Qualcomm预测动摇市场对手机专利费信心

Arm的股价在周三晚间遭受重创,盘后下跌7.48%,到周四早晨,跌幅扩大至10%,尽管该公司创下了创纪录的收入。

问题在于华尔街希望看到5.199亿美元的授权收入,而Arm只带来了5.05亿美元,因此交易大厅有点不满。

但这并不是交易员抛售的唯一原因。他们也不喜欢该公司疲软的指引,或来自Arm最大客户之一Qualcomm的坏消息。

Qualcomm的预测动摇了对移动版税的信心

Qualcomm表示内存短缺正在损害智能手机生产,据Cryptopolitan报道,其股价盘后下跌近10%。这也让所有关注Arm的人感到不安,因为其很大一部分业务仍然依赖于手机制造商。

来自Ortus Advisors的Andrew Jackson说出了很多人已经在想的事情。"Arm正试图多元化进入用于数据中心/服务器的AI芯片,但这一成功仍不确定,其商业模式仍严重依赖于用于手机等消费产品芯片的版税。"

这种依赖现在成了一个问题。Qualcomm关于内存供应的警告引发了严重质疑。如果今年中国的手机生产下降,Arm的版税收入可能会受到重大打击。而版税是Arm上季度收入中最大的部分。它们达到7.37亿美元,比去年增长27%。

尽管授权收入未达预期,但该季度的总收入创下12.42亿美元的纪录,同比增长26%。这超过了LSEG的SmartEstimates,该估计偏爱业绩更好的分析师。首席执行官Rene Haas试图保持积极的情绪。

"Arm实现了创纪录的收入季度,因为我们平台上对AI计算的需求持续加速,"他说。他还补充说,第三季度取得了创纪录的版税结果,因为更多客户使用Arm的技术构建系统。

尽管如此,数字讲述了不同的故事。非GAAP营运利润率降至40.7%,低于去年同期的45.0%。自由现金流减半,降至1.69亿美元。尽管Arm在研发上投入巨大,但这似乎并没有安抚投资者。

随着设计成本上升,合作伙伴采用预建CSS芯片

Arm正在取得进展的一个领域是其计算子系统,也称为CSS。这些是预建的芯片模板,帮助公司缩短时间和降低成本。Arm表示已经签署了21个CSS授权,更多客户正在选择这种模式,因为从头设计芯片需要太长时间。

Arm Total Design计划正在支持这一转变。它现在包括横跨软件、芯粒、后端和ASIC服务的35多个合作伙伴。智能手机、数据中心甚至汽车领域的大型企业正在使用CSS来加速芯片开发。Arm表示,制造复杂芯片所需的时间越长,缩短设计周期的压力就越大。CSS有助于解决这个问题。

除此之外,Arm的Total Access授权计划达到50笔活跃交易,高于去年的40笔。这些授权针对智能手机、AI、汽车、嵌入式计算等产品。专注于初创企业的Flexible Access计划达到318个授权,同比增长23%。

但这种增长并没有阻止成本快速上升。非GAAP研发支出增长46%,达到5.12亿美元。一般和管理费用增长19%,达到2.04亿美元。本季度营运费用总体上升37%,达到7.16亿美元。

随着预订量萎缩和费用激增,净收入下降

尽管收入超过预期,但利润指标并不强劲。GAAP净收入下降12%至2.23亿美元,每股收益从0.24美元降至0.21美元。非GAAP净收入达到4.57亿美元,增长10%,但利润率再次面临压力。

GAAP下的营运收入为1.85亿美元,而非GAAP收入达到5.05亿美元,增长14%。GAAP营运利润率降至14.9%,而去年同期为17.8%。虽然税率低至2.2%,但营运现金流下降14%,达到3.65亿美元。

现金和短期投资总计35.4亿美元,这给了Arm喘息空间。但未来预订量下滑。Arm的剩余履约义务下降8%,降至21.5亿美元。这可能意味着签署或续签的合同更少。

有一个亮眼的数据:年化合同价值增长28%,达到16.2亿美元。这显示平均交易规模更大,即使总义务下降。但在当今市场上,交易员更关心短期结果。他们不喜欢他们所看到的。

Arm于2023年上市,目前今年下跌4%。由于手机生产仍不稳定,AI收入尚未稳定,交易员保持谨慎。

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