MicroStrategy，最大的比特币（BTC）企业持有者，正面临越来越多的反对声浪。这是在执行主席Michael Saylor宣布对公司股票发行政策进行现在备受争议的更新之后。
此举取消了一项长期保障措施，该措施防止公司以低于其净资产价值（mNAV）2.5倍的价格出售股票，这一措施旨在保护股东免受稀释。
投资者信任动摇，因MicroStrategy优先考虑"灵活性"而非保障措施
在8月18日的一篇帖子中，Saylor表示公司更新了其MSTR股权ATM指导方针，以在执行资本市场策略时提供更大的灵活性。
虽然这被框定为朝着战略敏捷性迈出的一步，但这一变化引发了投资者的愤怒。根据X（Twitter）上的社区反馈，用户指责Saylor违背承诺并削弱了对MicroStrategy治理的信心。
更具体地说，批评者表示，这一调整实际上赋予了管理层在认为合适时发行股票的能力，而不考虑估值。对许多人来说，这代表着与早期承诺的明显背离。
据King称，此举是在MicroStrategy的溢价自2024年11月以来从3.4倍崩跌至1.6倍之后发生的。
King声称，这次崩跌促使Saylor进行重组，以有利于管理层的灵活性。
其他投资者也表达了同样的看法，强调在Strategy的财报电话会议上，Michael Saylor曾表示他们不会在低于2.5 mNAV的情况下进行普通股ATM。
然而，他们现在正在给自己许可，基于任何主观的、未公开的突发奇想认为这是个好主意就这样做。
特别是，投资者担心MicroStrategy的举动改变并违背了过去的承诺。
MicroStrategy的指导方针会使信誉受到威胁吗？
社区成员仍持怀疑态度，一些人称这是典型的华尔街手段。即使是那些同情MicroStrategy以比特币为中心使命的人也难以为这一转变辩护。
像Daan Crypto Trades这样的市场观察者强调，这一变化使"Saylor出价"重新回到游戏中。这意味着允许公司在认为有利时出售股票以购买更多比特币。
同时，投资者的担忧超出了违背承诺的范畴。一些人警告说，政策转变可能会加剧与比特币波动性相关的风险。
这种反对声浪突显了Saylor不懈的比特币优先策略与担心在这一过程中被牺牲的股东之间日益扩大的分歧。
然而，MicroStrategy过去的指导方针留有重新评估的余地，因此他们完全有权发布这一新指导方针。
这次更新是精明的财务操作还是代价高昂的信誉打击？通过放宽其股票发行的护栏，MicroStrategy重新引发了关于其策略是服务于投资者还是Michael Saylor本人的争论。
这篇文章《随着Saylor的MicroStrategy增加比特币波动性敞口，反对声浪爆发》首次发表于BeInCrypto。
来源：https://beincrypto.com/backlash-saylor-microstrategy-bitcoin-volatility-exposure/
