7月加密货币市场观察：准备乘风破浪

Metrics Ventures 7月市场观察：加密市场二级基金指南

1/ 延续我们自5月以来的观点，市场偏见的持续回归推动价格中心继续上涨。ETH已经出现显著超额表现，成为当前市场讨论的最热门话题。加密股票的热点频繁出现，交易量持续增加。

2/ 关于以太坊，我们认为在ETF质押实施前、利率削减进入中期以及恐慌性购买发生前，无需过分关注短期趋势。资金的短期投机热点总是会转移，我们对ETH的看法保持不变。

3/ 比特币在7月面临数百亿美元的新卖压。然而，在这种刚性卖压下，该资产的内在波动性仍低于10%。在约12万美元左右锁定的高水平筹码得到重申，这令人惊讶。除了证明资产属性外，这种卖压只会改变最终周期的图形和结构，而不会改变牛熊市场的事实。我们对市场前景保持非常乐观。

4/ 全球财政宽松周期已经开始。特朗普的全球主导地位为美元系统金融监管放松和风向偏好持续上升趋势奠定了坚实基础。乘风破浪，保持专注，静静等待购买狂潮达到顶峰时的分歧时刻。

整体市场状况和市场趋势的回顾与评论

过去一个月，美元市场回归到过去几年熟悉的低波动上升趋势。动能普遍集中在局部事件驱动的指标上，甚至各行业之间没有特别强的相关性。然而，Meta和ETH的趋势都表现出不寻常的乐观和积极性，值得关注。在之前的月度报告中，我们多次提出今年第三、四季度的市场将由风向偏好回归和利率削减预期驱动。此时，这两个驱动因素已进入发展的中后期。我们已经看到：

① 在伟大领袖压倒性力量的背景下，除主要大国外的所有国家都向他低头，国内民众包括联邦储备局也一致服从；

② 美元机构不懈的头寸覆盖和美元例外主义的持续回归；

③ 金融监管放松由各种法案的持续引入、金融区块链化和杠杆比率放松驱动；

总体而言，我们认为货币宽松最多处于价格战的中途，但预期也正进入极端内卷期。因此，短期内，持续负EV策略将基于短期数据和技术图表。价格轮动是健康的，交易量增加是中性事件，需要仔细分析。

至于人民币市场，去年年底进行的分析正逐渐受到欢迎。此刻，技术（芯片、AI等）和通胀（化工、有色金属）是MVC眼中最佳板块。欢迎投资者咨询。

市场起起落落，动能来来去去，人心因此浮动。老币圈的筹码也在过程中迷失。希望能在下一个周期与各位老师一起找到美元周期的下一阶段顶点。乘风破浪，享受其中。