解读沃什：货币主张、BTC态度梳理 上任后影响几何？

邓通，金色财经

2026年1月30日，有市场消息指出，特朗普正准备提名美联储前理事凯文·沃什出任美联储主席。特朗普与前美联储理事、斯坦福大学教授沃什会面后，又给沃什打了电话，询问他是否愿意接受这一职位——而他最终接受了。受此影响，美国股指期货扩大跌幅，黄金白银和加密市场下跌。

据Polymarket数据显示，目前沃什担任下一届美联储主席的概率已经高达93%。

沃什是谁？有哪些货币政策观点？如何看待BTC？上任后对加密市场有何影响？业内人士如何看待沃什的当选？

一、沃什其人

1.早年教育与工作

沃什出生于纽约州奥尔巴尼，1992年获得斯坦福大学公共政策学士学位，主修经济学和政治学。之后，他进入哈佛法学院学习，并于1995年以优异成绩获得法学博士学位。

1995年至2002年，沃什在纽约摩根士丹利工作，并晋升为该公司并购部门的执行董事。2002年至2006年，沃什担任总统经济政策特别助理兼国家经济委员会执行秘书。他的主要职责领域包括国内金融、银行和证券监管政策以及消费者保护。他为总统和高级政府官员就美国经济相关问题提供建议，特别是资本市场资金流动、证券、银行和保险问题。沃什参与了总统金融市场工作组，并担任政府与独立金融监管机构的主要联络人。

2.初入美联储

2006年1月27日，布什总统提名沃什和兰德尔·克罗斯纳填补美联储的两个空缺职位。沃什的提名因其年龄和经验不足而受到一些批评。当时年仅35岁的沃什是美联储历史上最年轻的任命。当时，美联储前副主席、里根总统任命的普雷斯顿·马丁表示，沃什的提名“并非明智之举”，并称如果他在参议院有发言权，他会投反对票。

在 2006 年 2 月 14 日的确认听证会上，沃什陈述了他在华尔街的经验：“我希望我以前在华尔街的经验，特别是我在摩根士丹利近 7 年的经验，能够对美联储的审议和沟通有所助益。”

他于 2006 年 2 月 24 日就职。

3.锋芒初现

沃什在应对2008年金融危机中发挥了重要作用。

危机期间，沃什曾试图促成花旗集团与高盛以及富国银行与高盛的合并。但这些努力均告失败。2008年9月20日，他获准与前雇主摩根士丹利进行谈判。第二天，摩根士丹利被改组为一家银行控股公司，以便获得美联储的贷款，实际上挽救了这家公司。

伯南克委派沃什协助制定一项金融改革方案，以降低未来危机的风险。伯南克写道：“2008 年末，在应对危机的紧急措施中，美联储开始着手制定我们自己的金融改革方案。我希望在立法辩论进入白热化阶段之前，能够有一个完善的立场。凯文·沃什领导了一个由美联储理事和各储备银行行长组成的委员会，该委员会制定了一些关键原则。凯文的委员会考虑了一种更为明确的‘宏观审慎’或系统性监管方法。历史上，金融监管几乎完全是‘微观审慎’的——侧重于单个公司的安全性和稳健性，其理论是，如果你照顾好树木，森林自然会安然无恙。相比之下，宏观审慎方法力求兼顾森林与树木。”

在2010年11月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，沃什对美联储通过降低长期利率来刺激经济活动和创造就业的计划持极度怀疑态度。

沃什于 2011 年 2 月 10 日致信奥巴马总统，宣布他打算辞去美联储理事职务，辞职生效日期约为 2011 年 3 月 31 日。

4.重返美联储

2025年10月，美国财政部长 斯科特·贝森特证实，沃什是特朗普总统考虑接替美联储主席 杰罗姆·鲍威尔的五位候选人之一，鲍威尔的任期将于2026年5月结束。

2026年1月30日，特朗普准备提名沃什出任美联储主席，并预计于1月31日官宣该消息。至此，沃什重返美联储之路尘埃落定。

二、沃什的主要货币政策观点

1.需要政策制定方式的变革

去年7月，沃什在接受CNBC采访时表示：“我们需要政策制定方式的变革。在我看来，信誉危机在于美联储现任官员。”

