中国对外投资与非洲的战略重新校准

从非洲视角看中国的对外资本转变

从非洲的角度来看,中国对外投资的近期转变标志着调整而非撤退。对外投资流量在2025年达到七年来最高水平,估计约为1,240亿美元,同比增长约18%。这一反弹确认了中国仍然是一个活跃的全球投资者,尽管采取了更精细的方法。

对非洲而言,重要的不仅是规模,还有构成。资本越来越多地流向战略原材料、能源相关资产、数据中心和高价值制造业。这一变化标志着明确摆脱了早期周期中占主导地位的低利润建设项目。

战略纪律取代以规模为主导的参与

这种重新调整与中国的国内经济优先事项相一致。国际货币基金组织等机构已观察到,对外投资现在补充了产业升级和生产力目标。对非洲合作伙伴而言,这意味着参与与商业可行性的联系更加紧密。

中国对外投资越来越多地体现选择性,而不是为了规模本身而追求规模。分析师认为,这改善了风险管理,同时保留了对关键投入和海外市场的准入。因此,非洲政府和赞助方在项目准备方面面临更高的期望。

非洲在中国对外投资组合中不断演变的地位

非洲仍然是中国对外投资和融资格局的一部分,尽管标准更加严格。波士顿大学全球发展政策中心管理的中国对非洲贷款数据库的数据显示,2000年至2023年间累计承诺约为1,820亿美元。

2023年新增贷款增至约46.1亿美元,标志着自2016年以来的首次年度增长。然而,规模仍远低于"一带一路"高峰时期,当时年度承诺通常超过100亿美元。从非洲的角度来看,这表明是巩固而非脱离。

行业集中度和可融资性

近期中国参与的行业组合更加集中。能源、交通和信息通信技术在批准项目中占主导地位,通常围绕物流走廊、清洁能源资产和数字基础设施进行结构设计。这些领域提供更清晰的收入状况和更强劲的长期需求。

中国政策性银行和商业贷款机构现在采用更严格的筛选标准。推进的项目更少,但那些推进的项目往往显示出更强的基本面。对非洲经济体而言,这奖励了准备工作、监管清晰度以及可信的承购或使用模式。

南南联系和亚洲需求

这一转变也加强了非洲在更广泛的南南经济联系中的角色。连接非洲生产与亚洲需求中心的资产正在变得越来越重要。能源转型矿产、电力基础设施和数据连接处于这种调整的中心。

从非洲政策角度来看,这为重新定位与中国的合作创造了空间,重点是价值创造而非仅仅追求规模。它还鼓励融资合作伙伴的多元化,同时保留中国作为战略参与者的地位。

新阶段对非洲的意义

展望未来,中国对外投资可能会保持高位但更加有纪律。对非洲经济体而言,含义很明确。合作将倾向于能源转型、连接性和数字平台,而非广泛的建设项目。

根据世界银行追踪的数据,投资效率和项目质量越来越多地影响发展成果。在这种背景下,非洲对中国不断演变的资本战略的回应将取决于它如何有效地使国家优先事项与这一更具选择性的投资周期保持一致。

《中国对外投资与非洲的战略重新调整》一文首次发表于FurtherAfrica。