挖矿公司业绩不佳遭遇比特币闪崩双重打击

IREN 和 CleanSpark 的股价在常规交易时段及盘后大幅下跌,此前发布的2025年第四季度业绩报告表现疲弱,恰逢比特币突然跌破62,000美元。营收未达预期与价格状况恶化的组合加剧了整个上市矿业板块的压力。

市场并非对单一公司的具体问题作出反应,而是将这些报告视为确认工业挖矿的盈利能力在当前网络和定价条件下仍然脆弱。

IREN 业绩不及预期遭遇市场压力

IREN 目前是市值最大的上市矿企,其报告的季度业绩远低于预期。营收下降至1.847亿美元,较分析师预估少了近4,000万美元,突显出随着网络难度上升,利润率压缩的速度之快。

损益表的恶化更为明显。IREN 录得1.554亿美元净亏损,逆转了上一季度记录的3.846亿美元利润,这一波动凸显了矿企收益对比特币价格和营运杠杆的敏感性。

股票市场反应迅速。该股在常规交易时段下跌11.5%,并在盘后交易中进一步下滑,投资者重新评估当前条件下的盈利持久性。

CleanSpark 遭遇更剧烈的股价重置

随着交易时段的推进,CleanSpark 经历了更陡峭的价格下跌。股价在常规交易时段下跌近19.2%,盘后再跌10%,使该股成为矿业板块中表现最差的股票之一。

市场反应不仅仅反映季度业绩。随着比特币矿企营收快速下滑,市场对整个行业更严格的利润率和降低的营运表现容忍度进行定价,特别是对成本基础不断扩大的矿企。

矿企营收下降重塑风险方程式

业绩令人失望恰逢全行业盈利能力急剧收缩。比特币矿工的每日营收已降至约3,262万美元,较两周前的4,100多万美元有所下降,加剧了对近期现金流覆盖的担忧。

营收压缩加剧了许多参与者所描述的矿业股"极度恐惧",因为以美元计价的区块奖励下降与能源成本上升和网络难度提高相冲突。

扩张遭遇更严峻的成本曲线

分析师指出,IREN 和 CleanSpark 都积极扩展算力,这一策略在高价格环境下表现良好,但现在面临收益递减。随着难度向上调整而比特币价格持续承压,工业矿企的盈亏平衡阈值已经提高。

结果是营运规模与经济效率之间的差距扩大,导致 IREN 报告的亏损规模以及整个板块的急剧重新定价。

比特币价格走势仍是主导变量

抛售的核心是比特币,在相关期间曾短暂跌向60,000美元。这一走势强化了投资者的担忧,即如果价格未能实现复苏,矿企盈利能力可能会比预期更长时间受到限制。

在比特币稳定和营收状况改善之前,盈利敏感性可能会持续升高,即使没有额外的营运挫折,矿业股仍面临进一步波动的风险。

市场传递的信号

IREN 和 CleanSpark 的大幅下跌不仅仅反映令人失望的季度数据。随着矿业进入更具竞争性和利润敏感的阶段,市场越来越关注成本结构、盈亏平衡假设和资产负债表韧性。

目前,股票定价表明投资者要求更明确的证据,证明扩大的产能可以在低价格、高难度条件下转化为可持续盈利,而不是仅仅依赖周期性的比特币复苏。

《矿业公司因业绩不及预期遭遇比特币闪崩而崩溃》一文首次发表于 ETHNews。