沃什表示：“我认为，他们不愿降息实际上是……一个相当大的劣势。他们在通胀预测方面失算的阴影一直挥之不去。因此，我认为总统公开敦促美联储是正确的，因为我们需要改变政策制定方式。我认为美联储的政策平衡出了问题。降息只是调整平衡的开始。”

2.缩表+降息

若沃什当选美联储主席，他可能支持降息，同时推进资产负债表缩减（QT）。但两者并行的前提是监管改革能降低银行体系对储备金的需求，短期内能否实现仍存不确定性。

沃什去年早些时候提出“通胀是一种选择”的观点，认为通胀并非由供应链或地缘政治所致，而是源于美联储自身的政策决策，呼吁美联储与财政部各司其职分别负责利率和财政账户，而美联储必须改革并回归维持价格稳定的核心使命。尽管批评政策，但他极度看好美国经济前景，认为 AI 和去监管化将带来类似 1980 年代的生产力爆发。他长期批评过去 15 年美联储激进的资产负债表扩张政策，认为量化宽松偏离央行核心职能。

去年7月，沃什表示，美联储应对通胀负责。美联储对降息犹豫不决使其信誉丧失，特朗普公开敦促美联储是正确的。

三、沃什如何看待BTC？

沃什对比特币的看法较为积极：真后悔没有早点意识到 BTC 的重要性，BTC会对市场形成一种约束，成为政策层面的“警察”。

在 7 月份接受胡佛研究所采访时，沃什驳斥了比特币可能会削弱美联储管理经济能力的观点，并表示：

四、沃什上任会对加密市场造成什么影响？

尽管沃什近期呼吁降息并批评鲍威尔犹豫不决，但如果通胀担忧再次出现，他以往的鹰派立场可能会重现。

市场分析显示，美联储资产负债表规模缩小和利率上升可能会限制加密货币市场的流动性，因为加密货币市场依赖于充足的美元流动性。此外，沃什对央行数字货币（CBDC）的倡导可能会挑战比特币的去中心化原则，从而给比特币带来监管方面的阻力。  

沃什即将成为美联储主席，这预示着美联储将转向货币主义，收紧货币政策，并重新强调价格稳定。对于黄金和比特币而言，这意味着喜忧参半的前景：沃什对通胀的鹰派立场可能会提振对冲需求，但他对央行数字货币（CBDC）和财政纪律的支持可能会限制加密货币的流动性。利率政策可能会优先考虑控制通胀而非促进经济增长，缩减美联储资产负债表和提高实际利率将成为关键主题。  

投资者将迎接一个对通胀过高容忍度更低、但对资产市场也更加保守的美联储。未来几个月将考验沃什的愿景能否调和这些相互冲突的优先事项，或者美联储的下一个篇章是否会因货币政策和财政政策之间新的紧张关系而变得复杂。

五、业内人士怎么看待沃什上任

• 10x Research的创始人 Markus Thielen：“市场普遍认为，沃什影响力的复苏对比特币来说是利空的，因为他强调货币纪律、更高的实际利率和更低的流动性，这使得加密货币不再被视为对冲货币贬值的手段，而是一种投机性过度行为，当宽松货币政策退出时，这种过度行为就会消失。” 
  

• 瑞穗证券首席策略师Shoki Omori：如果沃什当选美联储新任主席，市场将感受到持续的降息压力。然而，考虑到上次会议上FOMC的投票情况，降息对他而言并非易事。市场误判了降息的速度，预计美联储降息的速度将比市场预期或希望的要慢。同时，市场认为沃什比哈塞特更温和，这导致美元兑日元汇率上涨。

• 马来西亚银行分析师：“沃什长期以来一直批评极度宽松的货币政策，并且曾担任美联储理事，因此市场可能在对他的任命可能对未来政策路径产生的影响进行定价。”

• DoubleLine投资组合经理比尔·坎贝尔：“沃什是特朗普总统更倾向于选择的美联储主席人选，而市场的本能反应似乎也反映了这一点。”

来源：金色财经