a16z表示隐私将在加密货币领域创造赢家通吃的局面

Alvin Lang
2026年2月1日 03:53

a16z crypto的Ali Yahya认为，区块空间商品化使隐私成为唯一可防御的护城河，秘密比资产更难迁移。

忘掉更快的交易或更便宜的费用吧。据a16z crypto普通合伙人Ali Yahya表示，加密货币领域真正的竞争优势将来自保守秘密。

在1月30日发布的播客中，Yahya阐述了一个在这家45亿美元加密基金内部不断形成的论点：隐私创造了性能永远无法实现的锁定效应。该论点的核心是一个简单的观察——用户可以轻松地在链之间转移资产，但他们无法转移自己的匿名集。

区块空间成为商品

Yahya的前提始于加密基础设施的发展方向。随着Layer 1和rollups在类似的性能基准上趋同，区块空间越来越像可互换的商品。随着竞争对手赶上，速度和成本优势逐渐削弱。

"大多数区块链开始看起来都一样，"播客指出。问题变成了：究竟是什么创造了可防御性？

Yahya认为，隐私产生了随时间复合的网络效应。当用户进行私密交易时，他们加入了一个匿名集——一个参与者池，其活动在统计上变得无法区分。更大的池意味着更强的隐私保障。而锁定效应在于：你可以将代币桥接到新链上，但你无法带来使你的交易匿名的人群。

金融优先，其他随后

a16z的论点承认了关于用户行为的一个令人不安的现实。人们容忍社交平台上的监控——他们接受了免费服务的权衡。但金融领域则不同。

"用户容忍社交媒体中的监控——但在金融领域不行，"Yahya指出。当交易历史向任何想看的人揭示净资产、交易策略和消费模式时，风险就改变了。

这解释了为什么a16z支持了专注于隐私的金融科技区块链Seismic，并继续投资零知识证明基础设施。该公司将金融应用视为主流隐私采用的切入点，社交和游戏用例将在技术成熟后跟进。

技术堆栈正在成形

四种技术正在竞争提供链上隐私：零知识证明(ZKPs)、多方计算(MPC)、可信执行环境(TEEs)和全同态加密(FHE)。每种技术在隐私保障、计算开销以及与现有DeFi协议的可组合性之间都有不同的权衡。

a16z的投资表明他们在ZKPs上下了重注，尽管播客承认TEEs提供了更快的市场路径，尽管安全假设较弱。

这对建设者意味着什么

赢家通吃的框架对资本流向有影响。如果隐私创造了持久的护城河，匿名集规模的早期领导者将获得复合优势。今天推出隐私功能的项目不仅在技术规格上竞争，还在用户获取上竞争——每个参与者都加强了网络效应。

该论点也引发了关于去中心化的问题。传统的加密智慧将锁定视为与开放生态系统精神相悖。Yahya认为，隐私锁定与web2围墙花园有根本不同，因为即使转换成本上升，用户仍保留资产托管权和协议治理权。

这种区别是否在监管压力下成立——特别是当政府审查隐私币时——仍然是a16z未完全解决的开放问题。

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