美国证券交易委员会正在反击日益增长的"代币化股票"市场,这些股票看起来像股权、交易像股权,但实际上并不授予所有权,发布的新指引将第三方合成股权产品明确纳入传统证券和衍生品规则之下。

在一份联合声明中,SEC的公司融资部、投资管理部和交易与市场部表示,代币化证券分为两个明确的类别:由标的公司发行或授权的,以及由第三方在没有发行人参与的情况下创建的。

SEC警告说,后一类通常相当于合成敞口而非真正的股权所有权,这一区别在OpenAI公开否认通过Robinhood在欧洲提供的与其股份相关的代币化"股权"后变得尤为突出。

SEC在其声明中表示,代币化不会改变联邦证券法的适用。无论证券是记录在区块链上还是传统数据库中,发行人都保留对所有权记录、转让批准和股东权利的控制。

该机构表示,只有发行人赞助的代币化证券(公司将区块链记录整合到其官方股东名册中)才能代表真正的股权所有权。

相比之下,第三方代币化股票通常属于两类之一。一些是托管安排,代表由中介机构持有的股份支持的权利,使投资者面临交易对手和破产风险。

其他则是合成工具,例如关联证券或基于证券的掉期,它们跟踪股票的价值,但不传达投票权、信息权或对发行人本身的任何索赔。

通过正式确定代币化股票的分类方式,监管机构似乎有意限制合成股权产品向散户投资者的扩散,同时引导合规的代币化走向发行人批准的、受全面监管的结构。