BitcoinFi热潮：$7.39B的BTC被锁定，质押成为焦点

质押已成为 BitcoinFi 的核心组成部分，锁定超过 68,500 个比特币，总锁定价值 (TVL) 达 73.9 亿美元。三个协议—Babylon、Solv 和 Lombard—主导市场，控制约 85% 的 TVL。

质押主导地位与市场集中度

根据 Maestro 的一项新研究，质押已成为"BitcoinFi 的核心引擎"，锁定超过 68,500 个比特币 (BTC)，总锁定价值 (TVL) 达 73.9 亿美元。报告发现，仅三个协议—Babylon、Solv 和 Lombard—就主导了市场，控制约 85% 的总 TVL。仅 Babylon 就占总额的 47% 以上，TVL 为 47.9 亿美元，其次是 Solv 的 19.6 亿美元和 Lombard 的 17.8 亿美元。

与此同时，Lombard 在再质押类别中领先，拥有 14,100 BTC，其次是 Solv 的 7,000 BTC。总体而言，截至 2025 年 6 月 30 日，再质押 TVL 超过 44.6 亿美元。Maestro 的"BitcoinFi 状态"报告还强调了双重质押作为一种日益受关注的模式的出现，指出仅 CoreDAO 的双重质押就占了价值 6.15 亿美元的已质押 BTC。

尽管质押是 BitcoinFi 的核心引擎，但报告指出了持续存在的挑战，包括低于市场的收益率、碎片化的可组合性和未经证实的耐久性。

反思 BitcoinFi 的持续增长，Maestro 表示，随着更多机构将 BTC 添加到其资产负债表中，以及托管人激活闲置 BTC 以寻求收益和效用，预计交易量将激增。Maestro 联合创始人兼首席执行官 Marvin Bertin 表示："我们正在见证传统金融和去中心化金融融合成一个以比特币计价的资本市场。自 2009 年以来，比特币上链金融应用的关键部分首次到位，涵盖交易所、借贷和稳定币。比特币正从静态储备资产演变为动态、高效的金融网络。"

报告数据还显示，超过 55 亿美元的 TVL（52,000 BTC）现已部署在与比特币对齐的各层中，证实了真实的开发者和用户需求。Stacks 在所有层中增长领先，增加了约 2,000 BTC，并在第二季度使其 TVL 增加了一倍多。侧链仍然在 BitcoinFi 中持有最多的 BTC，但架构正在迅速多样化，rollups 和执行层看起来很有前景。

稳定币和第二层解决方案的增长

根据报告，稳定币正在比特币生态系统中缓慢站稳脚跟，TVL 为 8.6 亿美元，环比增长 42.3%。像 Avalon 的 USDa（5.59 亿美元）这样的抵押债务头寸稳定币在 BitcoinFi 中找到了早期牵引力。另一方面，高收益稳定币的推出，如 Hermetica 的 25% APY 产品，凸显了 BitcoinFi 内对创收资产的需求。

在 2025 年 BitcoinFi 融资方面，报告指出，前两个季度的风险投资交易不再狭隘集中，去中心化金融 (DeFi)、消费者和托管部门获得了大部分投资。