Lyn Alden 称美联储进入货币政策"逐步印钞"时代

• Lyn Alden 表示,美国联邦储备局正进入逐步印钞时期,将适度扩大流动性并支撑资产价格。
• Alden 表示,联储局将扩大其资产负债表,大致与银行资产和 GDP 增长保持一致,而非通过剧烈刺激措施。

经济学家 Lyn Alden 表示,美国联邦储备局正展开以稳步增加流动性为特征的"逐步印钞"货币政策时代。Alden 表示,这种方法将使联储局的资产负债表以与银行资产增长或名义国内生产总值成比例的速度增长,以较高者为准。许多市场参与者曾假设印钞会以更剧烈的方式进行,但到目前为止,这一过程以有节制而非激进的方式展开。Alden 的评论来自她 2 月 8 日专注于货币政策的投资策略通讯。她表示,预期的资产负债表增长将"大致与银行总资产和经济产出挂钩"。

在这方面,联邦储备局将在没有广泛刺激的情况下向金融市场注入流动性。这种逐步上升与之前危机期间观察到的传统量化宽松形成对比。联储局的举措可能会对资产价格提供温和支撑。Alden 补充说,在这种环境下,高质量和稀缺资产可能会受益。她还建议对市场中过热的领域保持谨慎,并考虑持有率较低的板块。

政策背景和市场信号

Alden 的评论是在美国总统唐纳德·特朗普提名 Kevin Warsh 担任联储局主席之后发表的。这使货币政策受到关注。Warsh 被视为具有鹰派倾向,这加剧了对利率和财政政策的不确定性。交易员被视为降低了对今年 3 月联邦公开市场委员会会议降息的预期。根据 CME FedWatch 数据,现在预期降息的交易员比早期预测的要少。

联邦储备局主席杰罗姆·鲍威尔对通胀和就业风险给出了相互矛盾的前瞻性指引。鲍威尔的任期将于 2025 年 5 月到期,这进一步增加了未来政策路径的不确定性。这一逐步印钞阶段很可能是对季节性流动性压力和经济状况的回应。这与大多数人认为与量化宽松相关的爆炸性资产购买形成对比。政策转变强化了央行试图维持适度经济支持的方式。流动性注入可以到达股票、商品和加密货币等市场。

对资产市场的影响和展望

流动性的逐步释放可望稳定信贷的可得性。它也可能促进对黄金和股票等短期高质量资产的投资。比特币等加密货币可以间接受益于稳定的流动性状况。然而,这种支撑在性质上可能不像刺激计划那样剧烈。

市场反应取决于持续的经济数据发布和投资者心理。逐步印钞环境将平衡通胀风险与经济增长目标。这种方法强调了在混合宏观信号中联储局政策的谨慎转变。

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