比特币最新反弹是真实的还是只是暂时性回升？

Bitcoin 近期的价格飙升引发了市场是否终于找到底部，还是仅仅对短期疲惫作出反应的争论。

关键问题不在于仅从价格来看反弹有多强劲，而在于它是否反映了基本需求的真正转变。

在 Bitcoin 市场中，反弹往往发生在更广泛的下跌趋势期间。这些走势通常是由空头回补、仓位调整和恐惧情绪的短暂缓解所驱动，而非新的现货买盘。因此，它们可能看起来很有说服力，但却缺乏持续反转所需的基础。

链上行为目前显示什么

CryptoQuant 分享的新报告重点关注已花费输出利润率（SOPR），这是一个显示在链上转移的 Bitcoin 是以盈利还是亏损出售的指标。

根据报告，当 SOPR 低于 1 时，意味着市场参与者正在亏损出售。这种行为表明风险降低和防御性定位，而非信心。从历史上看，这种情况并未标志着最终的市场底部。相反，它在早期和中期熊市阶段反复出现。

为什么这对当前走势很重要

当前数据符合这一历史模式。虽然 Bitcoin 的价格已经反弹，但 SOPR 尚未恢复并保持在 1 以上。这表明卖家仍在接受亏损，而且此次反弹尚未得到强劲、持续的现货需求的支持。

在过去的周期中，真正的底部只有在经历了长期的 SOPR 疲软、多次未能恢复到 1 以上以及广泛的亏损实现之后才形成。在满足这些条件之前，反弹往往会消退，而不是发展成新的上升趋势。

结构性结论

严格基于图表中显示的链上数据，今天的 Bitcoin 反弹看起来更像是一次反射性反弹，而非持久趋势逆转的确认。价格已经做出反应，但基本行为尚未转变。在没有证据表明卖家已停止亏损退出的情况下，尽管短期走势强劲，但仍需保持谨慎。

帖子《Bitcoin 的最新反弹是真实的还是只是暂时性反弹？》首次出现在 ETHNews 上。