Kyle Samani从"史上最佳加密货币投资者"的转变反映了他十年前的行为。

Pengarang: Zen, PANews

Pada awal Februari 2026, Kyle Samani, yang dianggap oleh ramai sebagai penginjil Solana yang paling teguh, mengumumkan bahawa dia akan berundur dari pengurusan harian Multicoin, menyatakan bahawa dia akan mengalihkan perhatiannya kepada bidang teknologi baharu seperti AI, robotik, dan sains hayat, sambil masih mengekalkan pelaburan kripto peribadinya.

Apa yang lebih menyakitkan industri ini adalah kenyataan yang dia buat sejurus sebelum pengumuman rasmi, yang kemudiannya dia padamkan dengan cepat: "Mata wang kripto tidak semenarik yang dibayangkan oleh ramai orang (termasuk saya sendiri). Saya pernah percaya pada visi Web3 dan dApps, tetapi saya tidak lagi percaya."

Ini "separuh persaraan" boleh dengan mudah ditafsirkan sebagai satu keputusan. Apabila pelabur kripto yang paling berkuasa dalam industri ini memilih untuk meninggalkan naratif "Internet generasi akan datang," adakah ini bermakna visi industri tentang aplikasi pembunuh bukan kewangan telah diisytiharkan muflis?

Walau bagaimanapun, melihat kembali kerjaya Samani, anda akan mendapati bahawa ia pada asasnya bukan keruntuhan kepercayaan, tetapi lebih kepada penghijrahan risiko yang didorong oleh personaliti semula jadinya. Dalam "detik pahit manis" ini, ia bukan keluar yang jelas, sama seperti pilihan masa lalunya tidak semestinya salah, tetapi juga tidak semestinya betul.

"Pemodal teroka kripto terbaik dalam sejarah" mengenai pencerahan desentralisasi

Apabila membincangkan konsep desentralisasi blockchain, anekdot pengasas Ethereum Vitalik Buterin "dipaksa" untuk berhenti ketagih internet sentiasa menjadi cerita popular. Sebagai seorang remaja, Vitalik marah apabila Blizzard mengalih keluar kemahiran warlock kegemarannya dari World of Warcraft, yang mencetuskan kesedaran untuk menentang platform berpusat. Kyle Samani, sebelum memasuki industri kripto, juga mempunyai pengalaman serupa "ditikam" oleh syarikat berpusat.

Samani dibesarkan di kawasan kejiranan mewah di Austin, Texas, di mana bapanya memiliki sebuah syarikat pembangunan sistem rekod kesihatan elektronik bernama VersaSuite. Samani mula belajar pengaturcaraan pada usia 11 tahun, tetapi dia tidak berminat dengan pekerjaan yang tidak keren itu. Oleh itu, selepas mendaftar di Universiti New York, Samani memilih untuk belajar kewangan, berhasrat untuk menjadi profesional Wall Street yang berjaya.

Di universiti, Samani yang tegas dan bertenaga berkawan dengan Tushar Jain yang introvert. Pada masa itu, Bitcoin sudah mendapat daya tarikan secara senyap, dan dua pemuda yang kemudiannya akan mengasaskan Multicoin Capital tidak tahu apa yang menanti mereka. Samani hanya tahu bahawa selepas dua tahun pengajian universiti, dia menyedari dia tidak sesuai untuk menjadi jurubank, jadi dia kembali belajar pengaturcaraan.

Selepas tamat pengajian pada 2012, Samani dan Jain kedua-duanya bekerja sebentar di syarikat rekod perubatan bapa Samani. Selepas itu, mereka masing-masing memulakan perniagaan sendiri dalam bidang teknologi perubatan. Jain mengasaskan syarikat data untuk membantu doktor mencari pesakit untuk mengambil bahagian dalam ujian klinikal; Samani pula tertarik dengan Google Glass yang baru dikeluarkan dan mengasaskan bersama sebuah syarikat bernama "Pristine" untuk membangunkan perisian untuk Google Glass untuk pakar bedah.

Walaupun mengumpul lebih $5 juta dalam modal teroka dan mengembangkan pasukan kepada hampir 30 pekerja, "naratif penggunaan pengguna" ditangguhkan apabila Google mengumumkan pada 2015 bahawa ia akan berhenti menjual Google Glass kepada pengguna, hanya dua tahun selepas penubuhan Pristine. Samani menyedari dia perlu menyesuaikan hala tuju peribadinya dan meninggalkan Pristine pada akhir tahun itu.

