比特币的筑底过程可能尚未完成

来自 Glassnode 的数据显示，Bitcoin 正逐步接近熊市底部,但这一过程似乎尚未完成。

追踪 Bitcoin 盈利供应量与亏损供应量的图表显示,尽管近期出现回撤,但流通供应中仍有相当大一部分处于盈利状态。从历史来看,明确的熊市底部往往只有在更大份额的供应转为亏损后才会形成,这标志着广泛的投降和弱势持有者的退出。

目前,这种完全转变尚未发生。

为何盈利供应量仍然重要

真正的市场底部很少仅由价格来标记。相反,它们出现在投资者定位和心理重置时。在之前的周期中,这种重置恰逢盈利能力崩溃的时期,迫使周期后期买家实现亏损,而长期持有者则需承受持续的回撤。

在当前结构中,图表显示虽然亏损供应量有所上升,但尚未占据主导地位。仍有太多币种的持有价格高于其成本基础,这表明系统性压力尚未完全达到峰值。

这种不平衡表明卖压可能尚未完全释放。

后期熊市动态

当前配置更符合后期熊市行为,而非已确认的底部。这些阶段通常的特征是长期盘整、反复的波动激增,以及供应逐步转为亏损,而非单一、干净的投降事件。

从历史来看,这是周期中最需要耐心的部分。底部是通过时间、消耗和情绪疲劳形成的,而非精确的价格水平。

比感觉更接近但尚未到达

数据并未显示 Bitcoin 距离底部很远。相反,亏损供应份额的增长表明重置过程取得了有意义的进展。然而,缺乏更深、更占主导的亏损机制意味着最终冲洗可能仍在前方,无论是通过额外的下行、延长的横盘整理,还是两者兼而有之。

市场往往需要最后一个压力阶段来完全清除剩余的乐观情绪。

对比观点:底部可能已经形成的迹象

然而,并非所有分析师都认为 Bitcoin 的筑底过程仍需要进一步下行或延长盘整。根据分享了长期月度 Bitcoin 图表的交易员 Tardigrade 的说法,市场可能已经完成了当前回撤的底部。

他的分析突出了一个反复出现的历史模式,即月度 RSI 的突破之后是大约 12 个月的调整阶段,之后 Bitcoin 转入新的冲动上涨。在图表中,之前类似持续时间的回撤都被清楚标记,每次都在 12 根柱状结构接近尾声时解决,然后新的冲动移动开始。

基于这种反复出现的行为,Trader Tardigrade 认为 Bitcoin 现在正接近同一转折点,他主张下一次冲动移动可能即将到来,而非仍需数月时间。

Bitcoin 的筑底过程可能尚未完成一文首发于 ETHNews。