Optimism 回购获批准，OP 代币价值与 Superchain 收益挂钩

在加密货币代币经济不断演变之际,新批准的 Optimism 回购计划标志着排序器收入如何支持 Superchain 生态系统的关键转变。

OP 治理支持为期 12 个月的收入驱动回购计划

Optimism Collective 已通过一项为期 12 个月的计划,将 50% 的 Superchain 收入用于每月 OP 回购,在治理投票中获得 84.4% 的支持。该计划从 2 月开始使用 1 月的收入,将 OP 从纯粹的治理资产转变为明确与多链排序器收入挂钩的代币。

根据该计划,OP 将与 Base、Unichain、Ink、World Chain、Soneium 和 OP Mainnet 上产生的排序器收入挂钩。此外,这在链上活动和代币需求之间建立了直接联系,在 Superchain 合作伙伴之间嵌入了经济一致性。

在过去的 12 个月里,参与链向 Optimism 治理管理的金库贡献了 5,868 ETH 的排序器费用。基于该数字,该计划最初将部署约 2,700 ETH 用于购买 OP,按当前价格计算约为 800 万美元,通过 场外交易提供商在公开市场执行。

购买的代币将返回到集体金库。但是,它们不会有固定的最终用途。随着平台及其资本策略的发展,它们最终可能被销毁、作为质押奖励分配,或重新部署用于生态系统扩展。

收入机制将 OP 需求与 L2 和 Superchain 增长联系起来

Optimism Foundation 将与场外交易平台合作,在预定的执行窗口内处理每月 ETH 到 OP 的转换。从 2 月开始,每个月将使用上个月的收入,无论价格如何都会执行交易,但需遵守最大费用差价和运营限制。

如果月收入低于 20 万美元,转换将暂停。也就是说,任何跳过的分配将滚动到下个月,在平滑收入或流动性的短期波动的同时保持预期的年度回购规模。如果场外交易合作伙伴无法在约定的费用限制内运营,转换也将停止。

为了透明度,所有交易将通过 Optimism 统计仪表板或治理论坛报告。此外,基金会将维护一个基金会执行仪表板,以跟踪成交、进度、定价和金库余额,以便代表和代币持有者可以近乎实时地监控活动。

其余 50% 的 ETH 收入将保持自由裁量权。它可以部署用于开发、生态系统激励以及超过 30 个 Superchain 合作伙伴的共享基础设施。此外,该结构旨在减少治理开销,这些开销历来通过要求每个资本决策进行新投票来限制主动金库管理。

虽然初始部署规模不大,但它旨在随着 Superchain 的增长而扩展。由于参与链上的每笔交易都会增加排序器费用,它也扩大了 Superchain 收入回购的基础,为 OP 创造了跟踪网络使用情况的结构性需求。

该机制完全基于过去一年中贡献了全部 5,868 ETH 的链收集的排序器收入运作。这将回购能力锚定在已实现的链上费用收入上,而不是投机性预测或未来的代币销售。

战略将回购定位为 OP 代币演变的第一步

Optimism Foundation 执行董事 Bobby Dresser 将批准描述为 OP 经济角色演变的关键时刻。他认为,该计划标志着从纯粹治理向更直接参与网络财务成功的代币设计的刻意转变。

"治理批准 OP 回购提案标志着扩展 OP 代币角色的激动人心的第一步," Dresser 说。"Optimism 的 OP Stack 正在成为下一代金融系统的结算层,该计划将有助于使 OP 代币的价值与 Superchain 生态系统的成功保持一致。"

Dresser 详细阐述了这一转变背后的战略。"该提案的目标是使 OP 代币直接与 Superchain 的成功保持一致。Optimism 从 Superchain 使用中获得真实且不断增长的收入,但从历史上看,OP 代币仅用于治理。回购在 Superchain 需求和 OP 之间建立了直接联系,使 OP 成为生态系统的共享工具。"

当被问及 12 个月期结束时成功会是什么样子时,Dresser 指出了持久的基础设施而不是短期市场变动。此外,他强调治理最终将决定是否延长该机制。

"对我们来说,成功意味着建立一个持久的生态系统,这意味着建立正确的基础设施,为 Optimism 和 OP 代币创造新的范式。最终,治理社区将决定这是否应该成为长期机制," 他指出。

该计划还遵循了该项目之前的公开沟通。在 2026 年 1 月 8 日,一位以 Optimist Prime 身份发帖的贡献者在推文中提到了计划中的回购,将其框定为统一更广泛生态系统并将焦点转移到加密货币下一步发展的方式。

关于实施和场外交易执行的治理辩论

尽管最终获得批准,该提案引发了实质性的治理辩论。一些代表反对在单个决策中将回购授权与扩大基金会对金库运营的自由裁量权相结合,认为每项政策都应该进行独立投票。

GFXlabs 是捆绑设计最直言不讳的批评者之一。该组织警告说,代表们可能主要因为预期回购会产生积极的价格效应而支持更广泛的金库管理权力,这使得对每项措施本身优点的清晰评估变得复杂。

担忧还集中在 ETH 到 OP 的场外交易执行策略上。然而,批评者认为,链下交易降低了透明度,引入了潜在的腐败风险,并可能表明 Optimism 自己的 DeFi 基础设施无法在真实市场条件下支持其治理代币的基本现货执行。

一些社区成员建议,链上交易将更好地反映网络的去中心化精神。他们认为,通过基于 Optimism 的协议进行回购可以将费用分配给本地流动性提供者,并保持对执行质量和滑点的端到端可见性。

尽管有这些保留意见,该措施还是在联合议院批准下通过了特别投票周期 #47。它通过了所需的 60% 支持门槛,使回购计划和相关金库流程能够在提案中描述的约束下立即实施。

在初始阶段,基金会将在固定参数下处理实施,几乎没有自由裁量偏差的空间。也就是说,该计划预计将通过协议升级 18 逐渐迁移到链上,这将确保在没有基金会直接干预的情况下收集来自 OP Chains 的所有排序器收入。

加密代币回购的更广泛背景

Optimism 回购计划的推出正值代币回购机制在加密市场蔓延之际。许多项目现在使用收入、协议费用或销毁时间表来影响流通供应,并试图使代币价值与网络性能保持一致。

然而,整个行业的结果好坏参半。虽然一些回购或销毁模型支持了更强劲的价格动态,但其他模型发现,随着时间的推移,新发行、归属解锁或疲软的需求可以压倒即使是大型回购计划的影响。

对于 Optimism 来说,宣布的框架被定位为更长的 OP 代币演变的第一阶段。基金会没有承诺立即升值,而是强调围绕排序器收入机制设计、金库透明度以及 Superchain 使用与 OP 在生态系统中的角色之间的持久联系来调整激励措施。

随着为期 12 个月的计划展开,治理社区将能够评估将费用收入、金库活动和市场购买联系起来是否能带来预期的好处。最终,该评估将决定回购模式是否成为 Optimism 经济架构的永久固定装置。

总之,新的收入支持回购计划将 OP 更深入地嵌入 Superchain 经济学中,同时将有关执行、透明度和长期有效性的关键问题留待通过实际表现和未来的治理决策来回答。