Bitcoin MVRV Z-Score 压缩至接近 $29,000 时最后出现的水平

链上数据显示，随着价格跌破80,000美元水平，比特币MVRV Z-Score已跌至多年来的最低水平。

比特币MVRV Z-Score近期暴跌

在X平台的一篇新帖文中，Glassnode分析师Chris Beamish讨论了比特币MVRV Z-Score的最新趋势，这是一个旨在根据市值与已实现市值的比较来估算资产是被高估还是被低估的指标。

"已实现市值"是BTC的一种资本化模型，它通过假设流通中每个代币的价值等于其在区块链上最后一次交易的价格来计算其总价值。简而言之，这个模型代表了投资者整体投入加密货币的资本金额。相比之下，市值代表他们目前持有的价值。

MVRV Z-Score取两者之间的差值并除以市值的标准差。当该指标的值高度为正时，表明市值明显高于已实现市值。换句话说，它表明投资者处于显著的盈利状态。另一方面，该指标处于负值区域则意味着持有者中亏损占主导地位。

现在，以下是Beamish分享的图表，显示了过去几年比特币MVRV Z-Score的趋势：

如上图所示，随着加密货币价格经历最新的回撤，比特币MVRV Z-Score面临急剧下跌。该指标现已跌破1的水平，尽管其值仍保持在零以上，这意味着投资者继续处于净盈利状态。

然而，与过去几年的平均水平相比，盈利程度相当低。MVRV Z-Score上次处于如此低的水平是在2023年10月，当时该资产仍在29,000美元附近交易。"这是未实现盈利能力的稳固重置，市场在之前扩张后正在回归公允价值，"该分析师指出。

在上一个周期中，当MVRV Z-Score压缩至类似水平时，比特币随着2022年熊市加剧而进一步下滑。该加密货币在0水平以下区域停留一段时间后最终触及低点。现在还有待观察该代币在本周期将遵循什么轨迹。

最新的市场低迷不仅影响了投资者的未实现收益，已实现利润也出现萎缩，正如Glassnode在X平台的帖文中指出的那样。

比特币网络上已实现利润与亏损之间比率的90天移动平均线(MA)已下降至1.5，距离中性的1水平不远。根据Glassnode的说法，这反映了"逐渐变薄的流动性状况"。

BTC价格

截至撰写本文时，比特币的交易价格约为76,000美元，过去一周下跌15%。