Pengalaman keusahawanan ini membuat Samani menyedari "kesakitan risiko platform." Oleh itu, idea mempunyai platform terbuka di mana peristiwa sedemikian tidak akan berlaku sangat menarik baginya. Pada Mac 2016, Samani terserempak dengan Ethereum. Ini menandakan permulaan bab baharu dalam hidupnya, akhirnya membawanya ke dunia pelaburan mata wang kripto.

Samani, Ethereum, dan Solana

Multicoin Capital ditubuhkan secara rasmi di Austin pada Ogos 2017.

"Pada hari-hari awal permulaan kami, kami benar-benar sekumpulan orang yang terdesak untuk membuat wang," kata Samani. Apabila Multicoin mengumpul dana, ia tidak mempunyai jenama, tiada rekod prestasi, dan tiada infrastruktur operasi. Mereka menghubungi semua orang dalam rangkaian mereka—rakan, keluarga, rakan kepada rakan, dan rangkaian keusahawanan lain.

"Rahsia untuk melalui masa sukar adalah fokus pada apa yang benar-benar anda suka." Dalam temu bual awal dengan Business Insider, Samani menyatakan bahawa keghairahan telah menjadi benang tetap sepanjang perjalanan keusahawanannya dan daya penggerak di sebalik hari kerjanya selama 15 hingga 20 jam.

Dalam kitaran industri yang meriah dan berkembang pesat, Samani memimpin Multicoin kepada kejayaan yang luar biasa. Menurut dokumen awam, sehingga Mei 2025, Multicoin menguruskan aset bernilai $5.9 bilion. Samani telah menjadi calon untuk "GOAT" (Greatest of All Time) dalam dunia modal teroka kripto, di mata ramai usahawan dan pelabur.

Semasa pertumbuhan pesat Multicoin, Samani membangunkan sudut pandangan dan gaya pelaburan yang jelas. Yang paling ketara, walaupun Ethereum adalah "panduan"nya dalam bidang blockchain, dia kemudian menjadi salah satu pengkritik yang paling tajam dan lantang. Dia berasa amat kecewa dengan kegagalan Ethereum menyelesaikan masalah penskalaan selepas ledakan awalnya, dan menggambarkan Vitalik dan pasukannya sebagai "sama sekali tidak tahu apa yang mereka lakukan."

Persidangan pembangun DevCon pada November 2017 mengubah Samani menjadi pengkritik Ethereum yang teguh. Dia tidak sabar menunggu ucaptama Vitalik, tetapi yang terakhir menghabiskan seluruh ucapan mengkaji semula sejarah Ethereum tanpa menyebut masa depannya. Samani merasakan bahawa Ethereum tidak mahu mengakui masalahnya, dan pada masa itu, impiannya bahawa "Ethereum akan menjadi masa depan kewangan" hancur. Dia mula mencari alternatif kepada Ethereum dan dengan cepat menemui jawapan yang dia setujui—blockchain awam berprestasi tinggi yang sedang berkembang, Solana.

Ringkasnya, strategi keseluruhan Samani adalah "kelajuan dahulu," dan kelebihan Solana dalam kelajuan transaksi pantas dan kos rendah selaras sempurna dengan trend pasaran. Oleh itu, Samani, bersama-sama Multicoin, membuat pelaburan awal berturut-turut dalam Solana. Pertaruhan besar ini mendorong mereka ke kemasyhuran dan menandakan bab penting dalam sejarah modal teroka kripto.

Sudah tentu, pelaburan ini juga membawa Samani pulangan yang sangat kaya. Dalam penampilan Disember 2021 di podcast "The Wolf Of All Streets," Samani mendedahkan bahawa Multicoin membeli token SOL dalam tiga pusingan persendirian pada harga $0.04, $0.20, dan $0.23, masing-masing.

Pembawa bendera Solana yang radikal dan provokatif

Sepanjang kerjaya pelaburannya yang panjang, Samani telah dikenali dengan pendapat yang lantang dan tajam, dan telah menjadi pemimpin ekosistem Solana yang paling bekerja keras dan agresif.

Pada 2021, dia juga membuat kenyataan kontroversi di Twitter: "Mengapa keselamatan mesti menjadi keutamaan utama? Sejujurnya, saya lebih menghargai kelajuan."

