比特币(BTC)价格从$126K跌至$60K的真正原因并非大多数人所想

Bitcoin 的价格从 $126,000 跌至 $60,000 的跌幅令人震惊。在短短四个月内暴跌 53% 通常会伴随着某个重大头条事件。主要交易所崩溃。监管禁令。某些明显的事件。

但这些都没有发生。

这就是为什么这次抛售感觉很奇怪。市场并不是因为某一则新闻而崩溃。它崩溃是因为今天 Bitcoin 的交易方式与早期周期中的交易方式完全不同。

然而,在 X 上拥有超过 10 万名关注者的 Bull Theory 指出了大多数交易者忽略的一点。Bitcoin 最初的价格模型很简单:固定供应量、真实买家、真实卖家、链上移动的币。

这种结构不再是主要驱动力。现在大量的 Bitcoin 交易是通过合成市场进行的。期货。永续合约。期权。ETF。主要经纪商借贷。Wrapped BTC。结构性产品。

所有这些都能让人接触到 Bitcoin,而无需任何人购买或出售实际的币。

衍生品可以在没有现货抛售的情况下推动 BTC 价格

这就是真正转变发生的地方。机构可以通过期货市场开设大量空头仓位,即使现货持有者没有抛售,Bitcoin 价格也可能下跌。价格发现是通过杠杆进行的,而不是币离开钱包。

然而,杠杆交易者被清算会造成强制性抛售。清算引发更多清算。这就是下行瀑布形成的方式。

这就是为什么最近的抛售看起来如此机械化。资金费率转为负值。未平仓合约崩溃。多头被一波波清洗。这不是散户恐慌。这是仓位调整。

"2100 万供应量"叙事无法单独控制价格

Bitcoin 的硬性上限没有改变。但通过合成敞口影响价格的有效供应量已经扩大。市场正在大规模交易纸面 Bitcoin,这改变了一切。

价格对对冲流动和杠杆重置做出反应,而不仅仅是现货需求。衍生品是引擎,而宏观压力是背景。

股票一直在下滑。黄金和白银变得波动。各地的风险资产都受到打击。当市场风险规避时,加密货币是第一个被抛售的资产。

再加上地缘政治紧张局势、对美联储流动性变化的预期以及经济数据;我们就有了这种性质平仓的完美组合。

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该话题的另一个关键点是,这看起来不像经典的投降。它看起来很受控。红色蜡烛堆积。反弹尝试迅速失败。大型玩家减少敞口,而不是散户恐慌性抛售。

这种平仓期影响股市反弹,因为投资者在重新进入之前等待稳定。

Bitcoin 接下来会发生什么?

Bitcoin 价格仍有可能反弹。在大规模清算事件之后,救济性反弹经常发生。

但当衍生品仓位仍是主要驱动力且全球市场保持动荡时,持续的上涨变得更加困难。这次崩盘背后的真实故事不是恐惧或基本面崩溃。

而是 Bitcoin 现在是一种杠杆宏观资产,通过合成市场进行交易,其价格变动速度比现货供应更快。

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文章《Bitcoin (BTC) 价格从 $126K 跌至 $60K 的真正原因并非大多数人所想》首次出现在 CaptainAltcoin 上。