比特币BTC$69,395.33从上周抛售中的反弹已经遇到阻力。

在上周以投降式的方式短暂跌至60,000美元低位后,这一最大加密货币在周末反弹至70,000美元水平附近,但此后势头已经减弱。

这种停滞让交易员重新将反弹定义为经典的熊市模式——急剧的反弹吸引逢低买家,却遇到寻求以更好价格退出的投资者的卖压浪潮。

"市场中仍有大量供应来自那些想在反弹时退出第一大加密货币的人,"FxPro首席市场分析师Alex Kuptsikevich在电邮中表示。"在这种情况下,值得准备迎接对200周移动平均线的新测试。"

"我们对近期前景仍持非常怀疑态度,因为复苏势头在周末失去动力,在2.4万亿美元水平附近遭遇抛售。也许我们只看到了下跌途中的反弹,尚未完成,"他补充道。

情绪数据呈现出类似的脆弱景象。加密恐惧与贪婪指数在周末跌至6,达到与FTX主导的2022年低迷时期相同的水平,然后在周一晚些时候恢复至14。

Kuptsikevich表示,这些读数仍"对于有信心的购买来说太低",认为这种转变反映的不仅仅是暂时的紧张情绪。

流动性状况加剧了不安。订单簿较薄,适度的抛售压力就能产生巨大的波动,进而触发额外的止损和清算——这种反馈循环使价格走势显得混乱。

这种动态,而非单一的头条新闻,可以解释为什么比特币在一个交易时段内波动数千美元,却仍无法突破关键阻力位。

Kaiko在周一的报告中将背景描述为更广泛的避险平仓。报告称,主要中心化交易所的总交易量自10月和11月以来下降了约30%,月度现货交易量从约1万亿美元降至7,000亿美元区间。

该公司表示,尽管上周出现了几次急剧的交易爆发,但更广泛的趋势是参与度稳步下降。这表明交易员,特别是散户投资者,正在逐渐离开市场,而不是被一次性强制驱逐。

当流动性像这样变薄时,价格可能在相对适度的抛售压力下迅速下滑,而没有通常预示明确投降和持久底部的那种恐慌驱动的大量交易。

Kaiko还在熟悉的四年减半周期逻辑框架内解读这一走势。比特币在2025年底/2026年初达到约126,000美元的峰值,此后急剧回撤,回调至60,000-70,000美元区间,代表从高点下跌约50%以上。

从历史上看,这些底部可能需要数月时间才能形成,并经常出现多次失败的反弹。

目前,比特币守住60,000美元区域的能力是关键指标。如果买家继续守卫它,市场可能进入震荡整固。如果不能,推动洗盘的稀薄流动性动态可能迅速回归,特别是如果更广泛的宏观环境保持避险状态。