Bitwise 指出加密货币价格进展差距从未如此之大

当加密货币市场正在经历多年来最激烈的抛售之一时,Bitwise 正在反驳当前主流的投降叙事。

在2月6日发布的市场报告中,该公司将当前的低迷描述为价格与基础设施、监管和机构采用等方面的基本进展严重脱节的时刻。

虽然市场大部分关注点都集中在清算数据和近期损失上,但 Bitwise 将当前环境定义为疲惫而非结构性失败。

为何极端恐慌历来标志着机会

Bitwise 将当前情绪与加密货币历史上一些最深的回撤进行了比较。根据报告,以广泛悲观情绪为特征的时期反复出现在重大复苏之前。

该公司指出2018年熊市期间84%的回撤,最终为2020-2021年的牛市周期奠定了基础。类似的动态也在2022年 FTX 崩溃后77%的下跌之后上演,当时在低点买入的买家后来受益,因为 Bitcoin 在2025年攀升至六位数。

Bitwise 的结论是,今天的环境类似于那些早期的拐点,在那里投资者疲惫而非基本面恶化定义了底部。

Bitwise 认为真正进展正在加速的领域

尽管价格下跌,但报告强调了三个活动持续扩展的领域。

首先,机构整合不再是理论上的。Bitwise 引用了自己提交的专注于 Uniswap 的 ETF 申请,以及持续参与 Bitcoin 和 Ethereum ETF,作为华尔街接入点现在已经嵌入而非实验性的证据。

其次,代币化仍然是长期增长方向。虽然中国已经在国内关闭稳定币和现实世界资产代币化,但 Bitwise 认为西方市场正朝着相反的方向发展。该公司将 RWA 代币化描述为一个潜在的万亿美元转变,它独立于日常市场波动而展开。

第三,报告引入了"AiFi"一词,描述人工智能和去中心化金融的融合。Bitwise 认为,人工智能的进步将推动对去中心化计算、数据验证和链上结算的需求——这些用例未反映在当前价格走势中。

什么可能结束抛售

报告概述了几个可能突然而非逐渐扭转市场势头的催化剂。

一个是监管明确性。Bitwise 特别提到了 CLARITY 法案的潜在通过,该法案将建立一个与参议员 Cynthia Lummis 倡导的提案一致的正式稳定币框架。

另一个是宏观转变。由劳动力数据降温推动的美联储降息预期被认为是重新激起风险偏好的潜在触发因素。

第三个催化剂是技术性的。Bitwise 认为,区块链网络和人工智能系统之间更深层次的整合,特别是对于自动化的机器对机器交易,可能会重新定义加密货币作为结算基础设施的角色。

两种叙事的碰撞

报告将当前时刻描述为近期压力信号和长期结构性变化之间的冲突。

一方面是闪崩、超过20亿美元的机构清算,以及 IREN 和 CleanSpark 等挖矿公司的收入未达预期。另一方面是来自 Bitwise、参议员 Lummis 和 MicroStrategy 领导层的论点,强调监管进展、机构韧性和历史先例。

Bitwise 的立场是这些力量并不对称。在其看来,恐慌反映了流动性状况,而进展反映了不可逆转的采用。

Bitwise 如何解读当前时刻

Bitwise 并未呼吁立即上涨,而是将当前阶段定位为一个准备阶段。该公司认为,价格正在对压力做出反应,而基础设施在底层继续悄然复合增长。

报告的核心要点不是抛售已经结束,而是历史表明绝望最响亮的时期往往与长期风险回报悄然重置的时刻相吻合。

从这个意义上说,Bitwise 将今天的"屠杀"更多地视为对加密货币未来的提醒,而不是对其判决,提醒人们市场可能与表面之下正在发生的进展有多么脱节。

帖子 Bitwise 认为加密货币的价格进展差距从未如此之大首次出现在 ETHNews 上。