随着策略失去比特币溢价，Michael Saylor 改变 MSTR 股票发行规则

在一个月内，Strategy执行主席Michael Saylor放宽了公司为购买更多比特币而发行MSTR股票的融资规则。这发生在过去几个月股票表现不佳的背景下，因此失去了它曾经享有的比特币溢价。根据最新修订，公司将在mNAV低于2.5的情况下发行股票，为其最新的BTC购买提供资金。

Michael Saylor放宽Strategy股票发行

在三周内，Michael Saylor正在放宽MSTR股票发行的融资限制，为他新的比特币购买提供资金。在7月底，Strategy向投资者保证，它将避免以低于其比特币持有量价值2.5倍的价格发行新股。Saylor将其称为"mNAV溢价"，该溢价自11月24日以来从3.4倍崩跌至现在的1.6倍。

Strategy（纳斯达克：MSTR）股东长期以来一直反对股份稀释。然而，根据彭博社的报道，管理层将最近的转变称为"管理灵活性"来为其辩护。这一变化为Saylor提供了更大的灵活性，可以筹集现金并支付费用，因为公司以前对其比特币持有量的大幅溢价正在缩小。

最近立场的转变发生在MicroStrategy于8月18日星期一购买了价值5100万美元的比特币之后。在过去几周，随着MicroStrategy的市值与比特币持有量比率（mNAV）跌破2.5倍，这对MSTR股票是一个看跌信号，BTC购买的步伐已从数十亿美元降至几百万美元。

认识到这一转变，Saylor修改了他的策略，允许即使在mNAV低于2.5倍阈值时也发行额外的MSTR股票。这标志着他早先不选择股份稀释立场的逆转。 Clear Street颠覆性技术股权研究董事总经理Brian Dobson表示：

随着BTC下跌，Strategy股票承压

在过去四个月中，MSTR股票一直在约360美元的同一水平交易，未能获得足够的牵引力。另一方面，随着BTC价格创下新的历史高点，这导致溢价差距下降。根据知名加密分析师Ali Martinez的说法，MSTR股价正在形成经典的头肩顶形态。因此，跌破360美元可能导致进一步下跌至300美元。

来源：Ali Martinez

此外，Vanguard在第二季度也减持了其MSTR股份10%。随着股价波动性迅速减弱，零售参与度也因此下降。

Bhushan Akolkar

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来源：https://coingape.com/michael-saylor-flips-on-mstr-stock-issuance-rules-as-strategy-loses-bitcoin-premium/