Michael Saylor的Strategy Inc.正在调整其融资策略，在承诺更严格规则几周后放宽股票销售限制。
摘要
- Strategy Inc.放宽了自我设定的股票发行限制，允许即使在其股价低于2.5倍Bitcoin持有量阈值时也可进行销售。
- 该公司上周增加了430 BTC，使总持有量达到 629,376 BTC ，未实现收益超过 260亿美元。
- 尽管Bitcoin储备强劲，Strategy的股价自11月以来下跌了22%，引发了对稀释和其优先股计划需求的担忧。
根据彭博社8月18日的报道，随着该公司股票相对于Bitcoin(BTC)持有量的溢价收窄，这一变化使这家以Bitcoin为主的公司在筹集资金方面获得了更大的灵活性。
Strategy的股票发行规则变更
此前，该公司承诺如果其股票交易价格低于其Bitcoin持有量价值的2.5倍，将不发行新股，Saylor称这一缓冲为"mNAV溢价"。该限制旨在安抚担心稀释的投资者。例外情况仅允许用于支付债务利息或优先股股息。
根据更新后的政策，Strategy将允许在2.5倍阈值以下发行股票，"当认为对公司有利时"。Clear Street的分析师Brian Dobson表示，这一额外语言允许Saylor在为Bitcoin购买融资时更具机会主义。
这一转变发生之际，该公司的优先股计划需求面临不确定性，这是Saylor在7月推出的一种新型永久股权产品。投资者的胃口受到了Strategy股票溢价下降以及来自Bitcoin ETF和其他加密货币财库公司竞争加剧的考验。
购买放缓，持有强劲
Strategy的Bitcoin积累步伐已经放缓。该公司在8月18日披露，在前一周以5140万美元购买了430个Bitcoin，此前一周购买了155个BTC。总计，Strategy现在持有629,376个BTC，平均购买价格为73,320美元。随着Bitcoin交易价格接近119,666美元的历史高点，该公司坐拥超过260亿美元的未实现收益。
尽管有这些收益，Strategy的股票自11月创下纪录以来已下跌22%，落后于同期Bitcoin 23%的涨幅。做空者如Jim Chanos质疑该公司的四个系列优先股发行是否能抵消减少的市场股票销售。
最新修订显示了Saylor大胆的融资策略正在多么迅速地受到考验。虽然放宽限制可能会让人放心该公司继续建立其Bitcoin储备的能力，但它也凸显了投资者对稀释和长期可持续性的担忧。
来源：https://crypto.news/michael-saylor-strategy-stock-sale-limits-bitcoin-2025/
