为何比特币的下跌看起来不像周期顶部

根据多个链上周期指标显示,Bitcoin正在进入冷却阶段,而非完整周期崩溃。

虽然价格已从近期高点大幅回落,但周期振荡器显示的结构表明,市场正在释放过剩杠杆和波动性,而非进入深度投降状态。

周期极端振荡器发出压力释放信号,而非投降

Bitcoin周期极端振荡器显示,近期价格疲软并未伴随持续或集中的极端读数。在最近的下跌中,Bitcoin从12万至12.5万美元区域跌至8.5万至9万美元区间。然而,振荡器上的极端峰值仅短暂出现并迅速消退。

从历史来看,主要周期顶部的特征是持续、反复的极端读数,同时价格继续缓慢上涨。相比之下,当前结构显示短暂的极端后随即正常化,表明局部获利了结而非同步的投机过度。下降的30日平均值强化了这一观点,指向渐进式压力释放而非结构性崩溃。

周期极端指数确认中等范围市场状况

Bitcoin周期极端指数进一步支持冷却叙事。该指数目前位于28-30%左右,稳居中等范围,远低于历史牛市极端区域。第三季度反弹期间可见的牛市极端信号已明显减弱,而熊市极端信号仍然分散且不集中。

价格走势与此读数一致。Bitcoin已回撤至8.8万至9.5万美元区间,但相对于过去的崩盘状态,从周期峰值的回撤幅度仍然可控。波动性百分位已从压缩水平扩大,表明重新分配和仓位再平衡,而非恐慌驱动的去杠杆。

回撤保持有序,结构维持在崩盘区域之上

从结构角度来看,Bitcoin的交易价格低于先前的周期高点,但并未进入深度崩盘区域。以往的崩盘阶段需要远超当前水平的持续回撤,通常伴随着激进的下行加速和持续的周期极端。当前数据中这两种情况都不存在。

相反,图表显示市场已从过热中冷却,摆脱了杠杆,并稳定在主要崩溃阈值之上。除非极端信号再次开始聚集,或回撤在8万美元区域以下大幅加速,否则数据支持过渡性宏观阶段,而非确认的周期重置。

总结

链上周期指标指向冷却而非崩溃。Bitcoin已从12万美元以上的高点大幅回调,但缺乏持续极端读数表明市场正在消化收益,而非解除完整牛市周期。目前,结构反映的是整固和重新分配,而非系统性压力。

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