沙特将测试修订版PIF策略，大型项目资金收紧

• PIF 私营部门论坛今日开幕
• 计划将取决于投资者反馈
• 可能削减15%资本支出

据知情人士向AGBI透露,沙特阿拉伯公共投资基金(PIF)预计本周将测试其新策略的部分内容以征询投资者意见,该基金正寻求从私营部门获得数十亿资金以维持其大型项目管道的推进。

这个依赖石油的王国在经历多年大规模支出后遭遇成本上升和执行障碍,加上原油价格走低压缩了财政空间并收紧了流动性,被迫做出调整和艰难决策。

随着PIF私营部门论坛今日在利雅得开幕,该基金及其120家投资组合公司将向投资者和供应商推介机会,让外界初步了解其如何重组大型项目管道。组织者表示,论坛预计将产生超过100份谅解备忘录。

PIF总裁亚西尔·鲁迈扬在10月表示,该基金正处于批准2026-2030年修订投资策略的最后阶段。

但知情人士表示,新计划仍是一份测试草案,可能会根据投资者反馈进行调整,完整版本预计在春季推出。

据一位熟悉其财务状况的人士透露,这个规模约1万亿美元的主权财富基金也可能削减高达15%的资本支出。 

"这个数字和时间框架可能会略有变化,但方向是明确的,"其中一位人士告诉AGBI,因信息保密而拒绝透露姓名。

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其他了解大型项目的人士表示,预计会有此类削减。

"他们削减资本支出是合理的,因为之前的目标过于宏大,"华盛顿阿拉伯海湾国家研究所访问学者、前IMF沙特阿拉伯特派团团长蒂姆·卡伦表示。 

油价也有所走软——布伦特原油目前在每桶64美元左右,而2024年平均为81美元——收紧了国家支出的背景。

卡伦补充说,较低的油价不会直接冲击PIF,但可能会减少国有生产商沙特阿美流向该基金的股息,限制项目可用资本,并加剧整个公共部门的借贷竞争。

PIF已被联系置评。

海湾地区最大的经济体已将其摆脱碳氢化合物依赖的多元化努力押注在吸引外资和投资上。 

但资金流入仍远低于该王国到2030年每年吸引1,000亿美元的目标。根据官方数据,2025年前九个月的净流入为720亿沙特里亚尔(190亿美元)。

"对我来说,这不是一个绝对的策略,而是[一些]草案片段,看看效果如何,"一位了解该过程的人士说。

"这一切都将取决于认知和市场如何解读。然后他们会回去调整……这是正确的做法。真正的策略将在4月出台。"

据建筑业、银行业和大型项目的多位消息人士透露,策略制定工作是在一次全面审计后触发项目重新优先排序而进行的。

在2024年底的董事会会议上,PIF批准大幅削减项目预算——有些削减幅度高达60%。

当局在审查可行性和融资方面更加严格,这导致Neom和Mukaab等重点项目的工作被暂停,Mukaab是一座标志性的立方体建筑,原本计划成为利雅得新穆拉巴总体规划的核心。

"现在每个项目都通过详细的财务指标进行评估,任何低于特定内部回报率的项目都会被搁置,"一位熟悉该方法的银行家说。

然而,另一位人士警告称,数据仍然有限。

2030年利雅得世博会

新投资协议将2030年世博会和世界杯列为首要优先事项。

多位人士表示,它还将重新强调加强政府各部门之间的协调——以及鼓励投资者的激励措施和合作模式。

"今年不会授予任何重要合同,除非它带有世博会或世界杯字眼,"一位直接了解招标管道的人士说。

该人士表示,除了场馆外,这还包括优先考虑与这些活动相关的项目,包括交通、移动出行和能源基础设施以及娱乐项目。

惠誉评级估计,自2019年以来仅授予了价值1,150亿美元的大型项目合同,其总资金(包括债务和资本)约有一半来自PIF,该基金已成为愿景2030部分项目的最后贷款人。

投资部长哈立德·法利赫在10月的利雅得未来投资倡议峰会上表示,大型项目"一直在占用政府大量资源",并敦促本地和外国投资者介入。

惠誉预计银行的大型项目融资将增长。然而,该评级机构表示,这可能会给银行资本带来压力,因为它们需要留出更多资金来缓解这些项目的较高风险权重。

据Semafor报道,PIF还被称正在考虑出售几家投资组合公司的股份以筹集资金,据彭博社报道,该基金已开始向家族办公室融资。

"外国直接投资和投资组合投资总体上未达到目标……我不确定这会是个游戏规则改变者,"Ziemba Insights创始人瑞秋·齐姆巴说。

"与关键领域关联较少或成本非常高的项目可能会被推迟、缩减或取消,"她说。

"理性化重新思考资金优先顺序是明智的,并不是危机的迹象,但流动性更紧张了,未来面临一些艰难选择。"