CFTC 更新指引:国家信托银行获指定为稳定币发行商 CFTC 更新指引:国家信托银行作为稳定币发行商 CFTC 更新指引:国家信托银行现为稳定币发行商

商品期货交易委员会(CFTC)已扩大有资格发行支付稳定币的实体范围,将范围从传统银行扩展至国家信托银行。在重新发布的员工通讯中,该机构明确表示,国家信托银行——通常提供托管服务、担任执行人并代表客户管理资产而非从事零售贷款的机构——可以在其框架下发行法币挂钩代币。这项更新,正式名称为2025年12月8日修订的第25-40号信函,标志着监管部门为非零售机构参与稳定币发行领域开放了通道,同时保持在该机构的风险控制和披露要求范围内。此举属于更广泛推动的一部分,旨在为美元稳定币带来更多清晰度和监管,因为立法者正在推动建立全面框架。

CFTC的更新立场伴随着由GENIUS法案塑造的更广泛监管环境,该法案是2025年7月签署成为法律的旗舰性努力,旨在为美元支持的稳定币建立全面制度。与此同时,联邦存款保险公司(FDIC)提出了一项提案,允许商业银行通过子公司发行稳定币,但需接受FDIC监管并符合GENIUS法案的要求。综合来看,这些发展反映了美国监管机构的协调努力,旨在明确谁可以发行稳定币、如何管理储备以及适用哪些治理标准以确保稳定性和消费者保护。

该领域指导方针和政策的演变凸显了拜登时代对数字资产的监管立场,即使政治动态发生变化。支持者和批评者共同提到的一个关键转折点是GENIUS法案,该法案旨在明确美元挂钩代币在美国金融系统中如何发行、支持和赎回。该法案设想了一个框架,其中稳定币与高质量资产挂钩——主要是法币存款或短期政府证券——并优先考虑稳健的储备支持而非更具投机性的算法方法。该法律对1:1支持的强调是美国监管论点的核心,即稳定币应作为可信赖的支付轨道而非投机工具。

对国家信托银行作为发行人的兴趣反映了更广泛的尝试,即利用现有金融基础设施进行稳定币发行,同时确保强有力的监管。托管银行和资产管理公司具有良好的条件来管理储备资产和赎回机制,前提是它们符合GENIUS法案的标准和CFTC的风险管理预期。然而,法律架构仍然复杂:GENIUS法案将算法和合成稳定币模型排除在其定义的监管制度之外,表明了对由明确流动储备支持的链上美元的刻意偏好。这种划分对于权衡是否在美国市场推出或扩展稳定币产品的开发者、交易所和机构而言至关重要。

从政策角度来看,FDIC的2025年12月框架标志着希望参与稳定币经济的银行的平行轨道。FDIC提案设想了一种治理和监管制度,其中母银行可以通过子公司发行稳定币,母公司和子公司共同接受GENIUS法案合规性评估。实际上,银行需要明确的赎回政策、透明的储备管理和稳健的风险控制以应对流动性压力情景。该提案对现金存款和短期政府证券配置作为支持的强调,突显了一种注重风险的储备管理方法,旨在保护消费者并维持对稳定机制的信任。

综合来看,CFTC、GENIUS法案和FDIC提案展示了一项协调努力,旨在正式确定谁可以发行稳定币以及在何种保障措施下发行。虽然这一监管轮廓旨在降低系统性风险并提高透明度,但它也引发了关于竞争、创新以及机构适应新要求的速度的问题。对市场参与者而言,影响是双重的:可信发行人数量可能增加,以及对储备和治理的更严格标准。实施的确切形式将取决于后续的规则制定、机构指导以及公司如何使其合规计划与不断演变的框架保持一致。

为何重要

首先,扩展至国家信托银行扩大了美元稳定币的潜在发行人基础,可能增加流动性并为已经管理大型资产池和托管服务的机构提供新的入口。通过使专注于托管的银行能够发行稳定币,监管机构承认核心信托和结算功能可以在受控、经审计的环境中与数字代币整合。这可能加速数字美元支付在结算、工资和跨境交易中的采用,前提是这些代币仍由透明储备支持并接受稳健的监管。