Kesukaan untuk provokasi dan meremehkan orang lain juga merupakan ciri utama Samani. Pada persidangan Token2049 pada 2024, Samani memberikan persembahan bertajuk "Mengapa SOL Akan Mengganggu ETH." Dia tidak henti-henti mengkritik kemajuan perlahan Ethereum, menyatakan bahawa selepas sembilan tahun beroperasi, ia masih mempunyai banyak masalah. Dia juga mendakwa bahawa orang terlalu lemah lembut dengannya, memberikannya tempoh tangguh yang terlalu lama. Samani melangkah lebih jauh, menegaskan bahawa aset Ethereum tidak mempunyai ruang untuk penghargaan.

Walau bagaimanapun, walaupun Samani betul bertaruh pada Solana dan beberapa jenama terkemuka seperti Binance dan Helium, penilaiannya tidak sentiasa tepat. Contohnya, pada 2020, Samani meramalkan bahawa Zcash akan tidak bernilai dalam dua tahun. Namun, mata wang kripto yang memfokuskan privasi ini kekal sebagai salah satu projek altcoin arus perdana, dengan harganya bahkan melonjak kepada hampir $700 pada separuh kedua tahun lepas. Multicoin juga sebelum ini bertaruh pada projek yang kelihatan celaka seperti EOS.

Tambahan pula, kedua-dua Multicoin Capital dan Solana mempunyai hubungan rapat dengan bursa muflis FTX. Dengan keruntuhan FTX, pelaburan agresif Samani di Multicoin juga terancam.

Pada November 2022, beberapa rakan kongsi terhad (LP) tanpa nama melaporkan kepada Axios bahawa Multicoin mengeluarkan sejumlah besar aset kripto pada akhir pasaran lembu 2021, tetapi daripada mengagihkan majoriti keuntungan kepada LP untuk membayar cukai seperti kebiasaan, dana itu menggunakan dana untuk terus membeli token Solana (SOL). Secara logik, selepas pengeluaran berskala besar, kira-kira 40% sepatutnya diperuntukkan kepada LP untuk menampung cukai, tetapi dana tidak melakukan tindakan ini pada masa itu.

Akibatnya, selepas harga SOL jatuh mendadak pada 2022, LP bukan sahaja gagal merealisasikan keuntungan mereka tepat pada masanya tetapi juga menanggung bil cukai yang besar. Sumber juga menunjukkan bahawa pengurusan kelihatan tidak peduli tentang penurunan 90% SOL. Tambahan pula, pendedahan bahawa kira-kira 15% aset Multicoin terkunci di bursa apabila FTX muflis semakin memburukkan lagi ketidakpuasan pelabur.

Adakah ia pendirian separuh pengunduran, namun pengabaian visi Web3?

Walaupun naratif dan tindakan kontroversi yang mengelilingi Samani, sedikit yang akan mempersoalkan kedudukannya sebagai salah seorang pelabur terkemuka industri. Ini menjelaskan kekecohan besar dan resonans emosi yang berlaku apabila Samani mengumumkan pemergiannya separuh pada awal 2026.

Dalam surat terbukanya, Samani menyatakan bahawa dia akan berundur dari peranan pengurusannya di Multicoin dan mengambil rehat sementara sebagai penasihat, meneroka bidang teknologi baharu seperti kecerdasan buatan, sains hayat, dan robotik. Dia juga menyatakan bahawa dia lebih yakin daripada sebelumnya bahawa teknologi kripto akan membentuk semula sepenuhnya sistem kewangan, dan menekankan bahawa walaupun dia akan meninggalkan arena profesional, dia akan terus melabur secara peribadi dalam projek kripto, dan amat optimis tentang peluang baharu yang dibawa oleh peraturan kripto AS.

Walau bagaimanapun, beberapa jam sebelumnya, Samani menyiarkan mesej yang kemudian dipadamkan, di mana dia jauh kurang simpati—dia mengkritik mata wang kripto sebagai tidak semenarik yang dijangkakan dan menyatakan bahawa dia pernah percaya pada visi Web3 dan aplikasi desentralisasi (DApps), tetapi tidak lagi percaya. Kenyataan ini, yang kelihatan menunjukkan perubahan dalam pendapat umum, dengan cepat mencetuskan kontroversi.

