特朗普签署行政命令允许美国养老基金投资加密货币，可能引发近9万亿美元市场的重大转变

编译：Felix，PANews

美国总统特朗普于周四（8月7日）签署行政命令，允许美国人将其401(k)退休储蓄投资于其他替代资产，如加密货币、私募股权和房地产。该行政命令规定：

• 劳工部有180天时间重新评估其关于受《雇员退休收入保障法》(ERISA)管辖的401(k)计划和其他固定缴款计划对替代资产投资的义务指导。
• 劳工部长澄清了劳工部对替代资产的立场，以及与提供包含替代资产投资的资产配置基金相关的适当受托程序。
• 劳工部长与财政部长、证券交易委员会(SEC)和其他联邦监管机构协商，以确定这些机构是否应进行类似的监管改革。
• 美国证券交易委员会(SEC)正在修改适用的法规和指导，以便参与者主导的固定缴款退休储蓄计划能够更容易获得替代资产。

特朗普的行政命令明确将加密货币归类为替代资产，并将其纳入401(k)退休储蓄投资计划。此前，美国劳工部发布指导，要求受托人"在考虑将加密货币添加到401(k)计划参与者的投资菜单之前要格外谨慎"。这一指导已于今年5月完全撤销。

受此消息影响，市场数据显示，比特币在过去24小时内上涨近2%，以太坊上涨超过7%。

近9000亿美元的美国养老金将开放加密货币敞口

美国的养老金计划分为三部分：第一部分是国家社会保障基金，为员工提供基本退休生活费用保障。第二部分是企业养老金计划，其中401(k)计划是关键组成部分。这些计划仅向私营企业员工开放，是美国员工最常见的退休计划。第三部分是私人年金计划。

401(k)计划是雇主提供的税收优惠退休储蓄计划。它主要由员工缴纳，意味着员工将其税前工资的一部分缴入401(k)账户。雇主通常也会匹配员工的缴款。例如，员工缴纳工资的6%，雇主再额外缴纳3%或6%。（具体百分比和规则由雇主决定。）

2025年，美国国税局将员工自愿缴款上限定为23,500美元，50岁及以上员工可额外缴纳7,500美元。员工通常可以从雇主提供的一系列投资基金中进行选择，自行承担投资风险。但是，59.5岁之前提取通常需缴纳10%的罚款税和补缴所得税。

目前，美国401(k)平台提供商的市场集中度相对较高。据估计，前五大提供商（富达、Empower、先锋、Principal和ADP）共同控制了超过60%的401(k)市场资产。

在商业模式方面，富达、Empower、Principal和Voya倾向于提供全面服务，包括记录保存、投资管理和专有基金产品。先锋和贝莱德主要专注于投资管理。

根据投资公司协会(ICI)今年6月发布的报告，401(k)计划持有8.7万亿美元资产，超过9000万美国人参与雇主赞助的固定缴款计划。在401(k)计划中，共同基金管理5.3万亿美元资产，占比61%。股票基金是最大类别，持有3.2万亿美元，其次是混合基金，持有约1.4万亿美元。

评价褒贬不一，对加密货币利好

虽然将加密资产引入401(k)计划增加了退休基金的风险，但对新兴加密行业无疑是一大利好。

分析师Geiger Capital发推文称，"401k养老金持有约9万亿美元资产。如果仅有5%投资于比特币，价值将达到4500亿美元。比特币的总市值为2万亿美元。"

投资公司Varys Capital合伙人Tom Dunleavy分析称，"大多数美国人将其两周一次的薪水的一部分（通常在1%至10%之间）分配到401(k)退休账户。通常，股票占60%，债券占40%。如果突然将5%分配给加密货币，你将在未来几年看到数千亿美元资金涌入这一资产类别。"

Bitwise研究总监Ryan Rasmussen表示，"特朗普401(k)行政命令的短期影响是向投资者传递另一个信息，即加密货币的监管觉醒将持续存在。这显然会推高市场。""从中期来看，行政命令和401(k)计划提供商的回应将推动数十亿甚至数千亿美元流入加密资产。"

与加密社区的欢呼相比，传统金融领域也出现了理性声音，提醒这一举措也带来一定风险和挑战。

首先，投资费用可能侵蚀回报。私募股权基金通常向投资者收取2%的年度管理费，外加基金利润的20%。晨星分析师Jason Kephart表示，行政命令为资产管理者提供了"巨大机会"，但也引发了个人投资者的担忧。"增加的成本、复杂性和降低的透明度使情况变得不那么明朗。"

其次，诉讼将会增加。Stifel首席华盛顿政策策略师Brian Gardner预测，劳工部需要审查其关于计划受托责任的指导，因为401(k)计划参与者在私人投资中的损失可能导致对管理者的诉讼。

第三，缺乏流动性是一个主要缺点。虽然401(k)允许投资私募股权，但这些资产通常缺乏流动性，投资者的资金往往会被锁定数月甚至数年。这意味着401(k)计划中的私募股权基金持有人可能难以快速出售其股份，无论是为了筹集现金还是购买其他投资。

最后，值得注意的是，虽然行政命令已经签署，但像富达和先锋这样的提供商需要开发适当的产品，而这些产品的广泛采用可能需要数年时间。

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