其次,GENIUS法案对1:1支持的强调以及对算法模型的排除,为稳定币被视为真正的最先进支付工具而非投机工具创造了明确的路径。该法案的框架旨在最小化交易对手风险并维持用户、商家和金融机构之间的信任。对发行人而言,这意味着任何进入美国市场的新产品都需要展示可验证的储备和明确的赎回政策,这可能影响流动性如何获取、抵押品如何分配以及风险如何建模。投资者和交易者将更密切地审查储备披露和治理结构,因为他们知道监管合规是更广泛市场准入的核心前提。

第三,FDIC提出的银行发行稳定币模式引入了一个分层监管流程,将母机构与专用子公司联系起来。虽然这种结构可以隔离风险并增强问责制,但它也为寻求参与稳定币经济的银行增加了一层行政复杂性。对于更广泛的加密生态系统而言,这一发展标志着一个成熟的监管环境,在该环境中,如果稳定币符合明确、可执行的标准,它们可以作为可靠的支付轨道发挥作用。如果商业模式与审慎风险控制保持一致,这种清晰度可能鼓励更多主流金融参与者参与数字货币。

接下来关注什么

• 2025年12月8日——CFTC确认修订的第25-40号信函并将范围扩展至国家信托银行。
• FDIC 2025年12月提案——银行可在FDIC监管下通过子公司发行稳定币;跟踪联邦公报通知和后续规则制定。
• GENIUS法案实施时间表——监测关于该制度将如何分阶段实施以及如何传达执行期望的任何更新。
• 监管协调——CFTC或FDIC进一步指导,明确发行人的储备构成、赎回窗口和报告义务。

来源和验证

• CFTC新闻稿9180-26宣布修订的第25-40号信函以及将国家信托银行纳入为支付稳定币的潜在发行人。
• 联邦公报通知或FDIC文件,概述银行通过子公司发行稳定币的拟议框架以及GENIUS法案的协调。
• 唐纳德·特朗普于2025年7月签署的稳定币法律——涵盖GENIUS法案背景和监管目标的报道。
• GENIUS法案概述——cointelegraph Learn文章解释该法案如何重塑美国稳定币监管。

监管扩展扩大了谁可以发行支付稳定币

CFTC明确将国家信托银行纳入为支付稳定币的潜在发行人的决定,标志着该机构解释立场的显著转变。通过重新发布扩展了"支付稳定币"定义的第25-40号信函,委员会为托管机构参与稳定币经济提供了更清晰的途径,而不会超出当前风险管理预期的界限。市场参与者部门采用的语言表明了一种刻意的尝试,即协调监管定义与不断演变的市场现实,其中大型托管提供商和资产管理公司已经执行可以扩展到代币化美元的核心结算和托管功能。

GENIUS法案的核心是将稳定币正式化为可信赖的支付工具的推动。该法案旨在通过概述精确的储备要求和治理标准来遏制监管模糊性,确保支持稳定币的美元受到透明、高质量资产的保护。该法律对1:1支持的强调——无论是通过法币存款还是高流动性政府证券——反映了对稳定性而非新颖性的偏好。通过将算法或合成稳定币排除在GENIUS框架之外,政策制定者打算最小化复杂性和交易对手风险,降低突然脱钩或储备冲击的可能性。

FDIC即将推出的框架——允许银行在其监管下通过子公司发行稳定币——补充了CFTC的重新定义。它标志着将传统银行结构与数字资产流程整合的实际进展,前提是银行符合GENIUS法案的标准。拟议的保障措施强调赎回政策、储备充足性和持续的财务健康评估,突显了监管机构对韧性和公众信任的关注。从广义上讲,这些举措的融合指向稳定币生态系统的渐进、受监控的扩展,而非新发行人的快速、无限制增长。

市场参与者不仅应关注出现的正式发行人,还应关注不断演变的披露、压力测试和治理标准。随着更多实体参与这一领域,对明确、一致的监管预期的需求将加强,促使发行人采用严格的合规计划和稳健的风险控制。监管机构寻求的平衡很明确:扩大对稳定币作为实用支付工具的访问,同时保持足够的防护措施以保护消费者、金融稳定性和结算系统的完整性。

本文最初以CFTC更新指导:国家信托银行被指定为稳定币发行人 CFTC更新指导:国家信托银行作为稳定币发行人 CFTC更新指导:国家信托银行现为稳定币发行人发表于Crypto Breaking News——您值得信赖的加密新闻、比特币新闻和区块链更新来源。