稳定币交易大揭秘：零售支付仅占0.1%的惊人真相

BitcoinWorld

Transaksi Stablecoin Terdedah: Realiti Mengejutkan 0.1% Pembayaran Runcit

Satu kajian terobosan dari Korea Selatan memberikan pendedahan mendadak tentang sifat sebenar pasaran stablecoin bernilai berbilion-bilion dolar. Menurut data terkini sehingga November tahun lepas, hanya 0.1% daripada semua transaksi stablecoin berpatok dolar AS sebenarnya memudahkan pembayaran runcit. Penemuan ini, dilaporkan oleh Munhwa Ilbo dan berdasarkan penyelidikan dari Institut Kewangan Korea (KIF), mencabar naratif asas tentang peranan mata wang kripto dalam perdagangan harian. Laporan berjudul "Trend dan Implikasi Penggunaan Stablecoin sebagai Kaedah Pembayaran" memberikan pandangan yang tidak pernah berlaku sebelum ini di bawah permukaan volum transaksi $5.42 trilion, mendedahkan landskap yang didominasi oleh sistem automatik dan bukannya perbelanjaan pengguna.

Transaksi Stablecoin: Fatamorgana $5.42 Trilion?

Kajian Institut Kewangan Korea membentangkan analisis kuantitatif yang menarik tentang aktiviti stablecoin. Penyelidik menjejaki aliran token utama berpatok dolar AS seperti Tether (USDT) dan USD Coin (USDC) dengan teliti. Akibatnya, mereka mencapai jumlah volum transaksi yang mengejutkan sebanyak $5.42 trilion pada tarikh akhir kajian. Walau bagaimanapun, pengedaran volum ini menceritakan kisah yang lebih bernuansa. Analisis mendedahkan bahawa bot automatik, yang mungkin terlibat dalam arbitraj, penyediaan kecairan, dan perdagangan algoritma pada platform kewangan terdesentralisasi (DeFi), menjana $4.21 trilion yang dominan. Angka ini mewakili 77.6% yang besar daripada semua aktiviti yang direkodkan.

Tambahan pula, baki $1.21 trilion dalam transaksi umum bukan bot masih menggambarkan gambaran yang mengejutkan. Dalam segmen ini, transaksi yang dikategorikan sebagai pembayaran runcit tulen untuk barangan dan perkhidmatan hanya berjumlah $7.5 bilion. Pecahan yang sangat kecil ini menggariskan pemisahan yang ketara antara kes penggunaan teori stablecoin dan aplikasi praktikalnya. Data menunjukkan bahawa, buat masa ini, stablecoin berfungsi terutamanya sebagai lapisan penyelesaian berkecekapan tinggi dalam ekosistem kripto itu sendiri dan bukannya sebagai pencabar kepada rel pembayaran tradisional seperti Visa atau Mastercard.

Menguraikan Dominasi Aktiviti Automatik

Kelaziman luar biasa transaksi dipacu bot memerlukan penjelasan yang jelas. Pembuat pasaran automatik (AMM) dan pertukaran terdesentralisasi (DEX) membentuk tulang belakang sektor DeFi. Protokol ini bergantung pada perdagangan algoritma yang berterusan untuk mengekalkan kumpulan kecairan dan melaksanakan pertukaran. Stablecoin, dengan kestabilan harganya, berfungsi sebagai pasangan asas penting untuk operasi ini. Oleh itu, satu perdagangan besar atau peristiwa kecairan boleh mencetuskan beribu-ribu transaksi mikro oleh bot yang mencari pelaksanaan optimum atau peluang arbitraj merentas platform yang berbeza.

• Bot Arbitraj: Algoritma ini mengeksploitasi perbezaan harga kecil untuk aset yang sama merentasi berbilang pertukaran, menjana perdagangan bervolum tinggi dan bernilai rendah.
• Bot Penyedia Kecairan: Program yang secara automatik mengurus kedudukan dalam kumpulan kecairan, kerap menambah dan mengeluarkan dana untuk memaksimumkan pendapatan yuran dan meminimumkan kerugian tidak kekal.
• Algoritma Perdagangan: Strategi canggih yang melaksanakan perdagangan kompleks bagi pihak pelabur institusi atau runcit lanjutan.