Dalam menjawab beberapa komen, Samani cuba memperkecilkan keadaan. Dia menyatakan bahawa dia masih memegang kedudukan panjang yang signifikan dalam SOL dan mata wang kripto dan akan terus mengambil bahagian dalam pasaran kripto dalam kapasiti peribadinya dan sebagai pengerusi syarikat perbendaharaan Solana, Forward Industries. Samani juga akan memohon untuk menebus saham dana Multicoinnya dengan saham Forward, bermakna dia akan meningkatkan pegangannya di Forward. Langkah ini menunjukkan bahawa walaupun "berundur," pertaruhan kewangan peribadi Samani pada Solana tidak berkurangan.

Selepas awan bersurai, bulan akan bersinar.

Ramai melihat pemergian Samani sebagai penghujung era. Apabila salah seorang pelabur kripto terbaik tidak lagi percaya pada masa depan industri, ia seterusnya menyemarakkan sentimen dan suasana pesimis semasa.

Kita boleh kembali kepada Pristine, permulaan "separuh siap" pertama Samani. Sebenarnya, Pristine, yang memanfaatkan Google Glass, menghadapi cabaran pada masa itu, termasuk keruntuhan "naratif populariti peringkat pengguna" dan ketidakpastian tentang prospek dan kadar industri. Pristine akhirnya diakuisisi dan keluar dari syarikat.

Tetapi apa yang hilang adalah nama syarikat dan struktur modal; apa yang kekal adalah profil keupayaan dan laluan pengkomersilan.

Keupayaan produk Pristine, seperti "penstriman video orang pertama" dan "kerjasama pakar jarak jauh," bukan kegagalan, tetapi sebaliknya disepadukan ke dalam platform yang lebih besar untuk iterasi berterusan. Pada 2017, Pristine diakuisisi oleh Upskill, sebuah syarikat perisian AR terkemuka AS; Upskill kemudian diakuisisi oleh syarikat teknologi Jerman TeamViewer pada 2021, dan platform AR-nya disepadukan ke dalam barisan produk digital gred industri TeamViewer.

Hari ini, dengan perkembangan pesat AI, era Google Glass mungkin sudah berakhir, tetapi Google mengumumkan pada akhir 2024 bahawa ia akan melabur semula dalam cermin mata pintar AI di bawah sistem Android XR, meletakkan pelan tindakan komersial baharu untuk bidang yang pernah Pristine bersaing. Pulangan berasaskan platform ini bermakna imaginasi yang pernah dikekang oleh batasan perkakasan mungkin muncul semula dengan cara yang berbeza.

Pemergian Samani dari nod Pristine 10 tahun lalu adalah, dalam satu cara, cerminan industri mata wang kripto hari ini.

Dalam kenyataan yang dipadamkan Samani, dia tidak menafikan sama ada blockchain boleh mengubah naratif kewangan, tetapi sebaliknya visi besar bahawa Web3/dApps gred pengguna masih boleh melahirkan aplikasi pembunuh. Industri kripto pada masa ini mengalami penguncupan dalam visinya, tetapi penguncupan naratif tidak sama dengan kematian naratif.

"Risiko platform" yang membawa kepada keluar Samani sedekad yang lalu tidak mengisytiharkan penghujung perlumbaan. Ia hanya mendorong perlumbaan ke dalam tempoh tidak aktif yang lebih lama. Pristine dan produk teknologinya tidak "menunggu musim bunga," tetapi sebaliknya mengubah diri mereka ke dalam bentuk yang mampu mengharungi musim sejuk. Sehingga keupayaan AI yang lebih kuat, platform yang lebih matang, dan bentuk produk yang lebih realistik muncul, dengan itu membuka semula ruang untuk pertumbuhan.

Perkara yang sama mungkin berlaku untuk industri kripto. Apa yang ditolak hari ini adalah naratif besar "internet generasi akan datang," tetapi itu tidak bermakna ia tidak boleh melahirkan aplikasi pembunuh di luar kewangan.

Ia mungkin hanya memerlukan "syarat platform" baharu untuk melengkapkan pembangunan keduanya: sempadan peraturan yang lebih jelas, privasi peringkat pengguna dan infrastruktur identiti yang lebih kuat, paradigma interaksi on-chain yang lebih boleh digunakan, atau paradigma AI+Web3 yang lebih inovatif.

Seperti yang dikatakan oleh Chris Dixon, pengasas a16z Crypto, "Masa huru-hara membuka jalan untuk masa gemilang yang akan datang."

Tiada seorang pun adalah nabi yang boleh meramalkan segala-galanya, tetapi pepatah "selepas awan bersurai, bulan bersinar terang" dan "kampung baharu muncul selepas waktu paling gelap" sering dimainkan berulang kali.