特朗普总统在抛售比特币吗？WLFI用WBTC偿还Aave债务以避免清算，但风险仍存
一个归属于总统唐纳德·特朗普的World Liberty Financial钱包(由他的儿子们管理)于2月5日从Aave V3提取了约173枚wrapped Bitcoin并出售它们以偿还1175万美元的稳定币债务。
这一系列操作揭示了自愿去杠杆化的机制:随着Bitcoin跌破63,000美元迫使巨鲸出售抵押品并降低杠杆,协议清算引擎在更差的条件下触发。
地址0x77a…F94F6在Arkham Intelligence上标记为WLFI,从Aave V3的抵押池中提取了约73枚WBTC和100枚WBTC,然后分别向协议偿还了5,037,001 USDC和6,710,808 USDC。
虽然没有关于钱包所有权的确认,但链上情报平台和先前的报道已将类似的活动模式与World Liberty Financial在Aave上涉及WBTC和ETH抵押品的记录头寸联系起来。
尽管如此,该钱包将Bitcoin敞口转换为现金以降低杠杆并提高健康因子缓冲。该钱包仍持有大量敞口,约有13,298枚WETH和167枚WBTC作为Aave抵押品支持1847万美元的浮动利率USDC债务。
然而,其健康因子现在为1.54,远高于Aave的清算阈值1.0。
折线图显示Aave健康因子从1.54下降到1.0,随着抵押品下降约35%,清算阈值标记在健康因子1.0处。
为什么巨鲸现在出售抵押品
Chaos Labs报告在最近一波中Aave V3在24小时内约有1.4亿美元的清算。同时,21shares标记了周末37亿美元的清算。
这些数字揭示了杠杆正在全系统范围内被清除,不仅仅是在Aave或去中心化借贷上,因为头寸触及健康因子阈值,协议强制出售抵押品以覆盖坏账。
自愿去杠杆化和强制去杠杆化之间的区别在于执行质量,而非市场影响。
以69,000美元出售173枚WBTC产生了约1200万美元,足以覆盖债务偿还。等到健康因子降至1.0以下意味着Aave在压力期间以5-10%的折扣拍卖相同的抵押品,使巨鲸无法控制时机。
两种结果都会从市场中移除Bitcoin并消除原本可以将资本循环用于未来购买的杠杆。
在健康因子为1.54时,该钱包有缓冲余地但并不舒适。抵押品价值下跌38%将触发清算。
Bitcoin已从峰值下跌多达50%,技术模型指向38,000美元作为潜在支撑位,表明从当前价格还有43%的跌幅。
这使得出售抵押品以提高健康因子缓冲成为合理的风险管理,即使它增加了抛售压力。
时间线图显示自愿去杠杆化序列,其中一个钱包从Aave V3提取了173枚WBTC,将其转换为USDC,然后在2月5日的七小时内偿还了1175万美元的稳定币债务。
跨市场的反馈循环
Aave的浮动借款利率对使用率做出反应。随着巨鲸去杠杆化和对稳定币流动性的需求激增,借款成本上升。这增加了杠杆的持有成本,推动更多巨鲸削减头寸。
同时,退出流动性恶化:买卖价差扩大,订单簿深度萎缩,大额交易的滑点增加。结果是一个反馈循环,其中抛售引发更多抛售,不是出于恐慌而是出于资产负债表算术。
现货Bitcoin ETF流动加剧了压力。加密货币总市值从10月6日的峰值降至低于2.1万亿美元,与持续的ETF流出相吻合,因为机构配置者转向更安全的资产。
21Shares标记了近几周的大量赎回日。当ETF在2024年和2025年初积累时,它们在波动期间吸收了供应。
这种买盘已经逆转,使DeFi巨鲸成为边际价格制定者,而这些巨鲸现在正在出售抵押品以偿还债务,而不是增加敞口。
三条前进道路
有序去杠杆化是基本情况。
巨鲸逐步出售抵押品,偿还债务并降低杠杆,而不会触发大规模清算。市场在较低价格和较少杠杆下稳定,但来自抵押品销售的持续抛售压力和反射性买盘的消失使复苏尝试浅薄。
拍卖连锁反应是下行情景。另一次急剧下跌在巨鲸能够自愿行动之前触发协议清算。Aave、Compound和其他平台竞相清理坏账,处理抵押品的速度快于市场能够吸收的速度。
清算量激增,价差扩大,以拍卖折扣强制出售放大了跌幅。
跨市场流动性冲击构成尾部风险。ETF流出加速,衍生品未平仓合约继续压缩,巨鲸争相在成为最后通过出口之前出售抵押品。
自愿去杠杆化和强制清算结合起来造成错位,其中现货价格偏离衍生品,或链上交易场所以折扣价格相对于中心化交易所交易。
| 特征 | 自愿去杠杆化(提前出售/偿还) | 强制清算(拍卖) | 在此次下跌中为何重要 |
|---|---|---|---|
| 时机控制 | 高 | 无 | 避免在最差流动性时出售 |
| 执行价格 | 市场/滑点 | 拍卖折扣(压力) | 强制出售放大下行 |
| 头寸结果 | 降低杠杆,更高HF | 抵押品被扣押 | 将行为从"钻石手"改变为"缓冲管理" |
| 市场影响 | 分散的抛售压力 | 尖峰清算打印 | 解释为什么下跌可能加速 |
抵押品销售的信号
出售173枚WBTC以产生债务偿还不是一个孤立事件,而是在清算指标、未平仓合约压缩和ETF流动中显而易见的更广泛模式中的一个数据点。
巨鲸没有投降。相反,他们正在将Bitcoin转换为稳定币以管理健康因子并延长缓冲。这可以防止连锁反应,但不会阻止下跌。
较低的杠杆意味着较少的资本被循环用于购买。推动Bitcoin从30,000美元涨到100,000美元的反射性买盘通过杠杆运作:巨鲸以抵押品借款购买更多Bitcoin,放大收益。
反过来,巨鲸出售抵押品以偿还债务,同时消除了敞口和会放大复苏的机制。
现货ETF流出移除了以前吸收这种供应的机构买家。留下的流动性真空意味着来自去杠杆化巨鲸的抛售压力遇到所有买家类别的较弱需求,因为机构配置者转向安全,杠杆交易者削减风险,零售参与者等待更清晰的信号。
该钱包的1175万美元债务偿还通过出售173枚WBTC提供资金,使每个杠杆头寸面临的选择具体化:现在管理退出或让协议机制稍后决定。
大多数人现在选择,这些个人决定的累积影响是一个市场,其中信念加规模不再等于复利。它等于有序清算,一次一个WBTC出售。
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