Aktiviti automatik ini mencipta volum transaksi yang sangat besar yang mengatasi pembayaran yang dimulakan oleh manusia. Ia mencerminkan fasa pembinaan infrastruktur ekonomi kripto dan bukannya penggunaan pengguna akhir untuk perdagangan.

Analisis Pakar tentang Jurang Pembayaran

Penganalisis teknologi kewangan menunjuk kepada beberapa halangan struktur yang menjelaskan jurang pembayaran runcit. Pertama, ketidakpastian pengawalseliaan yang mengelilingi stablecoin, terutamanya di Amerika Syarikat, menghalang pedagang utama daripada mengintegrasikannya. Kedua, sistem pembayaran digital sedia ada seperti kad kredit dan dompet mudah alih menawarkan perlindungan pengguna, program ganjaran, dan penerimaan hampir sejagat yang belum dapat ditandingi oleh stablecoin. Ketiga, pengalaman pengguna untuk menjalankan transaksi blockchain—mengurus yuran gas, alamat dompet, dan pengesahan rangkaian—masih terlalu kompleks untuk pengguna biasa berbanding mengetik telefon atau kad.

Dr. Soo Hyun Kim, penyelidik utama laporan KIF, menekankan perkara ini dalam simposium baru-baru ini. "Data kami menunjukkan stablecoin telah mencapai kejayaan fenomenal sebagai aset penyelesaian dalam sistem kewangan asli kripto," kata Kim. "Walau bagaimanapun, jalan mereka untuk menjadi alat pembayaran runcit arus perdana menghadapi halangan yang ketara, termasuk skalabiliti, pendidikan pengguna, dan rangka kerja pengawalseliaan yang jelas. Angka 0.1% adalah penanda aras, bukan siling, tetapi ia menunjukkan berapa banyak kerja yang masih diperlukan."

Konteks Global Penggunaan Mata Wang Digital

Kajian Korea ini tiba di tengah-tengah penilaian semula global tentang kegunaan mata wang digital. Mata wang digital bank pusat (CBDC) berada dalam pelbagai peringkat penyelidikan dan ujian perintis di lebih 100 negara. Projek-projek yang disokong kerajaan ini bertujuan secara eksplisit untuk mendigitalkan pembayaran runcit. Sebaliknya, stablecoin swasta seperti USDT dan USDC telah berkembang secara organik daripada keperluan perdagangan kripto dan sektor DeFi. Data KIF menyerlahkan evolusi berbeza ini: satu jalan tertumpu pada kewangan institusi dan spekulatif, yang lain, masih baru, menyasarkan pembayaran pengguna.

Menariknya, wilayah dengan infrastruktur perbankan tradisional yang kurang maju kadang-kadang menunjukkan kadar kripto yang lebih tinggi untuk pembayaran. Namun, walaupun di sana, aset yang tidak menentu seperti Bitcoin melihat lebih banyak penggunaan untuk kiriman wang berbanding stablecoin untuk runcit harian. Jadual di bawah membezakan ciri utama jenis transaksi yang dikenal pasti dalam kajian:

Implikasi untuk Pengawal Selia dan Pasaran Masa Depan

Laporan KIF membawa implikasi yang mendalam untuk pengawal selia kewangan di seluruh dunia. Pembuat dasar yang prihatin tentang risiko sistemik stablecoin mungkin mendapat sedikit jaminan bahawa sebahagian besar aktiviti terkandung dalam ekosistem kripto. Walau bagaimanapun, mereka juga mungkin melihat penggunaan runcit yang rendah sebagai bukti bahawa stablecoin belum menimbulkan ancaman langsung kepada kedaulatan kewangan atau pasaran pembayaran pengguna. Data ini boleh memaklumkan perundangan yang lebih bernuansa, berpotensi membezakan antara stablecoin yang digunakan untuk penyelesaian borong dan yang dipasarkan untuk kegunaan pengguna umum.

