的与其股份相关的代币化"股权"后变得尤为突出。</p>
  <p>SEC在其声明中表示,代币化不会改变联邦证券法的适用。无论证券是记录在区块链上还是传统数据库中,发行人都保留对所有权记录、转让批准和股东权利的控制。</p>
  <p>该机构表示,只有发行人赞助的代币化证券(公司将区块链记录整合到其官方股东名册中)才能代表真正的股权所有权。</p>
  <p>相比之下,第三方代币化股票通常属于两类之一。一些是托管安排,代表由中介机构持有的股份支持的权利,使投资者面临交易对手和破产风险。</p>
  <p>其他则是合成工具,例如关联证券或基于证券的掉期,它们跟踪股票的价值,但不传达投票权、信息权或对发行人本身的任何索赔。</p>
  <p>通过正式确定代币化股票的分类方式,监管机构似乎有意限制合成股权产品向散户投资者的扩散,同时引导合规的代币化走向发行人批准的、受全面监管的结构。</p>
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  美国证券交易委员会代币化证券Robinhood
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 <p>更多推荐</p>
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   <p>Pudgy Penguins:代币化文化的新蓝图</p>
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     作者:CoinDesk Research
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    <div class="font-sans text-subtle font-metadata-lg font-normal">
     2025年12月30日
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     <span class="inline-block mr-1">委托方</span>Pudgy Penguins
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   <p>Pudgy Penguins正在构建一个多垂直消费者IP平台——结合实体数字产品、游戏、NFT和PENGU以大规模货币化文化。</p>
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    <p>需要了解的内容:</p>
    <div>
     <p>Pudgy Penguins正在成为本周期最强大的原生NFT品牌之一,从投机性的"数字奢侈品"转变为多垂直消费者IP平台。其策略是首先通过主流渠道获取用户;玩具、零售合作伙伴关系和病毒式媒体,然后通过游戏、NFT和PENGU代币将他们引入Web3。</p>
     <p>该生态系统现在涵盖实体数字产品(零售销售额超过1,300万美元,销售超过100万件)、游戏和体验(Pudgy Party在两周内下载量超过50万次),以及广泛分发的代币(空投给超过600万个钱包)。虽然市场目前对Pudgy的定价相对于传统IP同行处于溢价水平,但持续成功取决于零售扩张、游戏采用和更深层次代币效用的执行。</p>
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    查看完整报告
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 <p>更多推荐</p>
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  <p>白宫将与加密货币、银行高管会面讨论市场结构法案</p>
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    作者:Nikhilesh De, Helene Braun<span class="mx-1">|</span>编辑:Jesse Hamilton
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    9小时前
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  <p>本月早些时候,该立法的投票因其对稳定币监管提案的抵制而延迟。</p>
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   <p>需要了解的内容:</p>
   <div>
    <ul class="unordered-list">
     <li>白宫计划与主要加密货币公司和传统银行的高管会面,讨论陷入困境的数字资产市场结构法案。</li>
     <li>该立法在其对稳定币的拟议规则方面遭到抵制,特别是对与美元挂钩代币相关的计息或奖励相关功能的限制。</li>
     <li>峰会由白宫加密货币政策委员会主办。</li>
    </ul>
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   阅读完整报道
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     最新加密货币新闻
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       <h4>Meta和微软继续大举投资AI。以下是比特币矿工如何受益</h4><span class="font-metadata text-subtle">5小时前</span>
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       <h4>据报道Sam Altman着眼于生物识别社交网络以消灭机器人,World代币上涨27%</h4><span class="font-metadata text-subtle">6小时前</span>
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      <div class="w-full h-full flex flex-col">
       <h4>在Jerome Powell发表评论后,黄金飙升至5,400美元以上的新纪录,比特币仍保持低迷</h4><span class="font-metadata text-subtle">7小时前</span>
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       <h4>特斯拉在第四季度未对比特币持有量进行任何更改,记录了2.39亿美元的数字资产损失</h4><span class="font-metadata text-subtle">7小时前</span>
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       <h4>随着加密货币投资者转向黄金,Paxos的黄金代币录得创纪录的资金流入</h4><span class="font-metadata text-subtle">9小时前</span>
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       <h4>白宫将与加密货币、银行高管会面讨论市场结构法案</h4><span class="font-metadata text-subtle">9小时前</span>
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     头条新闻
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       <h4>美联储维持政策稳定,早期降息押注消失,比特币停滞</h4><span class="font-metadata text-subtle">9小时前</span>
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       <h4>凭借新资金,Fairshake获得1.93亿美元,加密货币的政治力量大幅增强</h4><span class="font-metadata text-subtle">9小时前</span>
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       <h4>Coinbase向所有美国客户推出预测市场</h4><span class="font-metadata text-subtle">10小时前</span>
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       <h4>Robinhood首席执行官表示代币化股票可以防止另一次GameStop冻结</h4><span class="font-metadata text-subtle">12小时前</span>
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       <h4>富达投资启动自己的稳定币,大举押注银行业的未来在区块链上</h4><span class="font-metadata text-subtle">15小时前</span>
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      <h4>Meta和微软继续大举投资AI。以下是比特币矿工如何受益</h4><span class="font-metadata text-subtle">5小时前</span>
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      <h4>据报道Sam Altman着眼于生物识别社交网络以消灭机器人,World代币上涨27%</h4><span class="font-metadata text-subtle">6小时前</span>
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      <h4>特斯拉在第四季度未对比特币持有量进行任何更改,记录了2.39亿美元的数字资产损失</h4><span class="font-metadata text-subtle">7小时前</span>
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      <h4>随着加密货币投资者转向黄金,Paxos的黄金代币录得创纪录的资金流入</h4><span class="font-metadata text-subtle">9小时前</span>
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      <h4>白宫将与加密货币、银行高管会面讨论市场结构法案</h4><span class="font-metadata text-subtle">9小时前</span>
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      <h4>Coinbase向所有美国客户推出预测市场</h4><span class="font-metadata text-subtle">10小时前</span>
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      <h4>富达投资启动自己的稳定币,大举押注银行业的未来在区块链上</h4><span class="font-metadata text-subtle">15小时前</span>
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