Melihat ke hadapan, beberapa trend boleh mengalihkan keseimbangan ini. Syarikat teknologi dan pembayaran utama sedang meneroka integrasi blockchain yang lebih mendalam. Selain itu, penyelesaian penskalaan lapisan-2 secara drastik mengurangkan kos dan masa transaksi. Akhirnya, garis panduan pengawalseliaan yang lebih jelas boleh menggalakkan inovasi dalam gerbang pembayaran yang mesra pengguna. Perkembangan ini mungkin perlahan-lahan meningkatkan bahagian pembayaran runcit daripada garis dasar semasa 0.1%.

Kesimpulan

Kajian Institut Kewangan Korea menyediakan semakan realiti penting tentang keadaan penggunaan stablecoin. Walaupun volum transaksi tajuk utama mencapai trilion, data mendedahkan bahawa pembayaran runcit tulen untuk perdagangan harian merupakan pecahan yang sangat kecil—hanya 0.1% daripada transaksi stablecoin dolar AS. Ini menyerlahkan peranan semasa aset digital ini sebagai infrastruktur penting untuk sektor perdagangan dan DeFi dan bukannya sebagai alat pembayaran pengguna yang meluas. Jalan ke hadapan untuk transaksi stablecoin dalam runcit akan bergantung pada mengatasi cabaran yang ketara dalam pengalaman pengguna, pengawalseliaan, dan penggunaan pedagang. Untuk pelabur, pembangun, dan pembuat dasar, memahami perbezaan antara volum spekulatif dan utiliti praktikal adalah penting untuk menavigasi fasa seterusnya kewangan digital.

Soalan Lazim

S1: Apakah yang sebenarnya ditemui oleh kajian Institut Kewangan Korea?
Kajian mendapati bahawa daripada $5.42 trilion dalam transaksi stablecoin dolar AS, hanya $7.5 bilion (0.1%) digunakan untuk pembayaran runcit. Bot automatik menyumbang 77.6% ($4.21 trilion) daripada jumlah volum.

S2: Mengapa peratusan pembayaran runcit untuk stablecoin begitu rendah?
Sebab utama termasuk ketidakpastian pengawalseliaan, perlindungan pengguna yang lebih baik dengan kaedah pembayaran tradisional, antara muka pengguna yang kompleks untuk transaksi blockchain, dan reka bentuk semasa stablecoin yang memihak kepada perdagangan dan DeFi berbanding perdagangan tempat jualan.

S3: Apakah yang dilakukan oleh "bot automatik" dengan stablecoin?
Mereka terlibat terutamanya dalam aktiviti algoritma seperti arbitraj (mengeksploitasi perbezaan harga), menyediakan kecairan di pertukaran terdesentralisasi, dan melaksanakan strategi perdagangan automatik dalam ekosistem mata wang kripto.

S4: Adakah ini bermakna stablecoin gagal?
Tidak sama sekali. Data menunjukkan mereka sangat berjaya dalam kes penggunaan utama mereka: berfungsi sebagai lapisan penyelesaian yang stabil untuk perdagangan kripto dan kewangan terdesentralisasi. Penggunaan runcit yang rendah menunjukkan jurang pasaran tertentu, bukan kegagalan keseluruhan.

S5: Bolehkah ini berubah pada masa hadapan?
Ya. Penambahbaikan dalam skalabiliti (seperti rangkaian lapisan-2), peraturan yang lebih jelas, dan aplikasi pembayaran yang lebih mesra pengguna boleh secara beransur-ansur meningkatkan bahagian transaksi stablecoin yang digunakan untuk pembayaran runcit.

Siaran ini Transaksi Stablecoin Terdedah: Realiti Mengejutkan 0.1% Pembayaran Runcit pertama kali muncul di BitcoinWorld.